Wind数据显示，截至2015年12月底，半数新三板资管产品处于亏损状态，大量杠杆产品亏损惨重，亏损幅度在40%-50%的比比皆是。在市场的一片哀嚎中，九泰基金的产品绝大部分都处于盈利状态。据悉，九泰基金投资的90多只标的中，有70多只有望进入创新层。

　　这阶段性地验证了郑立昌当初孤独的坚持没有错——不对标A股，而是以一级市场投资理念来做新三板投资。一级市场投资理念，赚的是企业成长带来的估值提升，虽然时间长一点，但是最稳妥的方式。

　　对于郑立昌来说，做投资就绝不能投机。郑立昌有8年审计工作经验，5年的投资与风险管理经验，曾担任昆吾九鼎投资管理有限公司风险管理部总监，所以他深知，对于PE来说，投资的企业上不了市就是最大的风险，因此要求投资人对企业基本面有深刻而全面的理解。

　　对投资标的选择，郑立昌有着近乎苛刻的要求。九泰基金的新三板投资主要投向两类企业：一是成长导向型企业，他往往从竞争不充分的行业中挑选，这类企业有很好的成长空间。“但是不能做太早期投资，太早期的企业，管理层没经历过市场动荡的冲击，团队不确定性较高。”郑立昌说。二是寻找存在制度性套利机会的企业，例如有望进入创新层或者转板IPO的企业。这类企业有明确的政策红利，抗风险能力强，规模较大。当然，最后还要看价格，无论多好的企业，价格高都赚不到钱。

　　除此之外，在团队搭建上，人员由三部分构成：一是包括股东九鼎一样的PE背景人士，能从投资的角度来判断企业的价值和风险；二是来源于实业的人员，对行业的发展状况和竞争情况有着深刻理解，这些团队成员对产业的经营模式、竞争格局和企业的优劣势有着多年的研究和投资经验；此外，还有一些有投行工作经验的人员，有利于从投行的角度判断企业的资本市场表现。

　　越来越多的投资人在选择九泰基金。2015年，共有53家公募基金公司参与投资新三板挂牌企业，从总投资股份数量来看，九泰基金投资1.55亿股；从投资额来看，九泰基金共计投资21.72亿元，两者都是业内第一。目前团队有近50位投研人员，细分为TMT产业、医药、消费、新能源与环保、先进制造五大行业。2016年将进一步引进专职投资团队，进一步优化投资队伍。

　　由于投机思维严重，大量早期成立的掘金新三板的资管机构，可能在2016年面临退出风险，然而九泰基金的退出渠道通畅。截至2016年2月24日，新三板共有99家企业拟申请IPO辅导或已申请IPO辅导，其中市值排前二十的企业中有6家已被九泰基金收入囊中。

　　漂亮的成绩单并非幸运女神的眷顾。如今，郑立昌仍然经常亲自去各地企业进行考察和调研，并且亲自面对客户进行路演。