4月初以来，钢铁及其原材料期货价格再次出现一轮快速上涨。其中，螺纹钢RB1610合约价格上涨14.00%，热卷HC1605合约价格上涨14.21%，铁矿石9月合约上涨15.88%。螺纹钢生产大户沙钢在4月1日和11日两次上调螺纹钢出厂价，总计涨价130元/吨，涨价后的钢价已经达到2510元/吨，继续对期货价格保持升水。钢价上涨幅度已经远远超出市场的预期。

　　回顾这次钢价反弹，主要由两个因素推动。一是宏观调控政策更加重视需求端管理。二是行业层面供需关系紧张。

　　一季度宏观调控的取向明显倾向于稳增长的需求端管理。2月末央行下调存款准备金率给市场以明显的刺激信号，3月份央行在公开市场连续净投放货币。银行间年化隔夜拆借利率基本上维持在2%以下，货币环境宽松。资产荒背景下，资金流入商品市场，尤其是已经出现上涨趋势的黑色商品期货市场。3月份工业生产者出厂价格指数环比2月份上涨0.50%，同比增速则回升至-4.30%，这一指数增速在2015年末的时候则是-5.90%。政府工作报告浓墨重笔渲染应对经济下滑的措施，也顺利地消除了市场悲观情绪。

　　一季度初期，钢铁行业亏损严重，产能被迫退出市场。钢材产量下降，1月初全国日均粗钢产量仅有205.44万吨。此时，国内钢材贸易商钢材库存依旧不敢囤积钢材，全国螺纹钢社会库存355.48万吨，热卷社会库存仅有205.58万吨，是2010年以来的最低水平。此时，宏观调控政策依旧重视需求端管理，计划在建工程投资增速快速回升至13.9%，传统的钢材需求旺季与稳增长因素相叠加，供给缺口明显。钢材价格在有形与无形之手的共同推动下，一路猛打猛冲，远远超出市场的一般预期。

　　随着价格上涨，钢铁行业出现了近年少有的景气。截至4月8日，全国盈利钢厂比例从年初的7.36%快速回升至67.48%。部分企业螺纹钢生产利润率高达500元/吨以上，即使是内地钢厂，也有百元以上的利润。全国高炉开工率从年初的74.03%回升至77.49%。即使是在限产最严重的河北唐山，高炉开工率也不顾“各种会”的限制，回升到了80.49%。国有企业也在摩拳擦掌，改进工艺参数，积极增加钢材产量。钢材似乎不够用了，4月份钢厂订单饱满，山西海鑫复产了，去年末停产的松汀也即将复产了。钢铁行业景气程度明显回升。

　　终端工程项目复工，下游需求进入传统旺季。很多在这一轮踏空的钢贸企业也在少量进货，补充库存。但是忌惮于飞速上涨的钢价，又担心补库后价格出现下跌，因此补库力度不大。毕竟下游工程与前几年相比，还是有所减少，工程欠款尚在，销售其实一般。供需缺口已经不那么明显了。只是钢铁生产企业寄希望于利用近期市场提升盈利空间，不断提高出厂价。现货价格相对于期货价格依旧保持升水，期现套利机制尚无法发挥作用。

　　观察近期钢厂原料库存也出现下降，未来钢厂将补充矿石、焦炭等原料库存。反观近期矿价，期价贴水50元以上，现货价格下跌空间较小。铁矿石期价出现上涨的概率偏大。尤其是近月合约确定性强于远期合约。考虑到目前资金博弈主宰期货市场，采用铁矿石买9抛1的策略的确定性要强于买矿抛钢的策略。