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期指难改上行路

  • 发布时间:2014-09-23 02:48:00  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:张恒

  9月22日,在宏观面和资金面的双重打压下,期指迎来黑色星期一。值得注意的是,多头和空头主力纷纷减仓。对此分析人士指出,多头减仓幅度较大,说明多头可能更缺乏信心;不过空头并没有趁势打压,而是同步减仓,这说明主力席位对行情并非十分悲观,此轮下跌更可能是多头获利了结或短暂离场,并没有形成主动向下的压力。中期来看,期指十月有望迎来阶段高点。

  期指迎黑色星期一

  “打破了交割日魔咒,却迎来了黑色星期一。”一位市场人士昨日感慨。

  昨日是IF1409合约交割后的第一个交易日,期指四合约低开低走。主力合约IF1410以2438.2点开盘之后,一路震荡下行,最终报收于2389.2点,全天下跌50.4点或2.07%,一举击穿多条均线。成交量方面,期指四合约总共成交865489手,较上周五小幅下跌。

  现货指数方面,沪深300指数同样收出中阴线,下跌46.29点或1.91%,跌幅略小于期指。IF1410合约对沪深300指数的升水幅度收窄至10.28点。

  “周一期指下跌,主要是由于宏观面与资金面的双重压制。”安信期货研究员刘鹏认为,宏观面上,市场传言高层接受低于7.5%的经济增速,这意味着即将到来的四季度不大可能出台重大刺激举措。由于三季度经济进入调整期,前期市场对于出台宽松政策的预期提振了股市,但昨日的传闻使得乐观预期落空,期指失去支撑力量。资金面上,14只新股申购将于国庆节前密集推出,计划募集资金45.6亿元,据测算或将冻结资金6903亿元,对于股市资金面的冲击不容小觑。

  除了新股发行,季度因素也是影响资金面的一大因素。中信期货投资咨询部副总经理刘宾指出,国庆节前,银行提高了对资金回流的需求,这是节假日前常有的资金紧张局面。另外,基金的仓位水平达到88%左右常伴随大跌的“88魔咒”也是昨日收出中阴线的原因。

  空头打压并不坚决

  值得注意的是,截至昨日收盘,期指四合约总持仓量为170607手,相比上一交易日减少了2509手。其实,自9月16日达到约19.4万手的阶段高点以来,期指持仓量已连续四天出现下滑。

  一般而言,持仓情况与市场方向有一定关系。七月的一波上涨行情之后,八月期指盘整,这时总持仓也是一路下跌。刘宾指出,一般而言,持仓出现下降时,资金撤离会使前期趋势出现放缓。不过,短期资金的撤离,应属于上涨过程中的修正,还不至于导致长期下跌。

  “总持仓量的影响因素较为复杂,有套保及期现套利的影响,也有新投资者参与的影响,还有市场风险偏好的影响。但就目前而言,总持仓量下跌主要是因为投资者情绪趋于谨慎,在大行情结束后,对未来走势较为迷茫。”银河期货研究员周帆表示。

  具体席位方面,中国金融期货交易所公布的持仓数据显示,前20主力席位中,多空主力总体都降低仓位,其中多头减仓力度更大。在主力合约IF1410中,多头前20席位共减持多单4308手,其中中信期货席位大幅减持多单2573手,海通期货席位也减持多单1920手;空头前20席位共减持空单1209手。

  “中信期货席位多头减仓比较多,主要是因为上周五多头增仓,短线增加的资金可能意识到判断错误,于是及时撤离。”刘宾认为,多头减仓幅度较大,说明多头可能更缺乏信心。不过值得注意的是,空头没有顺势加仓,而是连续两个交易日减仓,这说明主力席位对行情并非十分悲观,空头做空并不坚决。此轮下跌更可能是多头获利了结或短暂离场,并没有形成主动向下的压力。

  十月有望迎阶段高点

  展望后市,基本面和政策面的平衡或影响期指后市。

  短期来看,本周期指或处于震荡整理格局。刘宾表示,鉴于昨日期指跌幅较大,此后几个交易日或有一定修复需求,不过修复并不会扭转调整格局,震荡形势可能延续到本周末。而在十一假期之间的最后两个交易日,由于新股发行解冻等因素,期指可能逐步走稳。十一假期过后沪港通预期等利好因素可能重新占据主流,有助于期指迎来第五浪上行,十月或出现阶段高点。

  刘鹏也认为,短期来看内需不足及房地产市场的疲弱难有改善,经济基本面不足以支撑期指继续走强,加之季末流动性偏紧令期指承压,短期期指仍将偏弱运行。“但中期来看,十一长假过后,新股申购资金逐步解冻回流,加之沪港通将有望在十月开启,增量资金有望流入股市,或将对于期指形成一定的提振,中期有望缓步上行。”

  不过,政策利好预期落空的可能性不应忽视。周帆提醒,九月最后几个交易日,市场可能延续震荡走低的态势。中期而言,若经济不景气以及宽松政策落空,市场或进一步下探。

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