今天，广东省国资委连续召开两场工作会议——省属企业创新驱动和转型升级工作会议及省属企业资本运营工作会议。会上发布《关于省属企业实施创新驱动战略 加快转型升级的指导意见》和《关于加强省属企业资本运营工作的意见》。

　　这两份重头文件的出台表明，今年中央推出深化国有企业改革顶层设计的“22号文”之后，广东省属国企落实改革的系列举措正加快落地，而发力的突破口首先是“创新驱动”和“资本运营”。其中，尤其令人瞩目的是广东省国资委制定的广东省属企业资本运营3至5年目标以及相关政策措施。

　　据了解，广东省国资委提出，至2020年竞争性主营业务资产基本体现为上市公司股权；至2017年，广东省属企业证券化资产将达近1万亿元，扣除公共性特点较为突出的高速公路、铁路资产后，资产证券化率达到60%；至2020年，资产证券化率达到70%。

　　2020年目标：

　　省属企业上市公司达30家

　　广东省国资委以问题为导向，以提高资产证券化率为核心，制定了广东省属企业资本运营3到5年工作目标和措施。

　　其中，工作目标是：

　　一是实现管资本为主模式。至2020年，竞争性主营业务资产基本体现为上市公司股权，国有资本的流动性显著提高，实现资本的有序进退和布局优化，实现以管企业为主向管资本为主转变。

　　二是提高资产证券化率。至2017年，省属企业证券化资产近1万亿元，扣除公共性特点较为突出的高速公路、铁路资产后，资产证券化率达到60%；至2020年，资产证券化率达到70%。

　　三是布局境内多层次资本市场。至2017年，比2014年底新增上市公司7到8家；至2020年，比2014年底新增上市公司12到14家，力争上市公司总数达到30家；每家省属企业至少控股1家上市公司。至2020年，80%的基础型、资源型等传统骨干企业主营业务实现主板上市；60%的创新型、科技型等新兴产业企业实现中小板、创业板或战略新兴产业板上市；有上市愿景但暂不具备成熟条件的，全部在新三板或区域性股权市场挂牌。

　　四是加快整体上市。至2017年，实现食品类、能源类、工程类等2到3家省属企业整体上市，实现矿产、环保、信息等竞争性行业企业主营业务整体上市；至2020年，实现5到7家省属企业整体上市，竞争性行业企业主营业务基本实现整体上市。

　　五是打造千亿市值上市公司。至2017年，控股基础类、文化类、电子类等3家市值超500亿元、主业突出的上市公司，控股能源类、资源类、金融类、控股类等3到4家市值超1000亿元、具有核心竞争优势的国际化上市公司；至2020年，控股市值超500亿元和超1000亿元的上市公司各5家。

　　四大举措推进资本运营

　　如何达到上述目标？广东省国资委提出的主要工作措施是：一是推动整体上市。第一，要求集团优质资产较多、整体上市没有实质性障碍，或存在有整体上市公开承诺、与上市公司同业竞争、关联交易不规范等突出问题的省属企业，加快推进整体上市。第二，暂不具备条件的省属企业，应加快将非主业、非经营性、低效或无效资产剥离至国资委新设或指定的资产处置平台，剥离资产至少具备覆盖离退休人员安置费用、历史遗留问题解决费用的稳定收入来源。第三，资产剥离后达到上市条件且已拥有上市公司的省属企业，可通过定增、换股等方式注入资产，实现整体上市。第四，具备整体上市条件的省属企业，鼓励上市公司探索法律法规允许的股权激励方式引入集团经营班子持股。股权激励以整体上市工作为业绩目标，且行权后锁定期不得少于3年。

　　二是加大力度整合内外资源。第一，加快内部整合。省属企业要依托上市公司加快内部重组和同业整合。按照“成熟一个，注入一个”的要求，通过上市公司增发股份、现金购买、股权置换等方式加快整合内部同业企业以及同类业务。第二，支持省属企业或上市公司，围绕上市公司主业加大并购力度，收购产业链高端资产，布局战略新兴产业。鼓励设立产业并购基金专门用于产业并购。第三，省属企业可根据发展战略，通过协议受让、大宗交易、在一级半或二级市场投资等方式参股、收购上市公司，加速产业资源与资本市场的对接。

