4月25日早盘期间，由于会员集中登录，上海期货交易所（以下简称“上期所”）交易系统发生短暂“崩溃”。随后，上期所回应称，上述现象于当日9：20得到缓解，会员报单已恢复正常。截至25日收盘，黑色系走势依旧强势，焦炭、焦煤再度涨停，创一年半新高。

　　近日，伴随着以螺纹钢等黑色系品种为领衔的商品期货价格持续上涨，期货市场似乎在重新上演去年上半年以来股票市场的疯狂。

　　一位期货公司人士对记者表示，近期投资者开户明显增多。新开户投资者当中，以中小投资者为主。除了白领之外，也有不少老年人。“不少人都是从股票市场转化过来的客户。”

　　然而，就在“全民炒期货”成为热点的同时，一批专业投资者却折戟沉沙接连爆仓，甚至期货大佬葛卫东也被曝出损失惨重。

　　“小白”投资者收益翻倍

　　“市场太疯狂！”一位出身期货公司的投资者感叹，“现在期货市场才叫风口浪尖，中国的螺纹钢库存能超过股市市值吗？”

　　这位投资者所说的是4月21日的螺纹钢期货行情，这一天被一些声音认为是要载入中国期货历史的一天。当日，在螺纹钢引领下，三大期货交易所交易品种全线暴涨，铁矿石、热轧卷板、焦煤、焦炭、沥青、棉花等超10个品种涨停。螺纹钢成交量更是创出天量，高达2236万手，成交金额高达6056亿元，超过了同一交易日沪深两市总成交额（5421亿元）。

　　春节之后，随着实体经济逐渐探底，大宗商品市场整体回温，原油等价格大幅反弹，特别是最近一周，螺纹钢和铁矿石接连涨停，令期市迅速火爆。

　　据国内知名钢铁资讯机构“我的钢铁”提供的最新市场报告，尽管最近一周钢材期货价格大涨后有所回调，但最近三周，上海期货交易所螺纹钢期货价格累计涨幅仍高达19.8%，使得年内以来螺纹钢期货价格的涨幅达47%。

　　方正证券首席宏观分析师郭磊对记者表示，近期大宗商品期货市场持续上涨，原因一方面是美联储4月加息的概率和预期日渐降低，降低了外围市场带来的风险；另一方面是房地产市场复苏超预期，带来市场对地产产业链价值的重估，所以螺纹钢、焦煤、焦炭等黑色系产品才会在期货市场一马当先，带动大宗商品市场整体走强。

　　持续火爆的市场迅速引发开户热潮。有报道称，部分地区已经出现投资者排队开户的情况。

　　在这波行情当中，刚接触期货的王强（化名）幸运得尝到了甜头。身为80后的王强在四川一家钢铁厂工作，平时喜欢读一些经管理财类书籍，加上对钢铁行业的了解，对螺纹钢——这种钢材产品中用量最大的品种产生了兴趣，最终在春节前夕开户，入市资金5万，主要买的是螺纹钢豆粕以及菜粕的多单。

　　“螺纹钢去年一直跌，跌到一吨1800元，我们厂都亏本生产，我当时认为以后肯定会涨，那时候中央也开始支持钢铁行业，所以我就买了螺纹钢期货合约，至于买豆粕和菜粕是因为春节期间这些东西肯定会涨价”，王强说，“目前账户资金已经翻了一倍。”

　　螺纹钢让机构一周疑亏13.4亿

　　不过，就在“小白”投资者纷纷入市并有所斩获的时候，却有部分专业投资者正在经历被“血洗”的阶段。

　　王志（化名）从事钢铁行业分析工作，身边不乏手持上万手合约的专业投资者朋友，然而据他介绍，“因为对行情比较了解，反而吃了亏。因为我们基本都秉持偏空思路，春节后只要有仓位的，基本都爆仓了”。

　　“去年螺纹钢触底1618的时候，有人就预计未来要达到1800，春节后有人看到2400点，我们当时认为不是反弹，而是马上要反转了，所以进了空单，结果基本全都爆仓”，说起这些，王志颇为无奈。“大规模涨停，甚至连续涨停的情况在前几年是很少见到的。”

　　王志和他周边朋友的经历并非个案。另一位出身期货公司的投资者也对记者表示，他的一向思路是做空黑色系，好几年了一直稳赚不赔，春节之后竟然突然被血洗，到现在亏了20万。

　　甚至连期货大佬葛卫东也遇到了麻烦。仅仅在4月21日一天之内，掌舵混沌天成的葛卫东就因做空螺纹钢而巨亏数亿元。

　　据报道，葛卫东方面回应称，上述传言缺乏依据，混沌天成是一个期货公司，它有大量客户，其持仓并不止是葛卫东自己的持仓。不过，这一回应并未否认其亏损情况，反而承认了葛卫东本人在混沌天成也有资金投入。

　　混沌天成是葛卫东控股的期货公司，其中一大部分持仓被市场认为是葛卫东的持仓。

　　记者根据东方财富网数据进行统计，在上期所螺纹钢这一品种上，混沌天成的空单持仓从4月8日之后快速上升。截至4月19日，混沌天成持有空单接近13万手，比4月8日翻了4倍多。

