周一，国内金融市场再度上演“黑色星期一”，延续最近几周以来周初调整的节奏。受新股集中申购“抽血”等利空因素影响，A股昨日直接低开后震荡下行，上证综指跌破2300点，一度下挫近2%。业内人士分析认为，新股IPO和经济数据不佳等开始成为压制股指的主要因素。

　　再现全面杀跌

　　昨日两市小幅低开，餐饮旅游、综合和商贸零售等板块涨幅居前，而钢铁、银行和券商等板块则相对较为低迷。股指开盘在权重股的拖累下快速下探，大盘在15日均线附近一度遇到支撑，但量能的持续萎缩，再次制约了大盘的反弹力度。午后股指继续震荡回落走势，盘中鲜有像样的反弹走势出现，两市成交较上一交易日略有增加，资金流出较为显著。截至收盘，上证综指跌39.58点或1.70%报2289.87点，深证成指跌151.38点或1.88%报7895.87点。两市全天成交金额3167亿元人民币，较上周五略有放量。

　　盘面上，行业板块方面几近全线飘绿，以银行、保险为首的大蓝筹，以钢铁为代表的绩差股，以军工为代表的前期涨幅过大个股调整幅度较深。

　　概念板块方面，油气改革、滨海新区和中日韩自贸区板块在利好消息的提振下表现活跃，资金流入较为显著。此外，餐饮旅游、医疗保健和生物科技等板块虽然小幅收跌，但资金连续流入较为明显。基本金属、电子元器件和工业机械等板块表现低迷，资金流出较为显著。另外，化工原料、房地产和制药等板块也出现较为明显的资金流出迹象。

　　多因素导致大跌

　　上周二，大盘已经制造了一次暴跌考验2300点，昨日的大跌，再次说明2300点不容易站稳，那么是什么制造了本周的下跌？

　　从盘面上看，利空首当其冲来自资金面供求失衡的影响，本周有12只新股申购冻结资金，同时临近季度末期，银行回收流动性，双重因素叠加影响市场供求。新股向来对市场冲击效应极大，此次也不例外。

　　广州万隆认为，股票型公募基金持仓线再度逼近88%的持仓“魔咒”，让谨慎的投资者嗅到了回调气息，沽出手中个股；此外，从技术面上看，上周天量成交显示了目前主力资金的巨大分歧，短线又价升量不升，显示了场外资金在当前点位入场的意愿较小，或在继续等待时机。

　　事实上，在多家机构看来，自8月以来，金融数据和宏微观经济数据的相继走弱，让系统性风险的概率大幅提升。而昨日大宗商品全线崩溃的表现成为了最后一根导火索，直接引发了市场对经济走弱的负面情绪。

　　而国都证券分析师杨浩也指出，此前7月份一路波澜壮阔的行情中，沪港通的利好预期和港股的强势是带动市场热情的主线题材，而目前沪港通筹备已经接近尾声，而港股也已经连续调整近2周时间，在这种情况下，累积涨幅不小的A股迎来大幅度调整实属正常。

　　注册制压制小股票

　　昨日，值得一提的是，由于证监会在上周五明确注册制方案将于年底推出，因而今年以来涨势惊人的小股票牛市可能会遭遇当头一棒。今年以来，由于IPO速度缓慢以及大量公司排队造成的堰塞湖，众多公司开始谋求借壳渠道来实现上市，买壳上市的重组数量明显提高。在重组预期高涨的情况下，投资者对于壳资源的追捧也愈演愈烈，市场掀起了“消灭小市值公司”的热潮。

　　从WIND统计来看，在剔除掉创业板和2011年之后上市的次新股之后，剩余的1875家上市公司中，今年以来小市值公司数量大幅下降。

　　与去年指数点位区间类似的时间相比，总市值低于15亿元的公司数量已由去年的约150家变成了仅为7家。9月19日证监会明确注册制的改革方案将于年内推出，虽然细则和具体执行仍然存在较多不确定性，但从长期的角度考虑，注册制改革将使得IPO审核放宽，能够获得上市资格将不再是一种稀缺资源；另一方面，退市制度完善也会增大劣质公司的退市风险。因此长期而言壳资源的价值将会下降。

　　短期前景不太看好

　　对于周一的大跌，市场分歧正在明显拉大。多家券商仍然较为看好后市，认为仍有动力冲击2450点一线，但基金等普遍维持谨慎，而一些私募则表示，由于今年整体盈利水平不错，不排除一些机构提前锁定盈利。

　　深圳奇峰投资李正声向记者表示，其中金融和资源类板块成为杀跌的主要阵地。从盘面上看，宏观数据的连续低迷，导致市场的悲观情绪开始发酵，大盘一举跌破15日均线，短期有继续下探的需求。股指如果跌破9月17日的低点，股指短期下跌走势恐将确立。短线资金或可在30日均线附近需求反弹机会，但反弹前景不可过分乐观。如果股指有效跌破30日均线，大盘的回调空间恐会继续加大。

　　国信证券分析师孔令超认为，此轮市场反弹基本来自经济企稳、利率下降和改革预期三条主线。但自8月以来，金融数据和宏微观经济数据的相继走弱使得经济线的逻辑已被证伪；但利率线和改革线逻辑仍然存在。在央行释放出宽松信号的情况下，市场的系统性风险相对可控。但如果缺乏新的刺激因素，市场将难以找到明确的投资主线，或将陷入活跃度下降的“渐冻症”。