“洗脚这个行业在咱们中国特别有市场，也许在不久的将来还能在创业板上市、跻身世界五百强。”电影《非诚勿扰2》里，葛优饰演的男主角秦奋这段台词如今一语成真。

　　起家于重庆的足浴老字号“重庆富侨保健服务有限公司”（以下简称重庆富侨）将于8月底正式登陆资本市场。不过，这家主业颇具中国特色的公司并未选择在国内上市，而是将自己的IPO地点选在了澳洲。

　　公司现以加盟为主，加盟店是现金牛，保证了公司业绩稳定，但公司却欲募资开直营店。背后原因耐人寻味。

　　抢跑上市成洗脚第一股

　　国内“洗脚行业”的上市冲动已非一日，女老板胡芝容麾下的重庆富侨欲率先代表“洗脚城”实现上市梦。

　　来自澳大利亚证券交易所（ASX）网站上的信息显示，传统治疗诊所有限公司TTC预计在8月31日挂牌上市。TTC全资持有“中国富侨保健产业有限公司”，而中国富侨保健产业有限公司全资持有富侨(重庆)控股有限公司。至此，国内同时也是世界范围内首家纯正的“洗脚股”即将诞生。重庆富侨的上市步伐，最终抢先于早在几年前就扬言上市的同行业“家富富侨”和“华夏良子”两家劲敌。

　　8月27日，重庆富侨公司办公室主任魏历向新京报记者表示，最近关于公司IPO的事情受到了很多媒体的关注，他告诉记者，正式挂牌日并不确定，但“不是8月底就是9月初”。

　　根据重庆富侨此次上市募资的计划，拟将所募集资金的73.3%用于在两年内开始直营门店，涉及资金额约为1099万澳元（约合人民币5385万元）。这一募资方向，与重庆富侨多年来的实际做法可谓大相径庭。

　　加盟模式一本万利

　　从公开的上市信息来看，重庆富侨近年来的发展和扩张可谓迅猛：截至目前，重庆富侨在全国拥有门店300多家，其中大多数为加盟性质。过去4年间，重庆富侨年平均营收增速约为69%：2012年至2014年，重庆富侨的营收从882万澳元跃至3086万澳元，且预计2015年将达4166万澳元。净利润则从2012年的329万澳元增长至1301万澳元，预计2015年将达到1585万澳元。

　　据了解，加盟店则是重庆富侨的绝对“现金牛”：2012年-2014年，重庆富侨旗下所有加盟店为公司贡献的收入分别为596万澳元、970.2万澳元、1488.3万澳元。

　　来自加盟店的贡献并不依赖于加盟店的实际业绩。事实上，无论加盟店生意如何，向重庆富侨缴纳的加盟费用和培训费、管理费等费用都是“定打不饶”的。据了解，单个加盟店在开店前需要向重庆富侨支付加盟费和长达5年的培训费、管理费，共约合人民币165万元。

　　据了解，加盟重庆富侨需要保证店面面积在600平方以上，加盟费依照城市级别和店面大小的不同，约为30至50万元，除此之外，加盟店每月需向公司缴纳管理费用3000元-6000元。

　　新京报记者以意向加盟人的身份致电重庆富侨招商部，主管的胡姓经理介绍，“开店我们会给你一系列支持，帮助你想办法，不会让你轻易关门的。”胡经理承诺说，“但业绩我们不能保证，你得自负盈亏。各家有各家的情况，有的就做得很好，有的赚得少，也有极少数亏钱。”

　　事实上，依照重庆富侨的生意模式，虽然加盟商的生意状况无法保证，但重庆富侨的收入相对具有了稳定性：一签长达5年的租约、无论业绩如何都需定额缴纳的费用，这些因素把加盟商牢牢拴住。

　　借力资本转型直营

　　既然“只卖牌子”的轻资产的加盟店模式看起来“一本万利”，公司为何要将此次募资的大部分投向直营店建设？一位消费行业的观察人士认为，公司一定是意识到“加盟店”模式难以健康持续，最大的问题是品质难以管控，“包括有些店私自开项目，公司也会很难发现。时间长了伤害的是品牌形象。”

　　事实上，早在三年前，重庆富侨的女掌门就对加盟模式深感忧虑了。她在接受媒体采访时说“加盟店一多，肯定就会乱。未来超越甚至取缔它，招安、收编过来。加盟期限5年，时间满了，把牌子一取，我就自己做。”但囿于直营店的重资产、高成本特性，公司此前显然无力承担。这次，来自海外资本市场真金白银的助力，将让胡芝容的直营游戏变得“玩得起”。