　　然而，混沌天成却被市场“打脸”，螺纹钢在此期间持续大涨，混沌天成持续亏损。

　　东方财富数据显示，仅螺纹钢1610合约这一品种，混沌天成4月18日-20日分别浮亏9029万元、20269万元和34831万元，21日浮亏金额创下最高，报亏40438万元，22日报亏29924万元。上一周累计亏损13.4亿元。三位钢铁分析师向记者证实了上述数据的可靠性。

　　在此情况下，混沌天成不得不大幅砍掉空单以止损。20-22日三天中，其分别削减了741手，31333手和14073手空单，共计46147手，剩余空单量创下4月12日的新低。

　　对于混沌天成的遭遇，一位期货公司人士对记者表示，期货公司的持仓数量、交易变化过程都是公开的信息，可以据此大致估算其损益情况。不过，葛卫东这样的高手绝不会把仓位仅仅建立在特定几个品种的几个席位上，不然仓位就暴露了，会引来对手盘。

　　江浙游资出动炒热期货？

　　分析人士指出，无论是“小白”投资者的大赚一时还是专业投资者遭遇“血洗”，螺纹钢价格暴涨背后其实是充裕的流动性。

　　宏源期货机构部分析师王承斌向记者复盘了近期期货市场走热的三波浪潮：“第一波，元旦左右，中央经济工作会议、去产能去库存；第二波，春节后，房地产市场明显复苏；第三波，也就是上周市场的疯狂，资金面非常充裕，单个螺纹钢的交易量就超过沪深两市的交易总额。”

　　在王承斌看来，近日期货市场火爆的最大原因在于资金泛滥，他将资金源头指向了永安期货及其背后的江浙游资。

　　“永安期货起家于杭州，其资金以江浙游资为主。众所周知，江浙游资作风彪悍。股市中以前有”宁波敢死队“著名一时，近期期市骤然火爆，不少江浙游资都开始热炒期货”，王承斌说。

　　记者也注意到，永安期货在近日的行情中表现活跃，由空头转多头，甚至成为了螺纹钢的多方旗手。

　　记者根据东方财富网数据梳理看到，在4月11日以前，永安期货在上期所螺纹钢的多单持仓始终小于空单持仓，净空单持仓动辄数万手。但在4月11日，该机构多单持仓大增82526手，空单持仓大减24587手，当日净空单改为净多单，报91107万手。

　　4月11日之后，永安期货保持螺纹钢上万手净多单一直至22日。截至22日，该机构多单持仓持有111592手多单，在该品种的多单持仓量位居第一，占比达12.59%。

　　更值得注意的是，该机构还存在增持螺纹钢多单，减持空单的趋势。截至22日，该机构持有多单，比上一日增加545单；持有空单比上一日减少4281单。

　　民生证券研究院执行院长管清友公开发文指出，M2的高增长给市场提供了充裕的流动性，是过去一年多来出现资产荒的逻辑。最近螺纹钢期货出现大涨，吸引了大量资金进驻期货市场，反映了社会热钱的躁动，投机者利用民众对于通胀的预期或恐惧，发起一轮轮商品期货的炒作。

　　市场风险开始上升

　　流动性泛滥之下，市场快速走热，不仅是专业投资者，即使一些期货公司也措手不及。

　　“春节前，说实话我们也没料到市场后期会这么疯狂。但在成交量突然放大之后，我们就开始建议客户做多了。”国内某知名期货公司人士称，近期“全民炒期货”的趋势太可怕，市场风险已经开始上升，我们向客户特别提示了风险。

　　不过，这位机构人士也承认，在行情癫狂之时，他们所做的风险提示作用也有限，“期货本身是规避风险的工具，但现在结果却成了投机的场所。期货有杠杆，买一手，涨一个点就赚10块钱，而手续费才多少钱啊！”

　　在此背景下，三大交易所纷纷出手为市场降温，密集的风控举措降临市场。

　　以全国最大期货交易所大连商品交易所（大商所）为例，该所4月21日连发三个公告。自4月25日结算时起，对多个期货品种的涨跌停板幅度、最低交易保证金和交易手续费收取标准进行调整。

　　记者注意到，和以往相比来看，大商所此次纳入风控举措的品种由铁矿石和焦煤、焦炭等“黑色板块”扩大至农产品和化工产品。特别是近期持续火爆的铁矿石品种在前期“扩板调保”之后此次再次提高最低交易保证金和手续费标准，成为监管持续加码的品种。

　　不过，在业内人士看来，上述举措对于防范市场风险效果并不大。

　　上钢网高级分析师张磊对记者表示，“本轮行情的暴涨中情绪推动功不可没，这也导致一旦市场利空因素积聚过多占据主导之后，很容易发生垮塌式的崩盘”。

　　“交易所仅仅提高交易手续费并不能抑制当前过度升温的市场。如何提高客户在交易过程中的风险控制水平以及防范过度投机行为，才是各交易所更应注重的问题”，张磊说。

　　对于未来螺纹钢行情，张磊表示，现货市场的资源紧缺将继续为螺纹钢提供强有力的支撑。但随着钢企生产利润暴增，大量的产能产线复产，将为后市带来较大的供应压力。因此短期来看，市场仍将震荡运行，中长期市场则仍未摆脱下行的命运。

　　据《新京报》