□本报记者 欧阳春香

　　北京产权交易所近日一笔近50亿元的国有股权转让吸引眼球，转让的两大主角事关神华集团和华能集团两大央企。项目信息显示，神华集团子公司国华能源投资有限公司公开挂牌转让华能旗下华能国际电力开发公司15.77%股权，挂牌价为49.72亿元。标的企业原股东不放弃行使优先购买权。

　　华能集团有关人士接受中国证券报记者采访时表示，神华集团转让股权是“出于自身结构调整需要”。神华集团回复则表示目前还没有收到这方面的情况。

　　市场人士认为，虽然华能集团并未透露是否有接盘意愿，但从上市平台华能国际所存在的资产整合预期，以及神华集团近期频繁的资产转让动作来看，此次产权转让或搅动两大能源集团的资产整合步伐。

　　受让方须涉及发电行业

　　华能国际电力开发公司成立于1985年6月，注册资本4.5亿美元，是中国华能集团公司的控股子公司，同时也是上市公司华能国际的大股东。截至2013年底，公司资产总计2844.12亿元，所有者权益819.93亿元。转让方国华能源投资有限公司是神华集团唯一一家可再生能源企业。

　　股权结构方面，华能集团直接和间接持有标的公司56.98%股权，为标的公司控股股东；国华能源投资有限公司持有15.77%股权；剩余股权由香港中银集团投资有限公司下属两家企业、信达投资有限公司和中国水利电力对外公司分别持有。

　　财务数据显示，标的公司2013年度实现营业收入1404.45亿元，净利润138.89亿元；截至2014年7月31日，公司实现营业收入807.99亿元，净利润99.78亿元。以2013年9月30日为评估基准日，公司账面净资产123.67亿元，评估价值315.27亿元，增值率为154.93%。转让标的对应评估值为49.72亿元，挂牌价与此相同。

　　转让方对受让方资质提出了特殊要求。意向受让方（或其最终实际控股股东）主业经营范围需包含发电行业。由于标的企业原股东不放弃行使优先购买权，引发了市场对相关接盘方的猜想。

　　此外，转让方要求，意向受让方应为中国境内注册且合法存续的企业法人，具有良好的商业信用和财务状况，要求近三年连续盈利，截至2013年12月31日的净资产不低于30亿元。

　　神华调整资产结构

　　如此大手笔的资产转让引发了市场对于神华集团资产整合的猜想。而据华能集团透露，神华集团转让股权的理由是“出于自身结构调整需要”，神华方面出售股权事前已经与华能进行过沟通，华能正在配合做好相关工作。

　　资料显示，国华能源主营业务是以风力发电为主的可再生能源开发、管理及生产运营，并开展投资及资产管理、置业及物业管理等业务。截至2013年年底，公司共有独资、控股子公司49家，风电场39座（其中国内36座、澳大利亚3座），光伏发电站5 座，装机容量超过500万千瓦，在全国排名第四全球第十。2013年，国华能源投资公司营业收入43.2亿元，实现利润23亿元。

　　为履行避免同业竞争承诺，中国神华于今年8月启动第六次注资工作，拟收购神华集团及其附属企业14项发电资产，涉及资产主要是具备“趋零排放”技术、较高容量的清洁燃煤机组等。神华集团此次以50亿元转让华能国际电力开发公司，或许与此有关。

　　神华集团旗下公司今年资产转让动作频频。此前一个月，神华集团神东煤炭集团有限责任公司就以1.23亿元挂牌转让了陕西集华柴家沟矿业有限公司95%股权，最后由陕西煤业接盘。

　　申银万国研报认为，中国神华业务转型仍在继续，公司在调整煤电路港航化工六大业务板块的布局方面表现积极，未来将以路港航为依托发展煤炭大物流板块，同时煤化工板块逐渐在公司业务中大放异彩。

　　华能集团加快资产整合

　　华能集团旗下华能国际、内蒙华电、新能泰山的资产整合也已经显露迹象。华能集团今年6月承诺，将华能国际作为集团常规能源业务最终整合的唯一平台；在2016 年年底前，将山东省的常规能源业务等资产在符合条件时注入华能国际；在其他省级行政区域内的非上市常规能源业务资产注入华能国际。

　　今年7月，内蒙华电控股股东北方联合负责人表示，将平稳有序推进资本资源运作，优化资产结构，盘活存量资产，充分发挥内蒙华电作为上市公司的平台作用。华能山东7月份也承诺，在2017年12月底前增加新能泰山对华能莱芜发电有限公司的投资比例，避免与新能泰山产生实质性的业务竞争。

　　华能集团总经理曹培玺在今年4月份召开的2014年资本运营工作会议上就曾表示，要加强资产整合重组，进一步提高资产使用效率，大力盘活存量资产；进一步优化资本布局，发挥资本运营在调整发展结构、优化产业布局，调整资产结构、优化区域布局，调整产权结构、优化管理布局三个方面的积极作用；进一步改善资产质量，加大资本运营力度，积极研究解决火电、风电、煤炭产业的亏损问题，加大低效无效资产处置力度。

　　中信证券分析师认为，集团对华能国际定位明确，资产注入步伐有望加快。2013 年底，公司装机规模为6373万千瓦，而潜在注入资产（主要包括非上市的火电及水电）装机规模约3762万千瓦，为现有规模的59%。上述资产注入的逐步实施将有望推动公司未来三年装机规模的较快增长。