　　事实上，以加盟为主的重庆富侨多年遭“李鬼”缠身，品牌正逐渐模糊。

　　负责招商的胡经理告诉记者，加盟商选择重庆富侨加盟最为看重的是“重庆富侨”这一品牌的使用权，最有价值的也是该部分。

　　重庆富侨自身也格外珍视“重庆富侨”这一招牌，表现得相当“爱惜羽毛”，2014年，重庆富侨刚刚与另一家足浴公司“渝富侨”打完了一场历时10年的商标官司。

　　但事实上，全国各地都散布着各种富侨的“李鬼”，这甚至已经使胡芝容的正宗“重庆富侨”淹没在众多“富侨”之中。

　　在手机地图（北京）的“附近功能”里输入“富侨”二字，旋即出现了诸如“吴氏富侨”“水帘天富侨”“广丰富侨”“华伟富侨”“重庆郭氏富侨”“富侨足乐”“红富侨”“大成富侨”等五花八门的“富侨”，甚至有个别门店直接声称自己是“重庆富侨”，记者致电一家以“富侨”命名的足疗中心，电话里工作人员十分肯定地告诉记者，“我们就是重庆富侨”，随后记者致电重庆富侨招商，工作人员否认前述记者描述的足疗店为公司旗下。

　　重庆富侨在招股书中提示了关于商标的风险。“虽然‘富侨’商标已被我们申请了知识产权，并且在美国、德国、新加坡等地注册了商标，但公司无法保证市场上不出现未经授权而使用富侨商标的事情。这些侵权行为可能对公司的财务产生影响。”

　　“除非那种频繁做足疗的资深常客——这些人当然是极少数——否则作为一般消费者是很难分辨出哪家是真重庆富侨，哪家是山寨李鬼。”前述消费行业人士表示，“在这种现状下，重庆富侨的品牌意义还能得到什么体现？开个山寨店，大多数消费者一看是‘富侨’，照样进去消费。”他认为，重庆富侨在打假方面不力，“这对加盟商来说也是不负责任”。

　　如今，“重庆富侨”以300余家门店的规模成为市场占有率第一。而在“李鬼”们的“帮助”下，各种“富侨”更是已经密集开遍了神州大地。

　　新京报记者就上述“李鬼”缠身，品牌模糊问题采访重庆富侨，其办公室主任魏历表示，待公司正式挂牌上市后统一回复媒体。

　　门店业绩不容乐观

　　值得注意的是，几年前某媒体对重庆富侨的报道中提到，“2003年分家前夕，（富侨）加盟费已经涨到了60-80万。”而如今30-50万的加盟费用与那时相比便宜不少，几近“腰斩”。

　　而这背后的原因是什么？事实上，来自门店的声音并不如招股书里的业绩数据乐观。新京报记者向重庆富侨招商部胡经理咨询了某三线城市的加盟情况，其介绍，该城市唯一的一家加盟店“合同刚刚到期，还没有续签意向。你要是想做可以考虑。”那么，该店是否是因为生意不佳所以不续约，胡经理表示“这个可能是个人原因吧。”

　　8月26日，新京报记者走访了重庆富侨位于北京市几处繁华地段的分店。在朝阳区分店，一位自称在重庆富侨工作多年的技师介绍，自己所在的店这两年生意明显不如以前。“前两年上门的顾客多，我们将近20个人（技师）几乎闲不下来，一天百十号（客流量）的时候不少见。”该技师说，“后来越来越不行，现在平均每天大概有30多个顾客上门吧。同事走了好几个，我们每天还是有很多闲的时间。”

　　这位重庆富侨的技师说，自己做足浴这一行快十年了，随着手艺的日益娴熟，月收入从2000多慢慢涨到最高时9000多，这两年反而不怎么涨了，“几乎就固定在7000块左右。”这位技师自己分析，这可能与近两年国家反腐力度的加大有关。

　　北京朝阳区某分店人员表示，据他了解，自己所在的门店单月收净利润大概两三万，“已经不算差的了。听说有的店亏钱，房租都快交不起了。”

　　对于这一说法，重庆富侨负责加盟店招商的经理胡某表示不认同，他认为“八项规定”“反腐”等因素对重庆富侨的影响有限，“我们公司现在以中高端家庭消费为主要定位。”

　　□新京报记者 张泉薇 北京报道