□本报记者 王威

　　今年定增市场的活跃度出现明显提升，共有489家上市公司发布了定增预案，其中208家上市公司的定增方案已实施，募集资金总额为4021.88亿元，较去年全年增加了511.55亿元。值得注意的是，这489只发布定增预案的股票年初以来的平均涨幅达50.37%，其中超过83%的股票跑赢沪综指。此外，由定增催生的牛股辈出，截至9月19日收盘，有多达52只股票股价较年初实现了翻倍，其中，成飞集成涨幅最大，达275.46%。

　　定增规模快速扩张

　　整体来看，近年来定增市场的增发数量及规模呈现快速上升势头。2008年，A股市场定增募集资金总额为2233.96亿元，而后该数据呈现逐渐递增态势，至今年的4021.88亿元，7年的规模增长幅度达80%。这一增长趋势在今年月度数据上也有充分体现，今年1月份有36份上市公司定增预案发布，随后该数字逐月递增，至8月份，单月就有119份上市公司预案发布，计划募资规模也从1月份的562.99亿元升至1644.07亿元。而进入9月后，又有85份上市公司定增预案公布，拟募集资金规模也达到了1060.10亿元。

　　定增规模的迅速扩张与政策对企业并购重组的扶持密切相关，尤其是今年以来相关政策力度进一步加大。继3月《国务院关于进一步优化企业兼并重组市场环境的意见》发布，明确提出了有关简化审批程序、取消下方部分审批事项，以及取消上市公司重大资产购买、出售、置换行为审批（构成借壳上市的除外）的要求后，新“国九条”也明确提出鼓励市场化并购重组；7月，证监会还就修订《上市公司重大资产重组管理办法》向社会公开征求意见。

　　从行业分布情况来看，医药生物、化工、机械设备和电子行业的定向增发预案数量较多，分别为41个、40个、38个和37个，而计算机、传媒也分别达到了27个和17个。总体来看，医药生物、TMT等新兴产业的定增预案数量较往年明显增多。从定增目的来看，项目融资、配套融资和公司间资产置换重组依旧占比较高，分别为36.13%、22.19%和21.55%，但引入战略投资者、融资收购其他资产和公司间资产置换重组比例明显上升，定向增发已经开始由过去简单的再融资变为资本运作的手段之一。除此之外，中小板及创业板的定增占比明显提升，已占据定增市场半壁江山，这也成为今年定增市场的另外一个突出特点。

　　定增概念成牛股“集散地”

　　在定增市场人气高涨的同时，定增股在二级市场上的强势表现也受到了投资者的广泛关注。据Wind资讯统计，今年以来，发布定增预案股票的平均涨幅达50.37%，其中超过83%的股票都跑赢了沪综指。值得注意的是，其中有52只股票的股价较年初实现了翻倍，定增概念俨然成为了牛股“集散地”。

　　从具体个股角度来看，成飞集成、松辽汽车、旋即信息、明家科技和丹甫股份涨幅在定增预案股中位居前列，年初至今涨幅高达275.46%、228.22%、221.98%、217.74%和215.77%。

　　在今年定增概念“牛股”中最为耀眼的莫过于，通过大股东资产注入实现集团整体上市的成飞集成。自2014年5月19日公布定增预案后，公司股价连续6日封上涨停板，直至开板，阶段涨幅达77.23%，且就算在开板后至7月14日之间，该股也呈现持续快速上涨势头。另外一个十分典型的案例为，通过定增完成资产置换及跨界转型的丹甫股份，该股自6月23日公告定增方案后连续报收8个涨停板，区间涨幅达114.29%。

　　但也并不是所有发布定增预案的个股都会呈现阶段强势表现，如今年发布定增预案的金城股份、富瑞特装、普邦园林、汤臣倍健等并没有取得相对收益，其年初至今分别下跌了25.65%、23.87%、18.29%和17.32%，在定增概念股中表现较弱。还有一个典型的案例为海博股份，自6月12日该股公布定增预案后，开盘立即跌停，至6月20日，该股的累计跌幅达24.21%。

　　由此可见，虽然定增股中相对沪综指获得相对收益的比例高达83%，其中大幅上涨并实现翻倍的股票也“大有人在”，但也有部分股票在定增后不增反降。关于如何在定增概念股中优选投资标的，安信证券给出了五方面参考意见：其一，资产收购类增发收益率要显著高于项目融资类，其中，跨界资产收购收益率远高于同行业资产收购，新兴产业收购的收益率又远高于传统产业收购；其二，困境反转类公司因估值重构收益显著较高；其三，盈利增厚比例高的公司涨幅越大；其四，同等条件下优选边际弹性大公司；其五，越早买入越有利。