中航证券：一现象成市场见底重要标志

　　今日两市中幅高开后快速走低，10:30时见全日低点后出现V型反弹至中午收盘；午后股指再度震荡走低，14时过后又出现一波较快的拉升，尾盘再度回落收报；盘面热点：猪肉板块、生物疫苗、抗流感、生态农业、抗癌、生物质能、食品饮料、酿酒、农林牧渔、医药等板块表现较好；总体来说：今日市场走出探底回升的反弹行情。

　　6日开始的破位下跌持续了两个交易日，尤其是周一大跌击穿60日均线促使恐慌开始蔓延，虽然昨日指数方面没有太大下跌，但由于大盘股的护盘，致使小盘股出现较大回落，今日盘面同样出现与昨日相似的大盘股护盘局面。本周一中航证券春风顾问团樊波在《两大支撑位将受到严重考验》的博文中明确指出：“市场有望考验沪指2810点附近、创业板2020点附近的支撑力度。”而其后的两日沪指最低至2820点，创业板最低至2032点，都与我们提到在上述目标位在不断接近，从目前来看，这个位置的警报依然没有解除，投资还需要继续耐心等待大盘的真正企稳。

　　近两日市场整体以权重股以及一些相对冷门的板块表现为主，昨日海运板块出现急速拉升，我们明确指出这个板块的持续性不够，今日午后航空股又代表权重出现集体拉升，这种状态依然属于护盘的角色，对市场赚钱效应的带动力不足，持续性当然也不能有太高的期待。而近期小盘股虽然波动大一些，但樊波仍然坚持认为后期市场企稳后，如果再次出现波段行情，小盘股还将是做多的主导力量。

　　总结一句话：近两日指数虽然没有太大下跌，但市场内部的板块结构调整仍然在激烈的碰撞中，樊波认为目前市场需要一只有影响力的标杆个股冲出来打破僵局，如果没有这样的标杆出现，市场将依然呈现弱势状态，短期需重点关注沪指2810点、创业板2020点上下的支撑力度。

　　巨丰投顾：短期大盘或将迎来超跌反弹

　　【今日小结】

　　全天看，在外围市场影响下，两市双双高开，开盘后震荡走低，一度跳水翻绿后下行，最低探底2818点。此后，权重、题材股开始活跃，指数顺势拉升下成功翻红，随后继续上行。午后，股指高位震荡，在“中”字头个股的带动下盘中再创新高，临近尾盘，大盘再度冲高回落。

　　【明日策略】

　　今日，股指盘中短暂探底后企稳回升，迎来超跌反弹，在连续大跌后短期风险逐步释放。盘面上看，昨日一度表现的“中”字头个股今日午后继续表现，但力度稍逊，而权重股的回升可谓是今日指数良好表现的主要因素。此外，防御性板块在今日集中表现，预示大资金对后期行情仍保持谨慎；消息面，证监会叫停跨界定增，导致的结果就是壳资源、虚拟现实等概念股重挫，影响题材股的表现；技术上，股指连续走低后，短期风险逐步释放，今日探底后回升，短期存在超跌反弹需求。总体上，巨丰投顾郭一鸣认为，连续杀跌后，股指探底反弹，部分抄底资金开始介入，短期反弹在即，但上方压力重重，2900点或是反弹一道坎。

　　【操作关注】

　　具体操作上，短期大盘或将迎来超跌反弹，但空间以及时间不会太理想，短线可适当博弈，但不盲目操作。

　　【仓位配置】

　　40%中长线，以蓝筹股为主，20%小盘题材股。

　　中证投资：A股窄幅震荡凸显观望情绪

　　今日A股市场继续维系窄幅震荡格局，早盘指数虽然高开，但是上午和尾盘分别出现梁博回落，最终呈现出微涨或是微跌的状态，短期内这种缩量震荡格局下，投资者不宜急于抄底。

　　至收盘，上证综指上涨0.16%收于2837.04点，深证成指下跌0.12%收于9781.15点；创业板指下跌0.94%收于2034.93点，中小板指下跌0.15%收于6390.86点。沪深两市成交额分别为1460.23亿元和2470.60亿元，环比小幅放量。

　　行业方面从上午的涨多跌少变为了下午的涨少跌多，收盘时28个申万一级行业指数中仅有7个行业飘红，其中，农林牧渔、食品饮料、医药生物行业的涨幅居前，分别上涨2.52%、1.8%、1.31%；家用电器、交通运输、银行和休闲服务行业也实现上涨。而通信、计算机、电子、电气设备等9个行业跌幅超过1%。

