打破刚性兑付 是对消费者最大保护
- 发布时间：2015-12-24 02:51:50 来源：解放日报 责任编辑：罗伯特
■唐 烨
年化收益高达10%以上的理财产品，因承诺“保本、保息”，消费者趋之若鹜。但是，这其中一些理财产品终因借贷方资金链断裂而发生兑现危机。
究其原因，监管应有值得反思之处。现在，规范理财业务，不少以“指引”“通知”等形式发布，而不是具有法律强制性的“管理办法”“规定”，对金融机构的行为缺乏相应约束力。事实上，很多文件内容都属于框架性指导意见，并没有具体的指引性文件，实施效果往往打折扣。
与此同时，不少金融机构口头承诺的刚性兑付或隐性刚性兑付，看似在保护消费者，其实效果相反。
首先，不利于培养消费者正确的投资观。正如中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘胜军所说，有了坏账和违约，就会有人买单、兜底。所谓刚性兑付，其实是纵容投资者的不负责任，这是对市场契约精神的破坏。牺牲了契约精神和法治水平，从长远来看是很大的制度成本。
其次，让金融风险无法释放，最终可能导致风险越积越大。金融机构出现无法兑付的理财产品，为不影响声誉，大多会选择替客户承担损失。一些风控不太好的金融机构如果经常遇到这种情况，风险就会像“滚雪球”一样累积，一旦爆发，会直接造成金融机构倒闭，最终倒霉的还是消费者。
最后，因为有了刚性兑付承诺，投资者在选择理财产品时完全不考虑风险，只看收益高低。如此一来，理财资金只会流向高风险领域，市场定价机制就会出现扭曲，从而大幅推高企业融资成本，影响国民生计，兜兜转转，还是会影响到消费者的生活。
刚性兑付的情况，近年在一些金融欠发达地区尤其应引起重视。比如有的金融欠发达地方政府，在争相发展金融业时陷入误区：高风险的金融产品可能在这里获得先拿来试用的机会。而当地一些金融公司、机构在发行理财产品或类似金融产品时，就打着政府“背书”的旗号，以获得消费者信任。
最近，“统筹协调监管”被摆上了金融改革的议事日程，不少专家表示，当前的分业监管模式已无法适应现在金融水平的发展。但无论如何改革，打破刚性兑付应该被监管层关注。
正如上海高级金融学院副院长朱宁所说，在控制住系统性金融风险的情况下，要逐渐让市场扮演风险识别和定价的角色，从而可控地释放出金融系统性风险，这才是对消费者最大的保护。
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