□本报记者 王超

　　业内人士分析认为，由于原油价格暴跌，通缩风险已有蔓延至全球的风险，这是前两次金价自1180美元一线大涨时都没有过的利空因素。

　　2013年6月28日，国际金价回落至1183.2美元/盎司后大幅反弹；2013年12月31日，国际金价跌至1182.7美元/盎司后震荡回升，最高一度涨至1392.2美元/盎司；2014年10月6日，国际金价再度回落至1184.3美元/盎司。然而，此次的低位反弹，能否复制此前两次自1180美元一线显著回升的走势，目前还很难说。因为即使美元本身的上升动力减弱，但不断迫近的欧版QE风险，以及油价暴跌昭示的日益紧张的经济通缩环境，是阻碍此次金价反弹空间的重大因素。

　　因伊拉克、叙利亚和俄乌冲突的影响，在2014年上半年，国际油价自90美元上方最高一路升至107.68美元/桶。但进入下半年后，国际油价已经跌去26%左右，从技术上来说，已经接近判定熊市的范畴。

　　而在10月14日，国际油价盘中急挫超过4美元，堪称两年多来最黑暗的一天。截至收盘，纽约2014年11月交货的轻质原油期货价格下跌3.90美元，跌幅为4.55％，为2012年11月份以来最大日跌幅，收于81.84美元/桶，为2012年6月以来最低收盘价。2014年11月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌3.85美元，跌幅为4.33％，创2011年以来最大日跌幅，收于85.04美元/桶。

　　从历史数据记录来看，原油价格下跌，将会有效遏制通胀上升。预计美国未来一段时间内的通胀水平将会下滑。而全球第二大经济体中国9月份的CPI同比仅上涨1.60%，场下2010年2月以来的最低水平。PPI也同比下降1.80%。

　　不过，1200美元可能形成底部支撑增添了多头的信心。而国际投行麦格理银行(Macquarie)周二称，由于价格下跌致实物金需求升温、矿山及碎金供应双双下滑，国际金价可能在1200美元/盎司附近寻到底部。

　　麦格理银行认为，未来黄金的前景仍然积极，预计2015年金价将反弹至1331美元/盎司。长期来看，预计到2019年金价将升至1500美元/盎司。

　　然而，另一投行巴克莱银行对黄金价格走势仍然保持谨慎态度，并持续观望宏观环境给黄金所带来的下行压力，寻求逢高抛售黄金的机会。

　　该机构还认为，印度黄金购买也已开始增加，在迎来重要节日之际，刺激了结婚季之前的黄金购买，但成交总量并未达到异常之高。印度当地的交易商仍希望在排灯节来临之前的两周黄金购买可以出现增加，但例如电子产品等替代礼品的需求一直存在竞争。

　　尽管有许多因素可以支撑黄金价格，但巴克莱认为宏观市场和疲软的实物金市场是黄金价格上涨的阻碍因素。

　　首先，若地缘政治风险增加，避险买盘可以再次抵消黄金消极的宏观环境；其次，若实物金需求强劲增加，黄金价格或可找到一个更加坚固的定位；再者，空头头寸在高点持稳，因此空头回补上涨或可提振金价；最后，官方部门购买多于预期也可增加黄金需求。

　　顶金贵金属董事长兼总裁夏宇飞昨日接受本报记者采访时表示，在全球经济复苏放缓的预期之下，尤其是欧洲经济濒临萎缩边缘，美元指数将继续走强。另外，近期大宗商品，尤其是金属系商品的上涨只是短线反弹，商品走牛的时代还很遥远。虽然资本市场本周避险情绪有所升温，但不足以推动贵金属价格上涨。近期商品属性的黄金白银仍将跟随大宗商品的主流趋势，以下跌为其主基调。对于普通投资者来说，可以继续布局白银，择机入场做空，在股市前景不妙的情况下获得更加稳健的收益率曲线。同时白银的投资模式也给短线交易者更多的获利机会。