　　概念方面，仅有14个板块收红，医药电商、生物育种、抗癌指数涨幅居前，分别上涨2%、1.82%和0.96%；而网络游戏、虚拟现实和征信指数的跌幅居前，均下跌超过2.8%。

　　昨日的两融余额再度回落，降至8500亿元下方。总体来看，A股市场参与度下降，更多的投资者处于等待观望阶段，行情上扬压力较大，投资者不宜急于抄底。对于前期滞涨的板块和优质股，短线投资者可以给予更多关注。

　　中方信富：谨慎操作 等待行情明朗

　　【市场表现】受外围市场普涨影响，周三两市携手高开，而后震荡创新低后出现回升，全天维持震荡盘整走势，股指尾盘再度跳水，防御概念受关注度较高，赚钱效应差，人气继续低迷。盘面上看，机场航运、农产品、猪肉、白酒等板块小幅上涨，虚拟现实、网游、ST、钛白粉、文化传媒等板块跌幅居前。沪股通净流出2亿。

　　【后市策略】外围市场一片大好，近期受市场打压的中概股亦迎来报复性反弹，奈何A股剑走偏锋，再次展开震荡调整走势，防御类板块受市场热捧，而前期人气较旺的高成长题材股遭受重创，究其原因，或与早盘关于跨界定增的消息有关：据媒体消息，证监会已经叫停上市公司跨界定增，涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时，这四个行业的并购重组和再融资也被叫停。虽然盘中有投行称证监会并未堵死上述行业的定增，但这些板块调整依旧。总体来看，市场目前处于急跌后的技术性修复阶段，经过连续两日的大幅杀跌过后，上方套牢盘较重，市场有必要在此位置进行震荡整固，耐心等待行情企稳后的低吸机会，行情为明朗前，切记追涨杀跌，切记盲目抄底，震荡修复行情中，可考虑顺势而为，控制操作的频率和节奏。

　　金百临投资：压力增强 未到建仓时节

　　受外围市场企稳等因素的影响，早盘A股市场出现了跳空高开的格局。其中，上证指数以2843.54点开盘，向上跳空高开10.95点。开盘后，抛压渐增，大盘震荡走低，上证指数一度探至2818.70点。不过，随着白酒股、食品股的崛起，大盘有所企稳回升，午市后医药股也接力做多，大盘随之拉升，最高摸至2857.25点。可惜的是，创业板指的跳水让市场参与者感受到调整的寒意，故纷纷套现，使得A股压力增强。尾盘略有企稳，并以2837.04点收盘，微涨4.45点或0.16%，成交量有所放大，沪市量能为1460.2亿元。

　　如此的走势就说明了短线A股市场的压力主要来源于创业板、中小板的高估值品种，此类个股的压力又来源于估值坐标的切换。一方面是因为并购后的整合效应低于预期，大量计提商誉的个股越来越多，说明并购并不是业绩成长的强劲引擎，反而容易催毁股东价值。另一方面则是因为相关各方限制了资产整合的动作，所以，未来的资产重组预期降温。受此影响，小盘股，尤其是小盘绩差高价股更是持续跳水，看来，短线A股的压力有所增强，尚未到达低位建仓的时节。

　　天信投顾：护盘力量显身手 难改分化震荡格局

　　今日早盘沪深两市股指虽然高开低走，但是随后出现的防御性品种的大涨，带动股指快速上攻；午后即使股指再一次出现震荡回踩，但是以石油为主的中字头护盘主力再度出现，带动股指创出今日新高；不过尾盘的又一次回踩，再度把石化等中字头带来的领先优势消耗殆尽。整体上今日股指继续维持震荡格局走势为主，成交量继续出现萎缩格局，包括板块和个股的涨跌比为1:2，市场仍以弱势格局为主。猪肉、农林牧渔、抗流感、酿酒等板块涨幅居前；送转潜力、化纤、公共交通、触摸屏等板块领跌。

　　最近几个交易日市场的成交量一直维持相对较低的水平，特别是中小题材板块一直没有较好表现，制约了市场的人气。从数据来看，高管的持续减持，无疑是打压市场人气的根本原因。据统计，仅5月的前十天，高管们套现金额已超过23亿元，而4月全月高管减持不到11亿元，中小板、创业板公司仍为被减持的主要群体，占减持公司家数八成有多。

