本报记者 马玉宝 刘泰山

　　本周，多空双方围绕3000点展开反复争夺，而上市公司层面也同样利多利空消息频出。一边是*ST博元成为证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的公司，让不少业绩连亏、退市风险暴露的个股更加风声鹤唳；另一边，则是A股价值投资风向标之一的贵州茅台推出丰厚分红，股价直逼历史高点，众多机构也开始向着蓝筹白马股方向紧密布局。两相对比之下，亦可见当前A股市场对于公司价值的愈发重视。本期《赢家·证券周刊》，将从两市部分上市公司业绩表现的两极分化入手，聚焦风险与机会，以帮助投资者去伪存真，躲开“地雷”，骑上“白马”。

　　年报地雷 规避为宜

　　本周一，上交所发布《关于终止珠海市博元投资股份有限公司股票上市的公告》，由此，在去年5月暂停上市的*ST博元成为证券市场首家因重大信息披露违法被终止上市的公司。在分析人士看来，被标记“*ST”的板块、已发布退市风险公告，有暂停或终止上市风险的个股以及因信披违规而被监管立案调查的公司均属“高危”阵营，对于其中的风险，投资者要格外提高警惕。

　　业绩持续不振 “*ST”股当规避

　　作为绩差股，“*ST”类个股向来是二级市场的风险区域。按照沪深两市交易所的《股票上市规则》，正式被交易所确认具有退市风险的个股，都会在公司股票简称前冠以“*ST”字样，以区别于其他股票；对财务状况或其他状况出现异常的上市公司股票，则在简称前冠以“ST”字样，以区别于其他股票。

　　数据显示，2015年以来，两市共有47只个股被实施风险警示、加上“*ST”或“ST”标记，其中，有41只个股是由于“最近两个会计年度审计结果显示的净利润均为负值”，*ST舜船和*ST蒙发是因为“被注册会计师出具无法表示意见或否定意见的审计报告”，*ST国通和*ST中昌则涉及“最近一个会计年度的审计结果显示其股东权益为负值”，而*ST博元则是较为特殊的“出现其他异常状况，实施特别处理”。

　　在分析人士看来，资本市场对于“*ST”个股的追捧向来都存在，此类个股若成功实现业绩盈利，就有被“摘帽”的可能，而即便不能成功扭亏，不少公司也会在退市大限到来之前通过资产重组、引入新公司等方式实现保壳或借壳。不过，随着近年来监管层对恢复上市条件的严格把关，参与“*ST”类个股炒作也面临着更大风险。据同花顺数据显示，在两市40余只“ST”以及“*ST”类个股中，已有20余家*ST公司预告2015年业绩扭亏，有望摘星脱帽。截至昨日，在已经发布年报的十余家公司中，*ST安泰、*ST光学、*ST乐电、*ST秦岭、*ST松辽、*ST天化、ST宜纸等均已经实现扭亏为盈，暂时脱离退市边缘。而在连续亏损存在暂停上市风险的*ST公司中，目前还有*ST新梅、*ST常林、*ST南化、*ST舜船、*ST川化5家*ST公司的警报尚未解除。

　　自发风险警示 此类个股不宜久留

　　相比具有明显识别标记的“ST”和“*ST”类个股而言，那些尚未改变名称，但已经自行发布退市风险公告的上市公司同样值得重点关注。在分析人士看来，此类公司尚未被交易所“披星戴帽”，但公司根据信披规则，认为有暂停或终止上市风险。统计数据显示，2015年以来共有40只个股发布了“退市风险警示及暂停上市风险”提示公告， 就其发布公告的原因，主要包括违反证券法律法规、财务业绩不佳和被立案调查三种类型。

　　具体来看，去年至今，两市有40家公司发布了“退市风险警示及暂停上市风险”提示公告，除了*ST云网、*ST沪科等“易识别”标的外，还包括了安泰集团、圣莱达、齐星铁塔等个股。其中，2016年以来共有7只个股发布了此类公告，分别是：云维股份、福建金森、荣丰控股、北大医药、商业城、山煤国际和云维股份。

　　被立案调查退市风险进一步暴露

　　*ST博元的退市，反映出监管层对于违法违规的更强监管力度，2014年证监会发布《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》，确立“重大违法公司强制退市制度”，部分已经被立案调查的个股也值得投资者多加留意。

　　根据2014年证监会《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》规定，共有涉及包括“欺诈发行”“信息披露重大违规”“总股本不具备上市条件”等19种有可能触发强制退市机制的情况。数据显示，2015年以来共有近20家上市公司由于各种原因而被立案调查，而2016年以来被立案调查包括新华都、全新好和深华发A3只个股。

　　据记者统计，益盛药业、嘉寓股份、圣莱达、北大医药均因为“或涉嫌存在欺诈发行或重大信息披露违法行为”而被立案调查；锐奇股份或涉嫌存在重大信息披露违法违规行为而被立案调查；恒顺众昇、宝利国际、福建金森、京天利、安硕信息、欣泰电气则“或涉嫌存在证券违法违规行为被立案调查”；同花顺涉嫌违反证券期货法律法规而被立案调查；金亚科技因公司及实际控制人涉嫌违反证券法律法规；恒邦股份、得利斯、仰帆控股、登云股份、大有能源涉嫌信息披露违法违规被立案调查；顾地科技涉嫌违法违规被立案调查。

