近期市场连续性地上涨让投资者尝到了一定的甜头，周二的上涨也让市场看多的声音四起。在市场一片看涨、周三未有任何重磅利空的情况下，空方突然发动袭击，引爆“黑色星期三”，沪指跌幅一度超4%，击穿3400和3300点整数关口，跌停的股票高达800多只，跌幅超过9%的股票达1100多只，其中创业板跌幅达6.63%，成交7223万手，创了历史成交天量。为什么突然之间一场下跌风暴就出现了？是政策的作用，还是经济基本面的“黑天鹅”又出现了？这次调整将持续多久？

　　盘面直击 A股重挫跌幅超过9%

　　上证综指在国庆节后势如破竹，从3000点起步，在最近9个交易日中，连续拿下了4个整数关口，周二再次收于3400点之上。在市场一片看涨的情况下，周二，空方突然发动袭击，引爆“黑色星期三”，一根久违的阴线让市场感到一丝凉意。

　　上午风和日丽，下午暴风骤雨，这是昨日A股走势的真实写照。早盘市场整体上维持了振荡的格局，上证指数围绕昨日收盘价上下波动窄幅整理，并且最高上摸3444点，上穿60日均线后抛压逐步沉重，但总体仍维持强势态势。上午收盘前银行股开始拉升，同时带动上证指数冲高，这一动作惊吓了投资者，尤其是获利丰厚的创业板开始逐波杀跌，并且呈现放量的态势。个股更是夺路狂奔，跌幅超过9%的股票达1100多只，跌停的股票高达800多只。成也创业板，败也创业板，节后涨的最猛的是这个板块，昨日创业板出现大幅回调，其中互联网板块暴跌8.84%，顺网科技、三五互联、乐视网等十余只个股跌停，东方财富暴跌9.91%，这是近两个月来个股最大的惨跌。

　　收盘前1分钟，银行股火线拉升，平安银行一家以0.88%的跌幅报收，其余银行股全线上涨。工商银行尾盘强势拉升上涨6%，光大银行涨5.87%，民生银行涨5.02%，中信银行、南京银行盘中一度暴涨逾7%。 尾盘在银行股暴拉下，沪指以3320.68点报收，下跌104.65点，跌幅达3.06%；创业板指报2344.74点，跌幅达6.63%。当日A股属于放量下跌，行情再现量价背离，获利盘出逃明显。继2015年8月20日以来，当日成交量首次重登万亿元大关，当日共成交1.17万亿元，其中沪市5185亿元，深市6536亿元。

　　为何暴跌 沪指3400点上有“恐高症”

　　早盘还在冲高，为什么突然之间一场下跌风暴就出现了？是政策的作用，还是经济基本面的“黑天鹅”又出现了？业内人士分析，沪指站上3400点投资者出现了“恐高症”，技术调整是“致命关键”。

　　“恐高症”的出现导致获利盘遇60日均线出逃。随着上证指数抵达60日线压力位附近，市场普遍产生恐惧感。按照技术分析，大盘会有一次较深幅的回调，因此投资者纷纷兑现获利盘。

　　此外，量价背离行情暗藏隐忧。10月20日，沪指持续攀升的同时成交量出现小幅萎缩，量价背离行情暗藏隐忧。此前连续两个交易日，两市成交均险破万亿元大关。

　　致使周三大盘出现杀跌，还有重要因素就是机构资金在持续流出，据Wind资讯统计显示，10月份以来的10个交易日，机构席位共计现身174只个股中，其中买入88.55亿元，卖出额高达151.03亿元，近两倍于买入额，流净流出62亿元以上。

　　从市场整体资金流向来看，10月的前三个交易日，资金确实扎堆流入：10月8日、10月9日、10月12日三个交易日中605.77亿元流入，净流入个股家数都两三倍于净流出家数。

　　10月13日，资金流向彻底改变，当天净流出134.18亿元，10月14日净流出金额扩大至301.91亿元，这一天也是A股节后首次告跌。10月21日，达到10月最高峰，769.34亿元的资金出逃，这也使得10月来共有803.90亿元资金净流出。从5日行业资金流向来看，计算机行业是资金出逃重灾区，净流出61.66亿元，机构资金夺路而逃也让牛股的后市蒙上一层阴影。

　　逢高减磅 谨慎股民总结多个减仓信号

　　周二大盘成功站上3400点，市场看多声音四起。昨日的大跌，让许多措手不及，导致手中股票市值损失惨重。

　　“手头上3只股全线跌停，依稀又看到了之前4个月中千股跌停的场景……”昨日收盘后，股民小刘心情糟糕透了。周二的他手中的股票市值达到了30多万元，昨天的大跌一下子缩水了10%，这让他非常痛心疾首。“连续几天的上涨的获利几乎消失殆尽，一下子回到解放前了……”小刘感慨地说。