　　此外，近期的资金紧张局面始终未能有效缓解，也是股指始终涨不动的一个重要因素。央行今日公开市场进行800亿元7天期逆回购操作，中标利率2.25%。另外，公开市场今日有1300亿元7天期逆回购到期。可见央行有意识的在对市场上的资金回收。

　　今日午后市场狂拉中字头，包括石油、建筑等板块盘中异军突起，瞬间带动股指的上涨。但是在股指上攻的同时下跌的个股和跌幅加大的个股却增加了很多，特别是中小题材板块成为重灾区。在中小题材等板块未止跌的前提下，市场的赚效应和人气很难被激发出来，即使目前股指确实也存在反抽的机会，但是在没有赚钱效应的前提下，市场的反弹空间理论上也不大。所以建议投资者不要盲目的去追涨。股指近期连续考验2800点的整数关口，但是股指始终未能跌破该点支撑，并且一旦股指跌至该维持附近，市场便会出现明显的护盘，可见股指在2800点维持可以确认为是本轮快速回调的阶段性低点。股指在2800点附近具有很不错的估值优势，长期的投资价值将初步体现出来。同时创业板指接近5个月震荡区间的中心位置，支撑表现较为强大，且量能同时产生快速萎缩，触底之后有望迎来反弹，建议投资者目前要做的是仓位分配要合理，以分批式、小仓位阶段介入。

　　广州万隆：主力惊现两年来最大异动 行情或有极端一幕

　　随着大盘的两根中阴杀跌，两市做多元气无疑遭受打击，特别是作为敏感指标的两融余额，更是再创近两年来新低。统计显示，截止周二收盘沪深两融余额仅有8521亿，充分说明当前做多力量已阳痿，大盘风险系数仍较高。

　　从盘面来看，我们更可看到做多力量不足下，两市个股呈冰火两重天极端分化一幕。其中今日蓝筹股一有企稳迹象，便导致中小创题材资金的出逃。充分说明在弱势的反抽行情下，补跌、业绩暗淡、涨幅巨大、技术破位与筹码不稳类个股，暗含巨大的杀跌风险，我们不应忽视风险，须逢反抽立即逃命。

　　权重刚有起色企稳，中小创题材却依旧失势暴跌，如此走势充分说明了市场弱势、悲观的本质。我们前期便强调过，沪深300由于估值的因素，在弱势中跌幅空间往往会大幅减弱，不过由于此类股盘子十分大，资金亦要拉升制造出一波大行情也不现实。毕竟，作为前期多方主力军，已现两年来最大异动创新低；同时，上周两市散户开户数大幅减少至26.21万。而中小创题材由于估值仍十分虚高，且监管层出手整治壳资源，这必将让绩差股受挫，进而拖累小盘股的大幅跳水，行情自然呈现今日的冰火两重天现象。

　　而在盘面两极分化重现下，对三无题材类小市值个股，我们须逢反抽逃命为宜，而对估值低企、且有高股息类个股，则不失为我们的弱势避风港，如以下四类品种。

　　1、所谓弱势重质，那些业绩真正符合高成长类个股无疑抗跌性最强，如天赐材料中报业绩暴增该股近月来逆势翻番；2、具有主力深度介入、跳水中抗跌类个股，如天润乳业再涨停创新高等；3、弱势行情防御性板块往往表现突出，典型的就是“吃药喝酒”，若再加上高股息的话无疑更强，如贵州茅台再创新高；4、股价跌破净资产类个股，此类股安全标的毋庸置疑。

　　迅视财经：大盘防御性题材当道 说明操作时机未到

　　重要热点：

　　标普500指数涨幅1.25%，报2084.37点。道琼斯工业平均指数涨幅1.25%，报17926.94点。纳斯达克综合指数涨幅1.26%，报4809.88点。WTI 6月原油期货涨幅2.81%，报44.66美元/桶。布伦特7月原油期货涨幅4.33%，报45.52美元/桶。COMEX 6月黄金期货跌幅0.1%，报1264.80美元/盎司，创4月27日以来最低收盘位。富时泛欧绩优300指数收涨0.82%，报1319.87点。德国DAX 30指数收涨0.65%，报10045.44点。法国CAC 40指数收涨0.36%，报4338.21点。英国富时100指数收涨0.68%，报6156.65点。

