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成长型行业蕴藏投资机会

  • 发布时间:2014-09-01 00:30:54  来源:中国证券报  作者:佚名  责任编辑:罗伯特

  □本报记者 张昊

  尽管近期大盘蓝筹股因沪港通等利好被众多市场人士看好,但是成长股从来都不缺少拥趸。前海开源中国成长基金拟任基金经理徐立平就表示,无论是从历史还是未来的角度看,成长型行业都具有良好的投资机会。其中,国家信息安全、军工电子、移动互联网、医药、消费是值得重点关注的领域。

  寻找A股的Tenbagger

  Tenbagger,是指十年内涨10倍的股票。徐立平表示,不管是从美国股市的市场经验,还是从A股过去几年的实际表现来看,成长型行业都格外值得关注。

  “TMT、医药和消费是过去五年中国最好的投资方向。”经过梳理,徐立平得出这样的结论。徐立平整理了2008年10月至2014年4月期间A股16只上涨超过10倍的个股之后发现,电子元器件、计算机、传媒、医药、家电、汽车等行业是近年来表现最好的板块,“涨幅前十的行业几乎都分布在TMT、医药和消费领域。”美国20世纪90年代的股市同样印证了在经济发展到一定程度之后成长型行业成为资本市场的热点所在。戴尔、微软、best buy、Amgen等上世纪90年代牛股几乎全部出自成长型行业。

  徐立平的逻辑是,经济结构调整意味着工业化进入成熟期,第三产业成为主导产业。此时大额消费品需求明显增加,基本生活需求消费比重明显下降,住房消费提升,文化教育类支出迅速上升。与此同时,资源环境的压力增大,节能环保成为主题,重化工业增速趋缓。东亚各国的经验表明,人均GDP超过3000美元有着深刻的经济学意义,消费将成为未来经济新的引擎。“未来A股的希望就蕴藏在这些成长型行业中。”

  关注新兴细分行业

  徐立平表示,A股正处于牛市前夜。“中国经济正处于转型升级、结构调整的关键战略机遇期,经济的可持续发展孕育了许多新的细分行业,其中,国家信息安全、军工电子、移动互联网、节能环保、养老服务、健康服务等成长型行业存在良好的投资机会。”徐立平理解的国家信息安全与资本市场的大众认识有所不同。他认为国家信息安全是从芯片、硬件、软件到操作系统,从底层架构到中间件、数据库、网络安全等应用层面的系统性工程,在信息安全上升为国家战略的背后,这个行业和这类企业面临自诞生以来最好的投资机会。

  徐立平认为,投资是中国GDP过去30年高速增长的主要驱动因素,随着投资边际效益的递减和外部成本的增加,这种“单极化”的增长方式难以持续。此时,消费升级成为人类物质文明和精神文明进步的标志,是人们的内在需求,而收入和人口是驱动消费需求的长期因素。

  看好消费行业的逻辑是,大众快速消费品快速增长的主要驱动因素目前都已经出现,包括居民购买力的提高,城市化进程过半以及消费者购买意愿增强。另一方面,在经济复苏趋缓、风险逐步暴露的背景下,以食品饮料为代表的防御性较强的消费股具有吸引力。

  另一个被徐立平看好的行业是医药行业。“随着人口老龄化和人均医疗支出的增加,医药行业在中国将获得长足的发展,医疗服务、创新药以及中药独家品种具有良好的长期投资价值。”

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