向上游延伸 地产并购基金发力
- 发布时间：2014-10-22 00:30:46 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
□本报记者 张昊
深圳房地产基金德信资本上周成立德信并购基金，与深圳地产并购企业天朝实业签订战略合作伙伴关系。业内认为，这意味着随着地产行业生态的不断演变，地产金融与地产开发之间的界限日益模糊，房地产基金的业务将进一步向上游延伸。
德信资本董事长陈义枫表示，地产进入新常态，在政策和市场两个因素的合力作用下，地产行业未来将转向“窄幅波动、缓慢上升”的长期趋势。从周期上看，两年以内将小幅走弱，但下探幅度有限，行业不会出现崩溃崩盘的现象，预计2015年下半年弱周期将会结束并开始复苏。地产行业进入新常态，行业整合、并购将提高行业集中度。房地产基金可以深度介入并购当中去，顺应潮流，扶强汰弱，寻找强者共同成长。因基金作为投资者，具有配置资本资源的功能，即把有限的资金配置给在整合中胜出的企业。
其中，房企流动性的紧缺，必将催生三类困境——困境资产、困境项目和困境企业。地产行业困境会带来机会，将产生大量的折价购买优质资产的交易机会。对于房地产基金而言，眼下将会迎来新一轮的并购潮。以德信资本为例，该公司将陆续推出一系列地产并购基金产品。德信资本天朝项目总经理林俊浩介绍，此次专门针对商业物业项目并购推出的德聚盈1号——德信天朝房地产并购基金，最高募集资金余额不超过人民币5000万元，在产品正式上线、认缴投资的前二天即完成70%的募集。目前该款基金已经封闭，并已投资到项目中。
陈义枫认为，在当前这样一个市场走势切换为新常态与弱周期叠加的市场环境下，地产行业的分化在加剧，整合速度明显加快。在这一轮的并购浪潮需要巨大的资金供给，这对房地产并购基金而言，是发力的重要时机。作为房地产基金，可以在行业整合中扶强汰弱，深度参与到并购当中去。
本次限贷政策的调整，也在陈义枫研判市场走势的预期之内。他表示，此次政策出台，是从金融角度松绑房地产，将提升市场购买力，改善房企的流动性。将有力对冲下行压力，平复弱周期下探的幅度，避免出现楼市大起大落的局面，从而促进房地产行业的平稳发展。
清科数据显示，2014年一季度房地产基金募资规模从2013年底的106.67亿美元猛降至43.76亿美元，降幅超过50%。清科研究报告称，随着不断有机构进入私募房地产基金市场，该领域的竞争也变得愈发激烈，对地产业投入的资金总量也在持续增加。这令地产商的融资成本有所下滑，同时私募房地产基金的收益也受到了一定的影响。
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