估值水平有望“跳涨”
- 发布时间：2014-08-22 00:30:34 来源：中国证券报 责任编辑：罗伯特
对于做市转让方式启动以后相关公司估值水平的变化，有市场人士预期，与之前协议转让的价格相比，相关公司的股价可能出现“跳涨”，原因主要有两个方面：一是市场初期热情较高，二是券商本身需要有一个盈利空间，三是首批公司的质地很好。
“因为做市商实施的是双边报价，所以它最能体现企业的合理估值。我个人认为，随着交易的活跃，公司股价会逐渐走向一个合理区间。”新三板挂牌公司联飞翔有关负责人说。
“未来的估值预计会比现在要上升30%，这是我的一个大胆推测。这是一个新制度的开始，市场人气很高，当然我们也在观察未来可能出现的变化，并随时调整我们的投资策略。”一位投资机构的负责人说。
业内人士称，根据国外成熟市场经验，做市商主要有如下功能：一是价值发现，做市商通过专业估值促使股票价格更趋近于其实际价值。二是增强流动性，做市商以自有资金与股票进行交易，为市场提供流动性。三是稳定市场，做市商通过股票双向报价和交易平抑价格波动，增强市场稳定性。
根据新三板市场规则，对于拟通过做市转让方式进行交易的挂牌公司股票，持有一定数量的初始库存股，是做市商从事做市业务的前提和必备条件。挂牌时采取做市转让方式的股票，初始做市商应当取得合计不低于挂牌公司总股本5%或100万股（以孰低为准）、每家做市商不低于10万股的做市库存股票。其他情形下加入的做市商，在做市前应当取得不低于10万股的做市库存股票。
对于做市商获取库存股的成本相对较低，有挂牌企业人士称，看起来这是企业和券商之间的矛盾，但其实这不是主要问题。“做市以后券商还要提供报价服务，因此不能单纯地从投资者的角度来衡量库存股的价格。从企业角度来看，做市有以下几个好处：一个是活跃流动性，二是反映企业的合理估值，三是提高企业的知名度。”
申万有关负责人则表示，做市对企业会起到一定的推动作用，做市方式预计会提升挂牌公司二级市场交易的活跃度，无论对老股东的良性退出还是对其他投资机构新鲜血液的进入，都是一个非常好的途径与渠道。通过做市的方式还可以让更多的金融机构在股转系统里面关注企业的发展，这对企业不论是实体经营还是品牌的推动，都是一个非常好的方式。
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