本报记者张应理 制图陶刚

　　目前A股已由存量博弈演变为连续四天极度缩量，让人揪心的是大盘“七不像”走势呈现出典型的“牛非牛、熊非熊”特征。一位私募基金经理对武汉晚报记者说：“近期股市如同一场牌局：比谁手快。市场稍显疲态，各路人马就拼命兑现利润。”

　　4月以来，大盘又跌去了不少，上证指数从前期3097点高点回落算起，至昨天收于2953点，共跌去了144点，尽管总体跌幅不超过5%，但是市场博弈情绪却十分浓重。市场一窝蜂回撤，使得此前保持了30多个交易日的慢牛节奏也有被打乱之虞。

　　多空之争死缠烂打

　　股市里存量之间的博弈，主要表现为没有明显的场外钱进来，长期就是这些钱在里面打滚。这跟打麻将一样，长期都是几个牌友在打，由此形成了很明显的结构性行情，你输我赢玩得不是太大。该私募人士作上述表示。

　　针对这种尴尬局面，招商证券分析师称，其中有7个方面的症结有待进一步化解。这包括：当前机构投资者仓位水平决定了现有情况下存量资金加仓空间有限；生于空仓，死于满仓；越乐观的人仓位越高，实际能加仓的资金越少；如果投资者言行一致，出现一致预期时出错的概率非常大；机构投资者持有A股自由流通市值近30%，机构投资者决定趋势，散户增加波动和产生噪音；当前A股最大问题，看好市场的人无仓可加，有资金的人不敢加仓；公募基金的仓位和结构调整对市场影响巨大。

　　在策略上，兴业证券分析师认为，未来大概率是存量博弈下的“牛非牛、熊非熊”行情，这种行情会是消耗性的、也是磨人的。在增量资金入市之前，最主要的投资机会是“跌出来的机会”。因此，在交易策略上，当以防御性策略为主，耐心等待下一次“跌出来的机会”；并坚持“积小胜为大胜”的原则，寻找突破口打游击战，主要从景气和成长两个角度把握结构性与阶段性机会。

　　连续缩量步步惊心

　　沪市连续四天出现了极度缩量的现象，成交金额急速萎缩至1400亿左右。昨天成交金额略微放大也才1500亿出头。这个成交金额还不足3月初开启一波反弹行情时的50%。在此难以展开有效的上攻。

　　近日市场成交低迷主要原因在于未见增量资金入市，令市场深陷存量博弈的困局。在如此存量博弈氛围下，“看长做短、比谁手快”的思维方式普遍存在。其互撕血拼的结果是“慢涨快跌”。有数据表明，近日创造了去年6月下跌以来炒作强势股最差收益率纪录。不少强势股次日一低开，让参与者得不偿失，短线赚钱难度也可想而知。

　　对于当下的地量，市场出现了两种声音。看空者认为，地量可见地价；看多者则认为缩量显示做空动能略下降。总的看来，地量成交意味着重大变盘或来临。

　　变盘，如何变？大盘由强转弱后进入缩量阴跌轨道，若没有增量资金入市，量能不出现有效的放大过程，股指大概率会表现为一波三折，同时会拉长继续震荡磨底时间。短期走向看，股指重新回到2850-3050点箱体运行，股指将以震荡寻求支撑为主。短线需谨防股指由阴跌引发扩大跌幅。