　　国务院部署开展专项督查，引导民间投资健康发展；国防部：坚决维护南海和平稳定，加强防卫能力建设；财政部：全面推进资源税改革，河北试点水资源税；上周新增投资者数26.21万，环比降35.6%；商务部：1-4月实际使用外资2867.8亿，同比增长4.8%；CPI同比增速连续三个月维持在2.3%；基建投资发力发改委批复两个公路项目；A股纳入MSCI倒计时：3600亿美金望入市；1.67万亿压顶 5月份债券市场将迎来偿还高潮；新一轮东北振兴多项政策破题；近十天百公司遭高管减持中小创公司占比最多。

　　东山精密(002384)汽车电子业务取得进展；安利股份(300218)汽车内饰革订单较好；中国电建(601669)拟5.93元/股定增募资120亿元；维格娜丝(603518)拟25.59元/股定增募资13.5亿元；新国都(300130)拟定增不超过4300万股；四方股份(601126)子公司中标国家电网招标项目；新湖中宝(600208)累计斥资逾7.5亿元回购1.93亿股；天目药业(600671)获中国民生信托举牌；浦东建设(600284)获控股股东增持 176.87万股；邦讯技术(300312)员工持股计划已购入近5%自家股；神州长城(000018)拟以9700万元收购武汉商职医院 100%的股权；*ST 亚星被原控股股东举牌。

　　【市场分析】

　　周三大盘继续呈现震荡格局，权重股走势偏强带动沪指收盘勉强收红，报2837.04点小幅上涨0.16%，成交1460亿元，量能较上一交易日小幅放大，创业板指下跌近1%，盘面上猪肉、机场航运、食品饮料等涨幅居前，虚拟现实、钛白粉、互联网彩票等板块领跌两市，两市共23只个股涨停。

　　周二(5月10日)由于没有重大数据和官员言论，市场走势较为淡静，在这样的市场中，美元继续受到良好数据的支撑反弹攀升。原油方面，除了受到此前加拿大和尼日利亚生产中断的支撑，最新EIA月报上调了原油价格预期重新建立了市场对于油价的信心，虽然尾盘API原油库存大幅增加，但油价仍然在周二的交投中大涨3%。美元指数震荡小幅攀升至八日高位，良好美国经济数据以及日本央行官员口头干预汇市侧面提振美元；欧元兑美元震荡小幅回落至一周低位，受疲软德法工业产出数据打压，希腊债务问题缓和限制欧元跌势；金价震荡交投于一周低位，受美元上涨和股市走坚打压。

　　隔夜欧美股市全线反弹但带动不了已经全线走弱的A股市场，周三以绩优饮料板块为主带动大盘，而个股继续表现弱势，周三从沪指来看在刷新低点的过程中5分钟级别出现一定程度的背离，或许接下来一两天的时间里还能存在一定程度的震荡反弹，但两个交易日个股表现疲软，尤其创业板指午盘持续走弱日线图表现难看，在这种情况下抢反弹的风险无异于火中取栗，盘面上以防御性板块为主线也是弱势行情中的特点，即使要参与这种题材也只能轻仓参与，周四沪指压力2860-2900-2930，支撑2790-2750-2700。

　　和信投顾：弱反弹过程中主创分化

　　周三深沪A股总体继续震荡，盘面正如我们预期总体体现出弱反弹迹象，上海综指与深圳成指一度反弹相对为强，无奈在此过程中，创业板指数在下午两点半出现跳水，使得在市场指数分化特征中拉下了主板指数。最终上海综指上涨4.45点，深圳创为板则下跌19.30点。 深沪两市成交总和为3930.83亿元，较周二的3464亿元略增467亿元，显示有博反弹投资者参与，但市场尾盘的下落，使得盘中追涨者反而短线被套。

　　从市场轨迹来看，今日上海综指对前期2815-2823点的缺口继续进行了护盘，盘中最低2818点，基本接近封闭，但由于短线盘参与，市场出现反弹，使得此缺口未能完全回补。轨迹动态显示有短线盘的介入，但由于市场总体量能依然难以配合，加之创业板指数的跳水，使得市场总体依然处于弱市之中。

　　需要投资者关注的是前期中小盘类股票今日出现大幅度跳水走势，这也反映出创业板指数下跌的一个层面，而从盘面表现品种来看，市场对于消费类、饮料类股票进行了一个拉抬，比如燕京啤酒、得利斯、三元股份、吉祥航空等强势表现，而黄金股的波动显示也有另类机构博弈明显；下跌品种主要集中于中小盘类高价类股票。

