5月首周A股先扬后抑，与一根阳线擦肩而过。在连续冲击3000点未果的情况下，周五沪指突然下跌，将本周涨幅悉数吞没，也打乱了大盘上攻节奏。

　　有分析指出，周五股指回落是市场正常反应，下周或还有探底的空间；但大盘如期回踩后，短期继续下行空间也会缩小。而未来一段时间国内市场可以期盼的利好也较多，包括深港通以及A股纳入MSCI的预期等。

　　？复盘本周指数皆收阴

　　5月首周市场冲高回落，沪深两市大部分时间内仅为小幅波动，大盘在周二大幅上涨之后，周三周四的震荡幅度都比较小。不过，正所谓逆水行舟不进则退。在多次冲击3000点失利后，空头终于找到了杀跌的由头。

　　周五两市双双放量下跌。早盘沪指一度攀上3000点关口，随后一路震荡下行，午后跌幅不断扩大，沪指失守60日线，创业板重挫超4%。截至收盘，上证综指报2913.25点，跌幅2.82%，成交2340亿元；深证成指报10100.54点，跌幅3.57%，成交4275亿元；创业板指报2129.19点，跌幅4.27%，成交1154亿元。盘面上看，行业板块全线飘绿，其中商贸代理领跌超5%，通信设备、互联网、航空、仓储物流、煤炭等跌幅居前。

　　分析来看，消息面上，几大利空因素助涨了空头势力：一是外盘的集体下跌，近期外围市场接连下跌，影响了国内投资者的做多信心；二是有“聪明资金”出现了连续的净流出，有兑现利润的迹象，说明外资谨慎情绪在升温；三是增量资金迟迟未有起色，导致多头缺乏动力，这也是3000点屡次失之交臂的重要原因；四是两融成交额逐日降低，周四合计额度低于5000亿元，显示出多方攻坚力量不足。

　　另外，有市场传言称证监会将延缓中概股回归在国内上市，而盘中资金抛售壳资源概念股也加剧了市场下跌。在此影响下，周五360概念股早盘集体重挫，深圳惠程一度跌停，中信国安、中葡股份均跌超8%。针对这一传闻，证监会在收盘后回应称已注意到市场相关反应。

　　整体来看，本周各指数收阴：沪深两市分别下跌0.85%、0.40%，中小板、创业板指数则分别下跌0.80%、0.45%。板块方面，高送转、次新股和全息概念涨幅居前，煤炭、保险和免疫治疗概念跌幅居前。另外，本周热点方面较为突出的就是白酒和航空股，白酒股的市值大幅上涨，也使得市场在指数沉闷之余仍出现比较突出的投资机会。

　　？展望关注经济趋稳形成的反弹机会

　　虽然短期内受诸多利空因素叠加影响，市场担忧情绪有所加剧，但其实无需太过紧张。纵观影响本周市场表现的诸多因素，除了“五一”节日期间外围市场大宗商品价格大涨外，管理层发出了力挺股市的声音，这也是市场能够在外围股市下跌局势下，走出独立行情的重要原因。

　　与此同时，国融证券财富中心总经理吴煊在接受记者采访时也表示，没有理由对当下的这种市场过分紧张：一方面，目前市场走势弱中显强，尽管指数在3000点附近进行横盘，但上涨个股的数量开始增加，这表明市场的信心和做多的能量，在进一步集聚当中。另一方面，从第一个季度的经济数据和上市公司的业绩来看，均超出市场之前的预期。

　　就国内而言，4月经济数据将会陆续公布，就先行指标体现出来的状况来看，经济数据继续处于稳定区间的可能性较大，一旦经济数据公布，市场有望借此形成新一轮反弹。同时，未来一段时间国内市场可以期盼的变化比较多，包括深港通下半年开通以及A股是否纳入MSCI的审议等，这些消息也是A股未来一段时间的行情值得看好的主要原因。

　　不过，这并不意味着短期指数会马上出现反弹。巨丰投顾郭一鸣就指出，周五股指的回落是市场正常反应，在此之下，下周或还有探底的空间，很可能跌破2900点。但郭一鸣也判断，当大盘如期回探后，短期继续下行空间也会缩小，接下来可逐步考虑低吸，重点关注跌破定增价的相关个股，同时对于虚拟现实、无人机等前期强势的题材概念股，还可逢低继续布局。

　　除短期指数可能会继续探底外，还有一些不利因素也需要投资者引起足够重视。汇率方面，近期央行连续下调人民币兑美元的中间价。万联证券高级投顾古振华在接受南方日报记者采访时分析，如果美国加息预期上升，美元指数快速反弹，投资者需要再次提防汇率风险，并密切关注6月召开的联储会议影响。

　　此外，5月初以来上市公司的重要股东密集减持，随着一季报的披露，投资者要提防业绩变脸、债台高筑和巨量解禁等“地雷”，短期市场仍然有调整压力。

　　在此背景下，不少机构人士建议投资者在后市操作策略上要做两手准备：对于手中趋势没有破坏的个股，建议继续持股，不宜轻易抛掉这部分较为廉价的筹码；而对于那些虚高无业绩支撑的高位题材股，还是择机出手为上。机会方面，可关注资本运作积极、有利好催化的壳资源信息安全、体育、券商等热点主线。

　　■连线

　　前海开源执行总经理杨德龙：

　　中期反弹趋势不改

　　前海开源执行总经理杨德龙在接受记者采访时表示，引发周五市场下跌的利空均是短期因素，只会加大短期波动，并不会改变市场中期反弹趋势。

　　在杨德龙看来，其实A股后面潜在利好并不少，一是养老金入市步伐明显加快，上千亿增量资金即将进场，基本封杀了大盘下跌空间；二是深港通各项准备工作已经完成，开通在即，现在只是何时宣布的问题，而深港通开通对提升白酒等绩优蓝筹股估值有利；三是6月存在A股纳入MSCI的可能性；四是在楼市、债市、大宗商品期货等先后出现见顶回落迹象后，蜂涌而出的资金无疑会成为A股的援军；五是美联储加息节奏放缓，央行将继续采取宽松货币政策。

　　“总体来看，利好因素是长期的，利空因素都是短暂的。”杨德龙认为，大盘上涨的逻辑没有改变，短期扰动因素只是徒增烦恼，并不改变中期反弹趋势。在政策友好、经济回暖、资金充裕的整体背景下，大盘不具备连续大跌的基础。

　　●南方日报记者 郭家轩