□广州证券 李艺

　　上周新三板做市标的整体成交量略有放大，表现依旧不温不火，总成交股数为573.98万股，总成交金额为3903.64万元。值得注意的是，有4家挂牌企业新加入做市行列，分别是三众能源、东方科技、点点客和九恒星。我们认为，作为股转系统市场的重要参与者之一，做市商的行业自律理应受到足够重视。总体来讲，行业自律主要包括三方面内容：严格执行相关法律法规，向客户提供优质规范服务，避免恶性竞争。

　　做市标的上周添新军

　　上周四个交易日成交趋于稳定，没有太多大起大落，成交金额依次为1073.54万元、849.65万元、872.62万元、1043.65万元，对应的成交股数分别为161.8万股、152.3万股、135.48万股、129.9万股。个股方面，周上涨股票有17家，下跌股票有25家，另外5家平盘。整体波动区间不大，涨幅超10%的个股有5只，点点客以166.4%的涨幅傲视群雄，接下来是三众能源上涨20.71%，光宝联合上20.40%，东方科技上涨14.11%，陆海科技上涨10.53%。沃捷传媒当周大跌60.25%，排在跌幅榜首位，其余下跌个股跌幅均不超过6%。

　　我们观察到，新上线的四只挂牌企业中，除了点点客，其余三只股票上线首日的行情都没有以往火爆，九恒星甚至下跌1.89%，随着日后做市标的越来越多，市场将归于理性。

　　个股成交量方面，方林科技周成交425.1万元，占据第一位。卡联科技、行悦信息、沃捷传媒紧随其后，分别成交349.8万元、278.1万元、277.3万元。除去停牌的中海阳，成交金额不足10万元的股票有7只，成交量最少的是维珍创意，上周仅成交1.3万元。

　　盘面显示，周振幅最高的是新上线的点点客，全周振幅达335%，价格最高触摸至50元。另外，沃捷传媒、光宝联合、东方科技万通新材等8只股票振幅超10%。另有6家企业周振幅不足2%，分别是维珍创意、三众能源、东亚装饰、大树智能、芯朋微、亿童文教。

　　三角度加强行业自律

　　股转系统做市业务是我国证券市场的一项全新尝试，也是资本市场支持中小微企业发展的一项制度创新。按照顶层设计的目标，股转系统将逐渐成为助推经济调结构、稳增长的重要力量。在此过程中，为股转系统提供流动性的做市商将会起到关键性作用。作为股转系统市场的重要参与者之一，做市商的行业自律理应受到足够重视。总体来讲，行业自律的内涵主要囊括了三个方面：严格执行相关的法律法规；向客户提供优质规范服务；避免恶性竞争，维护行业持续健康发展。

　　法律法规是道德的底线，行业内部应通过严格践行相关法规以达到自我管理、自我约束的目的。目前股转系统已颁布施行的相关规定，对做市业务的各个方面提出了详细的规定和要求，但随着做市业务的逐渐发展，以上规则中尚未规定的新问题很可能随时显现。因此，参与做市业务的证券公司在遵循股转系统规章制度的同时，应该不断总结在实践中遇到的问题和心得，并与股转系统进行及时有效沟通。

　　对于参与做市商业务的券商来说，客户包含了两个维度：一是做市的标的企业，二是在股转系统上交易的投资者。为了更好为这两类客户提供优质和规范服务，做市商从业人员需要具备较高的道德标准和过硬的专业素质，并且做市商有责任在市场上发挥正确的导向作用，培育良好的投资环境，运用完整的信息指引投资者，鼓励投资者参与交易，增加市场活跃性。

　　作为中国资本市场的一次全新尝试，与之前的证券企业间的竞争关系不同，股转系统做市业务需要至少两家以上的券商（主办券商与副做市商）为企业提供报价服务，这决定了做市业务在实践中会更加注重同行之间的合作。因此，主办券商与副做市商之间的信息对称性，以及券商之间如何进行更加有效、透明的合作，将成为行业持续健康发展的关键点。