　　值得关注的是，与主板退市规则有所不同，创业板公司实行的是直接退市机制，一旦符合退市条件将直接摘牌，毫无回旋余地。目前，被证监会调查而存在暂停上市风险的创业板公司包括了安硕信息、欣泰电气、锐奇股份、恒顺众昇、宝利国际、嘉寓股份、金亚科技等个股。根据证监会有关规定，如公司存在或涉嫌存在重大违反证券法律法规行为，公司股票将被深圳证券交易所实施暂停上市。目前来看，金亚科技在今年1月发布的自查报告中，承认财务造假，其或将成为创业板退市第一股。

　　高分红受追捧 价值投资机会来临

　　三月份的19个交易日里，沪指收出16根阳线，春季行情正如火如荼地演绎。在市场的不断抬升当中，以高分红为代表的蓝筹股赢得了各路资金的追捧。业内人士指出，当前A股的市场估值以及机构投资者的不断扩大，使得市场真正具备了价值投资的土壤。

　　高分红白马受追捧

　　本周，A股市场价值投资的典范——贵州茅台发布了2015年年度报告，在保持业绩连续三年增长的同时，公司还推出了慷慨的分红方案——每10股派发现金红利61.71元。本周大涨8%，股价更是逼近历高点。

　　业内人士指出，作为A股第一高价股，贵州茅台在公布高分红方案后的大涨，代表着市场对于高分红个股的认可。据统计数据显示，A股市场目前总计有500多家上市公司发布了2015年年度利润分配方案。其中占比达90%的上市公司发布了现金分红方案。在进行现金分红的上市公司中，有283家上市公司的分红股息率超0.35%，超过了当前活期存款利率；有48家上市公司的分红股息率超过1.5%，比一年期定期存款利率还高。业内人士指出，在股市中稳定的投资回报是股息，上市公司的高分红使得投资享有足够的安全边际，在一般行情里也能获取不错收益。

　　主流机构加速入市

　　在A股，中小投资者长期占据市场的主流。在个人投资者占绝大多数、机构投资者亦不成熟的市场环境下，非理性行为对股票市场的影响被放大。不过，当前管理层正加速引入机构投资者参与A股，随着更多长期投资者的参与，A股市场将真正具备价值投资的土壤。

　　自2014年11月沪股通开闸以来，境外成熟机构投资者逐渐进入市场，并逐渐成为市场的投资风向标。今年3月初A股大幅波动，且成交额有所下降，资金参与热情有限，但沪股通资金参与热情却明显提升。统计数据显示，3月份以来，沪股通资金大多数交易日均为净流入，3月份累计净买入为超过百亿元。沪股通之外，深港通也有望在年内开闸。今年两会期间，管理层指出，深港通是今年重要任务之一。业内人士认为，预计随着深港通渐行渐近，深市中低估值、高股息的绩优蓝筹股有望受益。

　　此外，养老金入市的步伐也开始提速。深圳证券交易所日前发布《2015年个人投资者状况调查报告》显示，77.5%的受访投资者2016年最期望的是“养老金入市”。

　　两条线索挖掘绩优白马股

　　三月小阳春行情悄然展开，目前A股“赚钱效应”开始显现。从盘面来看，以上证50和沪深300为代表的蓝筹股表现均超越同期大盘表现。业内人士认为，包括低估值蓝筹以及估值合理仍有上升空间的优质成长股。投资者可从上市公司年报、基金年报等线索布局绩优白马股。

　　布局绩优股 年报中寻白马股

　　2015年上市公司年报披露已经进入密集期，截至昨天，两市共有628家上市公司披露了2015年的财务报告，占全部上市公司总数的22%。通过年报数据的分析，可以发现很多年报业绩白马股。

　　整体来看，白马股往往是基本面向好、业绩确定性增长且发展前景突出的标的，这一点在每年的年报业绩浪行情尤为明显。所以，对于白马股的追捧，就是对于业绩增长个股的追捧，投资者可重点关注年报业绩增长确定或者预期较强的品种，甚至是一季报业绩增长股。同时，从以往的行情波动来看，具有板块效应特别是景气度上升预期强烈的白马股，在板块效应和行业景气氛围下，走势更为强势。从行业来看，非银金融、电气设备、国防军工、通信、农林牧渔等行业个股，业绩翻番占比居前，值得投资者在其中寻找。

　　分析人士指出，题材股虽然有爆发力，但其本质只是短线题材炒作。对于更多的价值投资者而言，从上市公司业绩报告中挖掘绩优白马股才是中报季中最应该做的功课。

　　主力持仓 机构眼中的白马股

　　年报虽然将上市公司一年的经营情况呈现，但对于不少投资者而言，专业的财务报表阅读仍有一定难度。在此，投资者不妨关注机构心目中的白马股。从上市公司年报和基金一季度当中看看机构加仓了哪些股票。分析师指出，上市公司年报的“股本变动和股东情况”一栏中，“报告期末股东总数”和“前十名无限售条件股东持股情况”，对判断公司是否被机构关注具有一定的参考价值。投资者可从中看出有哪些机构在二级市场上持股比较多。如果投资者从年报的“股本变动及股东情况”中关于流通股东的披露中，发现机构大批入驻，则可以趁机搭搭顺风车。

　　社保基金持股在A股市场一直具有“风向标”意义。截至3月25日，社保现身于190只个股前十大流通股东名单当中，合计持有股数为18.94亿股，市值达455.76亿元。这190只个股中，社保新进56只个股，增持42只个股。

　　基金持股也是投资者可重点关注的对象，投资者可以看到基金经理们最新的布局。首批披露的基金报告显示，不少基金经理看重供给侧改革以及周期性行业中的机会。此外，预期回报率为正但不高的低估值价值股、供给侧改革的部分周期性行业，以及阶段性主题投资也是今年关注的重点方向。