□本报记者 张莉

　　目前，监管部门鼓励资本市场相关机构，围绕中小企业及实体经济的实际需求，推动业务创新和产品创新，以解决中小企业融资难问题。分析来看，加快推动未盈利企业在创业板上市、培育中小企业私募债市场以及扩大债务融资工具和规模等，将有助于中小微企业更加便利地直接融资。同时，全国中小企业股份转让系统及区域股权交易市场也不断发展，通过丰富做市商、协议转让、发行债券等方式支持中小企业开展融资。

　　资本市场拓展融资渠道

　　对于企业融资成本高企的难题，资本市场一直在通过制度和业务创新等，促进金融与实体经济进行良性互动。

　　实际上，目前资本市场市场化改革措施也大多和服务实体经济、解决中小企业融资问题进行挂钩。今年8月，证监会提出要完善创业板制度，在创业板建立单独层次，支持尚未盈利的互联网和高新技术企业在新三板挂牌一年后到创业板上市，进一步支持自主创新企业的融资需求。《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》推出“小额快速”的定向增发机制，大幅缩减再融资周期。另一方面，全国中小企业私募发行制度也正在逐步完善。深交所有关人士表示，近年来交易所持续推动债券品种创新，结合深市中小、民营企业多特点，推出可交换债，股债结合为上市公司股东盘活存量，拓宽融资渠道。8月11日，深交所又推出公募可交换债规则，公募可交换债有望亮相。

　　与此同时，近年来新三板及区域股权交易市场的快速建设也成为草根企业重要的融资平台。统计显示，截至8月1日，新三板挂牌公司达898家，总股本为358.56亿元，已出函同意挂牌并正办理股份登记等相关手续的企业达217家。据了解，多家在新三板挂牌的中小微企业已通过定向增发、股权质押贷款等方式提高了融资比例，实现了投融资的直接对接。此外，全国各地政府及金融机构也积极参与建设本地区域股权市场，形成以中小企业融资服务为主、交易为辅的运行特点，通过私募股权、债权以及衍生出股权质押融资业务，为企业提供融资服务。

　　机构合力解决企业烦恼

　　围绕金融服务实体经济的命题，监管层积极推动机构和中小企业的融资需求进行直接对接，通过推动业务和产品创新，整合各方金融资源，搭建产融之间良性的互动平台，多举措纾缓中小企业融资难问题，形成对中小企业从早期创业到成长成熟的完整服务链条。

　　在8月20日“聚焦前海金融创新，促进经济转型升级”的论坛上，深圳证监局人士表示，深圳证券公司等市场机构也从中小企业实际需求出发，推出了包括中小企业私募债、券商小额借贷平台等一系列快捷便利的融资服务渠道。目前，深圳证券公司承销发行的中小企业私募债已累计超过60家，规模近百亿元。在创业融资方面，深圳目前已经培育和聚集了超过8000家创投机构，管理资本超过4000亿元，成为全国创投最活跃的地区。深圳创投机构投资的中小企业累计已经超过3500家，培育上市企业超过400家，对深圳乃至全国中小企业的早期创业发展发挥了重要作用。

　　而针对成长成熟阶段企业进一步发展壮大的需求，中信、国信证券等部分市场机构通过单独或与上市公司合作等方式先后设立了40余家并购基金，通过这种新型市场并购机制，帮助深圳企业孵化全产业链优质资源。此外，多家证券公司在海外设立了专门的分支机构，为深圳企业“走出去”，在海外并购技术资产、发展业务提供了较好的服务。

　　此外，资产证券化产品的创新和突破也为化解中小企业融资难的矛盾提供新鲜思路。据深交所方面人士介绍，继去年成功推出阿里小贷资产证券化产品后，今年以来积极运用资产证券化产品支持棚户区改造、重大设备租赁融资和信贷资产证券化，为重点领域和薄弱环节提供创新型融资服务。