产业观察：钢价将受到压制
- 发布时间：2016-01-29 11:02:00 来源：中国经济网 责任编辑：罗伯特
中信期货研究部黑色金属高级研究员 刘 洁
2016年1季度，钢材需求端的弱势仍将延续，供应端暂时不会有较大变化，钢材市场应主要关注成本端的影响。受厄尔尼诺现象和矿山整体运营成本下降等因素影响，铁矿石供应量较大、成本较低对钢材价格将形成明显压制
2015年4季度，钢材价格先降后升，符合笔者“钢材价格弱势运行概率大，但下跌空间有限”的预判。从影响价格的因素看，4季度钢材价格的主要矛盾点不在需求而在供应。需求端，无论是工业经济还是房地产需求或者基础设施建设需求仍较弱，需求偏弱常态化导致钢材价格弱势运行。供应端，钢材价格长期下行、需求不振导致钢厂亏损范围扩大、亏损持续时间较长、经营困难，较多钢厂检修、减产，供应端的变化对钢材价格形成支撑和拉动。
今年1季度，预计钢材需求端延续弱势，供应端暂不会有较大变化，钢材市场需主要关注成本端的影响。
第一，厄尔尼诺现象对上游铁矿石市场的影响不容忽视。气象部门预计厄尔尼诺现象在2015年12月至2016年2月期间较为明显，厄尔尼诺将会造成澳大利亚大部分地区偏干燥，巴西除南部区域出现洪涝外，大部分地区干燥。澳洲和巴西均是铁矿石的主要产区。往年一季度澳洲为传统雨季，矿山产出及发货量减少，一季度产量环比前一年四季度减少5%-11%左右，二季度开始逐渐恢复并在三四季度维持高位。新世纪以来，受明显的厄尔尼诺现象影响，2003年、2005年、2010年一季度澳大利亚铁矿石产量环比降幅相对较低。因此相较于常规年份，2016年一季度澳大利亚铁矿石供应会高于季节性预期。巴西主要铁矿石产区在北部和东南部，总体而言厄尔尼诺将有利于主要铁矿石产区的生产。如果明显的厄尔尼诺现象延续到2016年2月，铁矿石的主产区整体有利于生产，2016年一季度进口铁矿石供应压力或比常规年份增大，对矿石价格有压制，从而对钢材价格形成压制。
第二，主流矿山成本进一步下降也将进一步拉低钢价。随着原油价格持续下滑且一度跌破30美元/桶，铁矿石供应商在货运和能源上的成本也大幅降低，因而能够将收支平衡水平进一步下移，对低价格的承受能力也得到加强。在这种情况下，力拓、必和必拓以及淡水河谷等矿业巨头的低成本铁矿石产量继续增长。主流矿山成本进一步下降会导致钢材成本下降从而拉低价格。
受上述因素影响，一季度铁矿石供应量较大、成本较低对钢材价格将形成明显压制。
