□本报记者 杨博

　　美银美林12日发布的月度基金经理调查显示，由于担忧地缘政治风险和利率上升，投资者避险情绪升温，8月份现金持仓水平升至两年来最高。增持全球新兴市场股票的比例达到17%，远高于此前一个月的5%。

　　地缘危机担忧加剧

　　调查显示，8月份净占比27%的投资者选择增持现金，显著高于7月份的12%，现金在投资者全球资产组合中的占比从前一个月的4.5%增长到5.1%，创下2012年6月份以来最高。与此同时，选择超配股票的投资者净占比大幅下降17个百分点至44%。

　　投资者对全球经济前景的乐观情绪有所下滑，8月份净占比56%的投资者预计未来一年全球经济将走强，低于7月份69%的水平。其中，投资者对欧洲经济前景的预期下滑最为明显，对欧元区企业盈利前景预期创下有调查历史以来的最大降幅。

　　对地缘政治风险的担忧成为投资者削减风险敞口的最关键因素。8月份45%的受访者将地缘政治风险列为头号风险，较一个月前28%的比例大幅上升。此外，投资者还担忧利率上升风险，65%的受访者预计美联储将在2015年中之前加息。

　　美银美林首席投资策略师哈奈特表示，市场热情暂时消退，面对全球事件以及更高利率预期，投资者开始寻求避风港。

　　近期全球地缘危机持续加剧，促使投资者纷纷涌入避险资产，以美债为首的发达经济体国债收益率纷纷走低。上周五美国10年期国债收益率跌至2.424%，为一年来最低水平；德国10年期国债收益率降至1.070%，接近1%的纪录低位；日本10年期国债收益率跌至0.51%，同样为一年多来低点。

　　另据资金流向研究和监测机构EPFR最新报告，截至8月6日当周，该机构监测的全球债券基金出现21.6亿美元的资金净流出，全球股票基金资金净流出额高达162.7亿美元，创下22周以来的最高水平，只有全球货币基金实现资金净流入，当周吸金逾220亿美元。

　　新兴市场获青睐

　　美银美林调查显示，8月份净占比13%的投资者超配欧洲股市，较前一个月下降22个百分点。净占比6%的投资者超配美国股市，较前一个月下滑4个百分点。

　　相比之下，全球新兴市场成为投资者最青睐的选择。8月份净占比17%的投资者超配新兴市场股票，显著高于7月份的5%。市场情绪改善的背后是投资者对中国和商品市场前景的信心增强。净占比6%的地区投资者预计中国经济将在未来12个月改善，这是今年以来该项调查首次出现乐观人数占多的情况，就在两个月前，还有净占比42%的投资者预计中国经济将走弱。

　　展望未来，净占比21%的投资者表示全球新兴市场是未来12个月最希望增持的地区，显著高于7月份净占比4%的水平。

　　EPFR的最新数据也显示出投资者对新兴市场的看好。截至8月6日当周，在亚洲（除日本外）股基的强劲资金净流入带动下，全球新兴市场股基净吸金37亿美元，其中超过10亿美元资金净流入中国股基。EPFR表示，由于与当前部分地缘局势紧张地区地理位置较远，中国金融市场可能遭受的负面影响并不大，相反还有可能受益于部分产业转移。