三因素扰动 拉锯战难免
- 发布时间：2014-09-12 02:30:38 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
不过，经济复苏预期在8月份就已经显著减弱，因此自8月底开始的二次上攻行情与经济走向关联度并不是很大，资金的乐观情绪持续高涨才是导致股市一路逼空的主要原因。由此看，后期市场走向将在很大程度上由资金情绪波动决定。短期而言，乐观情绪面临三大扰动因素。
首先，外围股市波动加大。从美股来看，在货币政策收紧预期下，近期标普500等主要指数都出现了构筑头部的走势，其在市场层面的直接影响就是抑制了港股的表现空间。本周三，恒生指数出现了幅度非常大的调整，全日跌幅高达1.93%，且出现了一个明显的向下跳空缺口。港股等外围股市调整，对A股会带来两方面的负面影响：一是从市场氛围上加重投资者的谨慎情绪，二是令沪港通投资主线受阻。实际上，沪港通一直是本次A股上涨的重要做多逻辑之一，而沪港通相关个股虽然表现不是十分抢眼，但由于权重较大，一直充当着行情的定海神针。如今港股下跌显然会在逻辑上削弱沪港通的做多效应，降低整体市场运行的稳定性。
其次，热点轮动完成，做多主线未凸显。从本轮二次上攻行情中的个股表现看，基本呈现出热点轮动上涨的格局，但做多主线并不是十分清晰。以本周钢铁股加速上涨为标志，可以判定热点轮动的过程基本完成。但由于领涨主线并未显现，投资者在热点轮动后很容易会失去方向感，获利了结欲望难免提升。可以说，在市场新的热点主线明朗前，资金参与行情的意愿可能出现一定程度的下降。
最后，大小非减持压力加大也会降低市场的乐观情绪。统计显示，8月29日以来，随着二级市场呈现出逼空上涨，产业资本减持的力度也明显加大。据Wind数据，8月29日以来有282只个股发生了重要股东的增减持。其中，交易方向为增持的仅有25只股票，而交易方向为减持的却多达253只，导致在本轮二次上攻中大小非出现了127.46亿元的净减持。作为A股中最具话语权的群体，产业资本出逃会对二级市场资金情绪产生一定影响。
在上述三个扰动因素的作用下，预计短期资金情绪会出现波动，后市沪综指围绕2300点震荡拉锯恐难避免。
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