　　近期市场连续性地上涨让投资者尝到了一定的甜头，但3400点处是大盘套牢盘密集区域，不少有经验的市场参与者开始感受到危险的来临。因此，在近期纷纷减仓，他们对于本轮的调整似乎也在意料之中，资深股民伍先生在周二的大盘上涨时，把仓位降低到一成，昨天他的手中个股也跌停，但由于仓位轻损失并不大。他说，周二大盘步入3400上方套牢盘密集区，在操作上就开始谨慎，及时把仓位降了下来，成功躲过昨日的大跌。

　　对于长期浸淫在证券市场的参与者来说，他们在长期的操作过程中，渐渐总结出多个减仓的信号。比如说股评家大肆唱多，再比如说指数上涨、但手中的股票不涨等，均说明了市场已有危险的信号。如果指标股进一步拉升，但小盘股却开始回落，那么，此时就不是危险信号，而是进入危险状态，需要减仓了。

　　多方 调整像是洗盘而非反弹结束

　　乐观的机构认为，昨天的跳水是一种警示，是对四季度行情最好的诠释，但尚不能因为一根阴线而说明行情结束。

　　针对午后沪指跳水，英大证券李大霄在微博乐观地表示，莫慌莫慌，这是婴儿闹别扭而已，3450是强阻力位，并非不可逾越。

　　中原证券分析认为，6月中旬以来的市场下跌可能步入末期，市场再度因为杠杆的问题大幅下挫的可能性降低。宽松的货币环境和部分行业盈利改善为市场构建了一定的护城墙，市场选择在五中全会召开前调整，更像是洗盘而非反弹行情结束。

　　市场调整的目的是兑现筹码布局更大的主题，同时预留出拉升空间，急跌将是踏空者最后的进场机会。机构表现方面来看，私募一哥徐翔旗下的泽熙系列产品自净值持续数周未发生变化，四季度属于机构排名大战的关键时期，很难有机构会彻底放弃这段行情，其按兵不动很可能是在等待五中全会召开。一旦五中全会期间传递出新的政策走向，新一轮行情也将随之启动。

　　短期调整也不会令指数偏离预期轨道，市场当日的大幅下跌有力清洗了获利筹码，极大消化了调整压力，反而给投资提供了低吸的机会和买点。如果市场继续下跌，市场的中长期价值凸显， 因此“下跌不惧”。

　　空方 阶段性见顶迹象明显

　　对于看空的机构来说，昨天的放量下跌，阶段性见顶迹象明显，同时也将可能加长阶段性调整的时间。

　　金百临咨询分析师秦洪认为，大盘放量下跌如果是洗盘不应该如此惨烈，洗盘的概率不大。短线A股市场，尤其是周四，固然会因为周三的急跌而有所反抽，但是反抽的幅度与力度并不乐观。随着估值压力等因素的持续释放，经过短线反抽后的A股仍将步入到寻底行列。其中，创业板指甚至不排除重新挑战或考验一下2000点的可能性。

　　华泰证券分析师卢宏峰认为，本次调整不是基本面变化所致，而是市场自发的调整。由于国庆节以来的反弹快速而且剧烈，个股涨幅巨大，部分品种甚至在短短的两个星期翻倍，同时基本面并没有支撑，三季度的宏观数据创了近几年的低点。技术上面临上证指数60日线的压力，在冲击60日线不利的情况下部分资金选择主动撤退，由此引发了市场的踩踏。短线看反弹应已结束，后市将以调整为主，投资者可以降低仓位，坚决抛售涨幅较大的品种，等待下一次机会的到来。

　　市场选择在五中全会召开前调整，更像是洗盘而非反转。IF1511、IC1511合约跌幅仅在4%左右，空头情绪并未向T+0市场中传递，一旦五中全会期间传递出新的政策走向，新一轮行情也将随之启动。

　　市场调整的目的是兑现筹码布局更大的主题，同时预留出拉升空间，急跌将是踏空者最后的进场机会。从机构表现方面来看，私募一哥徐翔旗下的泽熙系列产品自净值持续数周未发生变化，四季度属于机构排名大战的关键时期，很难有机构会彻底放弃这段行情，其按兵不动很可能是在等待五中全会召开。

　　后市 未来趋势市场存分歧

　　对于后市的看法，市场目前断然分为两截。截至上周末，机构初步认为，市场不会因此改变振荡走势，结构性机会仍有可能一定程度下维持，但也有机构有所保留。

　　沪指连续稳步攀升后，成交量一直未有放大，市场人气低迷，今天突如其来的暴跌却引发成交量放大，说明3400点处套牢盘密集，有大量资金一见机会就会抛售，对后市还是缺乏应有的信心，如果市场持续一跌就放量，涨时缩量，则无法推动股指上行。