从制造业PMI的分项指标来看，当前经济增长的趋势性特征还不明显，稳增长仍需继续加码财政政策和货币政策。长期来看，货币宽松和刺激只是“治标”，坚定不移地推进供给侧改革才是“治本”之策。

　　我国制造业仍面临下行压力。3月1日，国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会联合发布的数据显示，2月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比1月下降0.4个百分点，连续7个月低于荣枯分界线，创逾3年新低。

　　业内人士表示，从制造业PMI的分项指标来看，当前经济增长的趋势性特征还不明显，稳增长仍需继续加码财政政策和货币政策。

　　分项指标预示形势不容乐观

　　2月制造业PMI的数值低于不少机构预测。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河结合各分项指标解读时表示，2月制造业PMI回落主要包括三方面原因：受春节假日因素影响，部分企业停工减产，制造业生产和市场需求均有所回落；近两个月生产经营活动放缓，企业原材料采购量继续下降；企业员工集中返乡，制造业用工量有所减少。

　　与此同时，2月中国非制造业PMI为52.7%。虽然该指数仍处于景气区间，但同1月相比回落了0.8个百分点。国泰君安宏观分析员任泽平、熊义明点评称，2月非制造业PMI继续下滑，说明在国内经济下行压力增大的背景下，服务业也难“独善其身”。

　　中投顾问宏观经济研究员白朋鸣在接受国际商报记者采访时指出，2月份PMI数据继续下滑表明我国制造业仍在持续收缩，经济增长动力不足。短期内中国面临的稳增长压力将进一步上升。

　　中国社科院经济研究所副研究员刘学良在接受国际商报记者采访时指出，假日因素仅是2月制造业PMI下滑的表层原因，“根源还是国内经济形势的持续低迷”。

　　刘学良指出，目前低迷的经济形势可从两方面分析：从供给侧来讲，部分关键领域的过剩产能尚未找到妥善的去产能的办法；从需求侧来说，外需持续疲软，只有一线城市的房地产市场出现好转，但不能辐射到二三线城市，国内投资需求也远达不到“旺盛”的程度。

　　宏观调控需继续加力

　　尽管2月制造业PMI数据预示出严峻的国内经济形势，但赵庆河同时指出，其中也出现了一些积极变化：主要原材料购进价格指数比1月大幅上升，达到50.2%，这是该指数自2014年8月以来首次升至临界点上方。此外，企业生产经营活动预期指数为57.9%，升至较高景气区间，说明随着国家支持实体经济增长和提质增效等政策措施的实施，企业信心有所增强。

　　不少业内人士表示，稳定当前经济增长需加大经济刺激政策的支撑力度，避免“经济硬着陆”。

　　2月29日，中国人民银行发布公告称，自3月1日起，普遍下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以保持金融体系流动性合理充裕，引导货币信贷平稳适度增长，“为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境”。

　　“为实体经济注血将会是接下来一段时间宏观经济政策的主要目标之一，政策将着力于积极的财政政策和适度宽松的货币政策，同时加快金融改革，以提高市场流动性。”白朋鸣说。

　　刘学良表示，从货币政策来看，近两年来央行实施的逆回购等宽松操作更倾向于向市场提供短期流动性，但由于长期刺激的缺乏，这些措施效果有限。“目前来看，我国银行的存款准备金率仍有较大降低空间。”

　　从财政政策看，刘学良指出，要达到调控效果、刺激实体经济发展，还需盘活存量资金。“通俗地说，就是想办法把政府的钱高效地利用起来。”

　　民生宏观就此评论称，下一步稳增长政策会继续发力，财政政策力度有望加大，货币政策随时跟进配合。但长期来看，货币宽松和刺激只是“治标”，坚定不移地推进供给侧改革才是“治本”之策。