□西南证券 张刚 刘浩

　　上周末有9家券商发表了对后市的看法，2家看多，6家看平，1家看空。本周市场综合情绪指数为52.78%，较上周回落4.49个百分点。近期该指数在50多空平衡线上方波动，表明市场总体上仍处于多头氛围，但坚定做多的信心有所反复。与上周相比，共有3家机构改变了对大盘短期走势的看法，其中2家修正了对中线趋势的观点：信达证券对中线趋势由看平调升为看多，对短线保持看多不变；西南证券对中线趋势由多翻空，对短线趋势维持看空不变；申银万国证券对本周趋势由看多调降为看平，对中线维持看平不变。

　　4家机构认为大盘仍处于强势格局，短期震荡之后有望继续向上拓展空间。2家机构则相对乐观，指出大盘短期行情仍将向上，重心将逐步上移。2家机构相对谨慎，虽然也认为大盘短期维持震荡，但并未对后市走向做出判断。1家机构认为大盘高位震荡后将出现下跌走势。

　　对于上周市场的剧烈波动，机构普遍认为是经济数据不及预期所致。持看空观点的西南证券称，多项数据显示经济增速放缓，微刺激效应开始减弱；由于目前大盘处于年内高点，获利盘较多，因此对于空方更为有利，预计高位震荡后将下跌。持看平观点的国都证券指出，7月金融数据显示实体经济下行压力较大，机构对后市行情分歧加剧，引发市场大幅震荡。从资金流向看，上周场外增量资金净流入规模不大，目前量能水平只能维持震荡格局，无力推动指数再上一个台阶。

　　财通证券认为经济数据短期不及预期并不代表三、四季度经济增速逆转，其短期波动仍然可控，宏观环境“托底”仍有后手。因此，市场反弹格局将延续，但短期震荡是大概率事件，投资者在顺势而为的同时需注意短期超买压力。东吴证券分析称，经济数据回落或预示未来经济复苏可能反复，但造成其回落的深层次原因主要是基数效应、季节性波动和银行贷款风险偏好降低的影响。可以预期未来会有更多稳增长的组合拳推出，而政策面的偏暖也有利于市场反弹延续，该机构预计短线震荡休整不改中线反弹趋势。

　　民生证券分析认为在货币宽松预期的引领下，蓝筹股盈利能力会随之提高，估值优势会支持其走强，从而推动大盘突破盘局，但短期需消化2228-2231点缺口压力。申银万国证券分析称，支持本轮行情的逻辑尚未发生根本转变，目前沪指正逼近2240点更大级别箱体的上轨，本身存在整固要求，且市场当前的活跃度具有一定可操作性，建议投资者以波段操作为主。

　　五矿证券和信达证券则均认为短期市场仍将向上，前者指出要以淡定的心态应对上涨行情才能真正抓住机会；后者认为沪指有望突破2230点，并挑战前期高点2260点。

　　■ 一周多空分析