　　三是发挥资本运营平台作用。吸引产业、资本、技术等资源向省属新兴产业集中；参股、控股上市公司，为省属企业产业锁定壳资源。整合省属企业现有类金融资源，发挥集聚功能和协同效应；利用省属企业资产和业务资源，适时参股、控股银行、证券、保险、信托等金融机构，打造省属金融控股板块，为产业的转型升级提供金融支撑。土地储备比较多的省属企业，可根据实际情况设立土地融资平台。

　　四是加强人才队伍建设。第一，鼓励省属企业引进在证券、基金、创投等领域取得出色业绩，享有一定市场知名度的资本运营人才，引进人才由董事会按市场化原则确定薪酬。第二，实施基础人才培养工程。省国资委及省属企业定期组织资本运营培训，加强上市、并购、重组等方面的学习，并通过具体项目的锻炼培养一批资本运营人才。第三，建立董事会秘书定期交流机制或平台，加强董事会秘书的学习、交流和管理。第四，加大奖励力度。对成绩突出的资本运营团队、人才予以奖励。

　　上市公司为何连连停牌？

　　去年以来，在广东省国资委统筹部署下，广东省属企业围绕旗下上市平台开展产业并购重组势头良好，旗下上市公司连连停牌，引发市场投资者高度关注。从这些停牌公司的情况看，具体可归纳为以下四种情况：

　　一是利用上市平台推动并购重组做强主业。广业公司控股上市公司贵糖股份增发约6亿元，实现云硫集团硫铁矿主业上市；宏大爆破增发约50亿，重组并购民爆、矿山工程资产；粤电集团控股上市公司粤电力募集资金约50亿，推进重大项目建设；交通集团控股上市公司粤高速增发约44亿，购买路桥资产，引入复星、保利等战略投资者；广晟公司45亿元全面要约收购澳洲上市公司泛澳；风华高科约6亿并购珠海奈电科技；广新集团控股上市公司省广股份增发约25亿，并购广告公司做产业整合；广新集团控股上市公司星湖科技、商贸集团控股上市公司广弘控股等正停牌谋划重组。以上项目涉及金额合计超300亿元。

　　二是着眼产业对接布局资本市场。利用A股市场调整出现机会，广晟公司继2014年并购国星光电后，收购佛山上市公司佛山照明；广新集团增持、控股东莞上市公司生益科技。

　　三是强化上市公司长效激励机制。广新集团佛塑科技推出9.67万股的首期股票期权激励；省广股份股权激励计划推出903.30万份股票期权；航运集团珠江船务推出1035万份股票期权；广新集团兴发铝业等境内外上市公司的股权激励计划正在谋划中。

　　四是积极提高资产证券化率。第一，探索推进整体上市。启动了建工集团中介结构的招投标，产权交易集团、联合电子收费等企业整体上市的论证。第二，有序推进市场竞争力较强的主营业务上市。其中，建工集团华隧股份、广新集团广新信息和国义招标已引入国资发展资金，广物汽贸已完成股份改造，广业环保水务已完成资产内部整合。第三，加大对接新三板力度，与全国中小企业股份转让系统有限公司建立了工作对接机制。2015年，预计约20家企业提交挂牌申请。

　　目前：

　　证券化率

　　不足50%

　　据了解，目前广东省属企业的产业基础比较薄弱，主要体现在产业结构较落后，业务偏传统，资产中公益性质占比较重，既缺乏高端制造业作为工业基础，又缺乏互联网、生物医药等新兴产业作为推动力。近年来受宏观经济下行压力，发展情况并不乐观。省属企业的资本运营效率也普遍较低，资产证券化率仍不足50%，部分上市公司的资本运营手段比较单一。因此，广东省属企业要想优化产业布局，实现转型升级，必须借助资本市场的力量，提高资本的效率和价值。（严丽梅？唐珩）

　　严丽梅、唐珩

　　严丽梅、唐珩

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