在20日大幅杀跌后，A股市场昨日仍未能企稳回升，沪指全日窄幅振荡，尾盘跳水，最终小幅收跌0.66%，报2952.89点，日K线遭遇“五连阴”。两市成交量急剧萎缩，合计成交5419亿元。

　　行业板块普跌。值得注意的是，煤炭、钢铁、有色金属三大资源类股票逆市走强，成为盘中为数不多的一抹亮色。

　　央行联合银证保发文

　　支持钢铁煤炭行业化解产能

　　消息面上，为贯彻落实国务院关于做好钢铁、煤炭行业化解过剩产能和脱困升级工作的决策部署，充分发挥金融引导作用，支持钢铁、煤炭等行业去产能、去杠杆、降成本、补短板，促进钢铁、煤炭行业加快转型发展、实现脱困升级，日前，人民银行、银监会、证监会、保监会联合印发了《关于支持钢铁煤炭行业化解产能实现脱困发展的意见》。

　　意见提出，金融机构应坚持区别对待、有扶有控原则，满足钢铁、煤炭企业合理资金需求，严格控制对违规新增产能的信贷投入。对长期亏损、失去清偿能力和市场竞争力的企业及落后产能，坚决压缩退出相关贷款。

　　研究实施“贷款封闭管理”，支持钢铁企业加强对国防军工、航天、航空、高铁、核电、海洋工程等重点领域高端产品的研发和推广应用。大力发展能效贷款，积极扩大合同能源管理未来收益权质押贷款、排污权抵押贷款、碳排放权抵押贷款等业务，支持钢铁、煤炭企业在化解过剩产能的总体框架下进行节能环保改造和资源整合。大力支持钢铁、煤炭扩大出口，推动钢铁、煤炭企业加快走出去。

　　积极稳妥推进企业债务重组

　　意见指出，要积极稳妥推进企业债务重组，对符合政策且有一定清偿能力的钢铁、煤炭企业，通过实施调整贷款期限、还款方式等债务重组措施，帮助企业渡过难关。对符合条件的钢铁、煤炭分流人员，要进一步提高就业创业金融服务水平，鼓励金融机构按政策规定给予创业担保贷款支持，并合理确定贷款利率水平。

　　意见强调，银行业金融机构要综合运用债务重组、破产清算等手段，妥善处置企业债务和银行不良资产，加快不良贷款核销和批量转让进度，坚决遏制企业恶意逃废债务行为。对于企业债务重组和不良资产处置等重大问题，要加强沟通协调配合，共同研究解决，完善风险应对预案，防止个别行业、企业风险演化为系统性、区域性金融风险。

　　期货市场全面爆发

　　螺纹钢期货成交金量火爆

　　近期，A股、债券市场纷纷回落暴跌，而商品市场却一枝独秀，涨停如潮。昨日收盘，市场盘中触及涨停的品种有棉花、沥青、铁矿石、热卷、鸡蛋、焦煤、甲醇、PTA、菜粕、豆粕、大豆、玉米淀粉、PVC、玉米、焦炭、动力煤、玻璃17种，其中以涨停收盘的品种有10只，商品指数创9个月新高。

　　值得注意的是，仅螺纹钢期货主力合约21日的成交量就有2236万手，成交金额高达6056亿元，超过昨日沪深两市的总成交额。

　　此前，黑色系已经迎来了一波大幅涨势，多个黑色系品种自去年12月以来的涨幅已经超过四成。

　　商品期货交易手续费上调

　　而昨日涨幅最大的品种螺纹钢则由于前期连续涨停，昨日涨停板扩至9%。该品种涨幅一度达到8.82%，对于10倍杠杆的商品市场而言，这样的涨幅使得做多的投资者单日利润可达88.2%；相反，如果押注在空头市场的投资者则可能面临爆仓风险。

　　因此，上期所发布通知称，2016年4月25日起：恢复收取热轧卷板品种当日平今仓交易手续费；热轧卷板品种的交易手续费从成交金额的万分之零点四调整为成交金额的万分之一；螺纹钢品种的交易手续费从成交金额的万分之零点六调整为成交金额的万分之一；石油沥青品种的交易手续费从成交金额的万分之零点八调整为成交金额的万分之一。据新华社

　　分析

　　为何大盘跌跌不休？

　　中金公司分析认为大盘“盘久必跌”。潜在影响市场情绪层面的因素包括：

　　首先，债券市场违约接二连三，对于流动性、信用违约、杠杆等问题的担心使得债券市场波动加大。

　　其次，私募新的监管新规预期开始实施，市场传闻有较多私募并未达到监管要求。

　　再次，对货币政策边际动向的担忧。

　　■专家声音

　　“2905.05点附近成为回调极限的机会很大，在宏观面趋暖、货币政策偏向宽松、财政政策偏向积极、积极的股市政策发力、长期资本入市正在加力等利好作用下，股市向好的基础仍然存在，股灾4.0的基础非常薄弱。仅仅是一次回暖过程中的反复，无须恐慌。”

　　——英大证券首席经济学家李大霄

　　■应对策略

　　市场仍将持续弱势行情

　　实现概率：70%

　　21日两市低开高走缩量反弹，成交量虽没有放大，但市场赚钱效应并不缺乏。期货市场火爆给市场带来一定投资机会，市场整体呈现出冰火两重天格局。一方面以煤炭、有色等为首的资源品全线爆发，另一方面与资源品不相关的题材股遭到主力资金的抛弃，盘面分化明显。临近收盘，题材股表现低迷，此前表现活跃的资源股降温，沪指小幅跳水。

　　后市策略：短线投资者不宜追涨，仍应以防守策略为重。而对于仓位较重的投资者来说，短期仍应当逢高减仓。

　　资金将继续流出市场

　　实现概率：75%

　　午后三大股指在券商板块的带领下全线翻红。从盘面上看，昨日无量的拉升极有可能是诱多的走势，投资者还需谨慎。临近收盘，题材股表现低迷，沪指小幅跳水。20日的长阴线破位的确还需确认是否有效，但过去的一周盘面出现的滞涨现象，加之白酒、白糖等防御类板块的拉升，主线热点的撤退都间接说明本次的调整时间不短。主力资金持续流出，后市或延续振荡反抽的走势。

　　后市策略：所以操作上不建议投资者追涨，待大盘调整到位之后再行操作为宜。

　　航天概念股有望受益

　　实现概率：80%

　　1970年4月4日，“长征一号”火箭将我国第一颗人造地球卫星“东方红一号”送入太空，拉开了中华民族进军太空的序幕。国务院日前批复，同意自2016年起，将每年4月24日设立为“中国航天日”。20日从国新办网站获悉，国务院新闻办新闻发布厅4月22日(星期五)下午3时举行新闻发布会，请工业和信息化部副部长、国家国防科技工业局局长、国家航天局局长许达哲介绍首个“中国航天日”及中国航天发展有关情况。

　　后市策略：受到此消息刺激，航天板块或将受到资金的持续关注。