□本报记者 魏静

　　本周以来，尽管蓝筹股阵营整体延续强势基调，但盘中多次出现的跳水则表明市场内在的调整需求正趋于加强，本周四两市主板指数终于出现了预期中的下跌，全部A股资金出逃额也因此上升至百亿大关。分析人士表示，从周初的要调不调到昨日的主动调整，这反映出2200点高位市场内生性的调整需求不容回避，而7月信贷数据的大幅跳水，又在一定程度上助推了市场的调整。目前来看，蓝筹股的集体回调，既是技术层面的现实要求，也是反弹行情继续演绎的一种必然结果；接下来，如果增量资金陆续进场驰援，则此次调整反而将为中级反弹行情提供一个阶段的买点，否则市场就将再度陷入筑顶阴影中。

　　尾市跳水致100亿资金离场

　　本周四，市场终于揭开了周初隐现的调整“面纱”，沪深主板指数均在尾市出现大幅跳水的走势。

　　截至昨日收盘，上证综指下跌16.41点，跌幅为0.74%，报收2206.47点；深成指全日也下跌86.59点，跌幅为1.09%，报收7893.90点。创业板指数昨日也出现了跟跌的情形，该指数全日微跌4.01点，跌幅为0.29%，报收1380.30点。

　　从资金流向来看，受周期股整体回落的拖累，沪深股市昨日资金净流出规模显著增大。据Wind资讯数据，昨日全部A股合计净流出资金100.84亿元。

　　从行业板块表现看，昨日申万一级行业指数涨少跌多。除申万机械设备及汽车指数逆市分别微涨0.11%及0.07%之外，其余行业指数均出现不同程度的下跌，其中有色金属、采掘、钢铁、非银金融及国防军工指数跌幅居前，全日分别下跌2.19%、2.13%、2.05%、1.39%及0.93%。

　　从行业资金流向上看，昨日行业板块呈现出资金集中出逃的局面。据Wind数据统计，昨日仅申万汽车板块获得小幅的资金净流入，资金净流入额为6316万元；其余行业板块均遭遇资金的大举出逃，其中有色金属、医药生物、采掘、非银金融、化工及食品饮料板块资金出逃量居前，全日分别净流出17.36亿元、9.89亿元、9.29亿元、7.21亿元、6.90亿元及5.40亿元。

　　反弹根基疑松动 维系反弹需增量

　　应该说，本轮反弹行情的触发因素，是沪港通的超预期落地，而经济数据企稳反弹叠加政策面的宽松，才是支撑本轮反弹的根本因素。也就是说，如果后续经济数据不给力，又或者是政策宽松格局面临调整等，则此次反弹恐怕也就步入尾声了。

　　事实上，尽管市场对7月信贷数据大幅跳水早有传闻，但真当这一数据公布后，市场还是后知后觉地进行反应了。央行公布的数据显示，7月新增人民币贷款3825亿元，同比少增3145亿元，环比少增6948亿元，创出2010年以来单月新增贷款绝对额的最低值。事后，尽管央行相关负责人将数据大跌的原因归纳为6月“冲高”较多、有效需求放缓、存款季节性下降以及信贷资产质量管控压力加大等，但市场还是对其背后可能潜藏的货币转为中性的预期担忧不已。需要指出的是，此前央行重启正回购回笼资金，似乎也为流动性的适度回收提前打了预防针。分析人士表示，如果此前货币偏宽松的格局面临挑战，则所谓的流动性行情肯定要因此而打折扣。

　　从反弹本身的演绎来看，此次反弹之所以能在持续时间和力度上超市场预期，更多还在于对增量资金进场存在较大的憧憬。随着沪港通启动时间点的临近，增量资金进场驰援将只是时间的问题。目前来看，A股这波资金推动的行情，还远未到结束之时；2200点高点的震荡调整，某种程度上也是为了日后的二次攻关预留空间，投资者暂时不宜过分看空。

　　沪深两市资金净流入前十股票

　　证券代码证券简称涨跌幅净流入资金金额流入资金流向占比（%）市盈率(TTM，倍)

　　（%）（万元）率（%）

　　600835上海机电10.0316098.1614.881.0818.68

　　603328依顿电子9.0015613.3015.576.0643.83

　　300389艾比森10.0015587.4329.6716.3934.28

　　600797浙大网新5.8312897.8813.882.06939.35

　　600767运盛实业0.6911391.9517.393.27-59.12

　　600536中国软件2.979673.1013.980.99606.60

　　002655共达电声10.049317.8617.884.23350.20

　　600526菲达环保9.988882.5727.821.9882.22

　　600568中珠控股9.988417.2122.731.9470.89

　　600104上汽集团3.988105.677.390.056.95

　　行业资金净流入（出）金额