证监会日前下发涉嫌信息披露违法立案调查书，给了陷入百亿债务危机、却声称自己不知情的皖江物流（600575）一记响亮的耳光，北京商报记者梳理了近一年以来皖江物流种种不合常理的动作，试图还原皖江物流是如何想尽办法隐瞒子公司存在的债务危机、最终却行藏败露的全过程。

　　信披滞后

　　遭起诉后才披露危机

　　证监会上周五以涉嫌信息披露违法违规为由对皖江物流立案调查。而在此之前，皖江物流子公司淮矿现代物流有限责任公司（以下简称“淮矿物流”）陷入超百亿元的债务危机。

　　9月10月，皖江物流称淮矿物流在9月5日因无力支付到期债务而被民生银行上海分行起诉。皖江物流随之进行停牌核查，半个月后，公司扔出了一个重磅炸弹，称淮矿物流存在高达167.49亿元的债务，其中20.69亿元已经到期。

　　皖江物流在此前披露淮矿物流被民生银行上海分行起诉时，一并对外宣布公司在对淮矿物流原董事长汪晓秀离任审计过程中（汪晓秀于今年4月就已离职），发现淮矿物流的应收款项存在重大坏账风险，预计公司将出现重大亏损的。

　　一时间，市场哗然。皖江物流为何不在此前披露淮矿物流存在的坏账风险，而是非常巧合地在该子公司遭到起诉时一同公之于众？“既然原董事长在4月就已离职，那公司存在的问题应该早就被查出来了，如今时隔5个月才予以披露，有信披滞后的嫌疑，或许若不是此次被起诉，它可能还会继续拖着不披露。”一位证券分析人士表示。

　　对于市场上述质疑，皖江物流证券事务代表有些模糊地回应说，“离任审计有审计期限，在审计结果没有出来之前，都还有不确定性”。那么审计一般用多长时间呢？北京的一位审计人员告诉北京商报记者，“审计大的公司，可能几个月就完成，审计小的公司，只需要几周的时间。用5个月得出审计结果，算是花得时间很长的了”。

　　 隐瞒数据

　　子公司经营情况离奇消失

　　证监会的立案理由明确表示公司涉嫌信息披露违法，而北京商报记者在梳理过去一年皖江物流的种种动向时同样发现了一些不合常理的疑点，其中占公司营业收入96%的子公司淮矿物流的具体经营数据在去年年报中消失，而在2010年至2012年期间该子公司都有详细的数据。

　　北京商报记者在追溯查询淮矿物流近年来的经营状况时发现，在去年年报中根本无法找到该公司2013年的财务数据。然而，自2010年公司从大股东手中接过淮矿物流起，每年都披露淮矿物流的具体数据，惟独去年年报没有披露。

　　事实上，对于重要的子公司，上市公司在年报中是必须披露它们的经营状况的。证监会规定，在董事会报告中，上市公司应详细介绍主要子公司的主要产品或服务、注册资本、总资产、净资产、净利润，以及对公司整体生产经营和业绩的影响。

　　然而，北京商报记者却发现，皖江物流在2013年年报的“主要子公司、参股公司分析”这项内容中，是把审计报告里的关于子公司的内容原封不动挪到了这里，只是列举了子公司的基本情况，没有经营情况。也就是说，皖江物流对淮矿物流等子公司的具体经营情况只字未提。

　　面对一家对上市公司贡献了绝大部分收入的子公司，皖江物流不仅在年报中未披露淮矿物流当年的财务数据，而且还称此前未发现该子公司存在这么多问题，这不免让人感到有些匪夷所思。对此，皖江物流的证代在电话中回应说，“这是因为子公司的原董事长滥用职权，导致物流公司的内控体系整体失效，而且他有意、恶意、系统性地隐瞒，全面切断了与母公司的信息渠道”。可当北京商报记者追问淮矿物流原董事长这么做的意图时，对方又没有予以回答。

　　资金异常

　　上半年贴现汇票超80亿元

　　除了淮矿物流的具体经营数据被隐藏以外，另一个异常的情况是，公司上半年贴现汇票金额超80亿元，而这一数字在去年底仅为5.86亿元。分析人士称，贴现汇票会产生损失，因此这一举动一定是因公司现金流十分紧张，如此大的金额也早已暗示了公司已经危机暗藏。

　　淮矿物流是皖江物流最重要的子公司，主要经营钢材贸易业务。北京商报记者注意到，从去年开始，淮矿物流就已经在提前贴现还尚未到期的商业承兑汇票，2013年年报显示其累计贴现5.86亿元票据。一位东部地区的财务总监指出，企业在不到万不得已的情况下是不会贴现票据的。因为商业承兑汇票如果想提前贴现会损失很大一部分资金。

　　在2014年半年报中，皖江物流在上半年贴现商业承兑汇票的总额竟然高达83.68亿元，这相当于是该公司两倍的净资产，其对资金的饥渴程度可见一斑。对于金额如此巨大的票据贴现，前述财务总监直言，“这很不正常”。

　　北京商报上市公司调查小组/文