　　从今日基本面来看，主要集中于：

　　1、据《中国证券报》信息显示：财政部和国家税务总局10日发布《关于全面推进资源税改革的通知》，自7月1日起全面推进资源税改革。已实施从价计征的原油、天然气、煤炭、稀土、钨、钼6个资源品目资源税政策暂不调整，仍按原办法执行。

　　2、据中国证券网信息显示：日前，国家发展改革委、交通运输部联合印发《交通基础设施重大工程建设三年行动计划》。《行动计划》指出，2016—2018年，拟重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨道交通项目303项，涉及项目总投资约4.7万亿元，以完善快速交通网、基础交通网、城际城市交通网为重点，推动形成国内国际通道联通、区域城乡覆盖广泛、枢纽节点功能完善、一体衔接便捷高效的综合交通网络，更好发挥组合优势和网络效益。

　　3、据中证网信息显示：5月11日，央行在公开市场开展800亿元7天期逆回购，较前一日增加100亿元，当日仍有1000亿元逆回购到期，由此单日净回笼200亿元，为连续第二日净回笼。

　　4、据《证券日报》信息显示：截至5月10日发稿，A股共1016家上市公司披露了2016年半年报预告。值得欣喜的是，记者据数据整理发现，在已披露半年报预告的上市公司中，于今年上半年实现预增、略增、扭亏、续盈的达到了664家，约占已披露半年报预告上市公司总数的65.4%。

　　总体来看，经过连续的重挫，今日A股市场总体出现弱反弹走势，深沪主板与创业板分化格局背景下，需要投资者保持理性判断，从周三市场来看，主板的十字星与创业板的小阴线，显示市场品种风险与机会仍在博弈之中，人气依然低迷。从投资策略来看，短期市场依然处于弱势之中，但板块品种机会或将少量体现，建议稳健投资者在战略观望不为的基础上，适度关注中报预期增长、股价超跌明显且近期出现放量的品种；短线投资者宜观察量能的基础上，运用技术指标变化对于超跌板块个股进行适量逢低关注。

　　湖南金证顾问：2800点一线支撑面临反复考验

　　周三沪深两市小幅高开，盘中振幅有所放大，沪指一度创出调整新低，主力资金明显偏好医药、白酒等防御性板块，股指尾盘再次小幅跳水，三大股指收盘涨跌不一。沪指连续两天缩量整理，向上攻击动力不足，下跌中继概率较大，系统性风险仍未解除。截至收盘，沪指上涨0.16%报2837点，深成指下跌0.12%报9781点，创业板下跌0.94%报2034点。盘面上看，机场航运、农产品、猪肉、白酒等板块小幅上涨，虚拟现实、网游、ST、钛白粉、文化传媒等板块跌幅居前。沪股通净流出2亿。日K线收出一根非常标准的阴十字星。

　　盘中市场多次集聚力量反弹，但最终因为量能不够，跟风盘不足，尾盘再度震荡回落，全天形成相对宽幅震荡。按理说今日市场应该去回补3月份2815点一线的跳空缺口，虽然今日股指高开低走一度想进行回补，但最低点只下探至2818点，仍然没有能够形成有效回补。按照缺口理论来说，大盘回补缺口的任务仍然没有完成，也许也是今日市场发弹无力的一个因素。当然，最主要的原因还是市场整体走势节奏偏向弱势，市场投资情绪偏向谨慎。股民在经历过三轮“股灾”过后，投资心态明显变得更加谨慎。所谓一朝被蛇绕，十年怕井绳。市场交投的持续清淡将制约多方向上的空间。同时，上证指数的日K线之中的5日、10日、20日等各均线明显呈现出空头排列之势，市场的反抽完全将被均线系统所压制。而行情经过短期的大跌过后，面临2800点一线支撑仍然需要面临反复考验，以时间换空间，不断蓄势待发。

　　从今日盘中表现看，各路资金面对持续弱势的市场纷纷开始选择比较防御标的。如近期酿酒板块、农业、生物疫苗等形成了明显强于大势的走势。受到证监会限制跨界定增互联网金融、虚拟现实等行业的消息刺激，互联网、虚拟现实、软件服务等纷纷迎来大幅调整。显然，后期市场或许会重新开始审视实业，讲究实干。传统行业可能会在后期更多的受到市场资金关注。

　　操作上短期建议多看少动，控制仓位，持币观望。积极关注2800点整数关口一线的支撑力度以及市场成交量的变化。只有等到量价齐升的现象出现后，市场才有望迎来像样的反弹行情。