本报综合消息 又一个股灾纪念日诞生。6月19日，沪指暴跌6.42%失守4500点，单周暴跌13.32%创下了超7年来最大跌幅。上一次发生如此巨震的一周正值2008年股市暴跌期间。对比之下，不少投资者唏嘘不已。

　　被股民誉为7年来最“惨烈”的一周之中究竟发生了哪些数据变化？市场普遍关注这场杀跌是否意味着牛市顶部已成过去。

　　创业板领跌，泡沫破裂？

　　一直以来，这轮牛市中令股民最惊喜且担忧的创业板首当其冲，成为本周跌幅最惨烈的股指。

　　据wind资讯统计，本周股指普遍跌幅均在13%—15%区间内。在6月15日至6月19日一周中，创业板指5日暴跌14.99%，近600点瞬间人间蒸发。

　　与此同时，上证综指5日跌幅达13.32%，下跌近700点。深证成指5日跌幅达13.11%。中证500一周跌幅达13.50%，与此同时上证50下挫13.35%，沪深300则暴跌13.08%。

　　对创业板而言，本周无疑是黑暗的一周。不少投资者担心前期积攒的高风险是否已在悄然释放。

　　瑞信中国证券研究主管陈昌华就于近期发表了“风险论”，认为中国A股市场目前面临较大的泡沫风险，尤其是中小型企业股估值存在很大问题，风险很高。

　　陈昌华指出，对比2007年的股市，当下的深股及其中小企业板的市盈率和2007年的情况已经非常相似，而企业的盈利并不理想。他认为现在A股泡沫已现，但泡沫最高点尚未可知。如果泡沫一旦爆破，股市将有可能暴跌50%以上，而受A股影响较大的港股也会出现跌落。

　　华泰证券则认为创业板的调整在意料之中。创业板自年初行情转暖以来，期间累计最大涨幅达174%，一些个股的股价涨幅超过5倍，却未曾有过像样的调整，目前，市场估值整体偏高，尤其是创业板，其估值已接近历史高位，此时出现调整并不意外。

　　那么这场轰轰烈烈的牛市，尤其是新兴产业的牛市何时结束？民生证券李少君指出，当前谈市场的中期顶为时尚早。

　　成交量缩至峰顶山腰

　　股指是否已迎来顶部成为对头激烈争论的焦点，与此同时，成交量数据的不断缩减引发市场担忧。

　　据历史数据，本周最后一个交易日，两市成交额达1.29万亿，而自5月底以来两市曾多次出现成交突破2万亿。5月28日，两市成交量达2.42万亿创下A股最大成交纪录。也就是说，6月19日两市成交量约为历史峰值的一半！

　　观察每日成交额数据可发现，本周不仅单日成交额在顺次缩减，5日累计成交量更是较一个月前减少超2万亿。5月25日至29日当周，两市累计成交额创A历史记录，共计10.67万亿，而本周两市成交则为7.98万亿，缩减近四分之一。

　　针对眼下资金面出现的变化，以中银国际证券为代表的机构认为，与极端环境相比，A股资金流入仍有一定的空间，但目前未必具有走向极端的客观条件。宽松的格局并未改变，但未来一段时间资金环境会较今年上半年有所恶化。具体体现在资金流入的放缓、资金需求的提高，以及金融体系内流动性改善的边际放缓。

　　教育、建筑板块跌幅靠前

　　据wind资讯，在所有证监会行业中，本周5日跌幅最大的行业为教育、建筑业及水利环境行业，跌幅分别为23.6%、14.83%及14.41%。

　　值得注意的是，在所有行业中，跌幅超过沪指共有8个行业。多数行业在本周中均遭遇下跌，这意味着，多数板块在经历了前期大幅上涨后，本周均面临一波倒退。

　　仅6月19日一个交易日来看，电信、摩托车、公路等板块涨幅均逼近跌停，两市仅126只个股上涨，2200只个股齐跌。

　　这是否意味着风口将重新切换？哪些价值板块仍在后期具有上涨动力？

　　在概念板块中，涨幅排名前十的分别为：国资改革、创投、海南旅游岛、黄金珠宝、中日韩自贸区、粤港澳自贸区、新能源汽车、LNG、京津冀一体化、美丽中国。

　　对于后期上涨动力仍足的风口，多头再次发生意见分歧。

　　国信证券郦彬、孔令超均认为，在波动加大的牛市后半场，新兴消费品的配置优势显现。在他们看来，进入牛市下半场，投资者逐渐将前期快速上涨获得的货币财富转变为商品和服务消费，尤其是可选消费有望大幅增长。而当下人口与收入结构性变化带来消费模式的升级，这会进一步促进新兴消费品需求增长，新兴消费品的配置优势显现。

　　民生证券则认为国企改革大规模推进、完成，改革预期兑现，改革提升估值逻辑重回“地心引力”逻辑。