“股神”投资从“独乐乐”到“众乐乐”
- 发布时间：2015-05-08 15:31:56 来源：新民晚报 责任编辑：罗伯特
参加伯克希尔股东大会，每个人收获良多。东方证券副总裁杨玉成认为，听了巴菲特在大会上与股东的对话，可以深深领悟到巴菲特的股票投资艺术。他的投资与纯粹的股票投资有着显著不同，即巴菲特是从企业经营的角度来进行股票投资，而不是为了博取差价。
杨玉成认为，归纳巴菲特的股票投资，那就是“以并购为先导、以经营为基础、以绩效为目标进行的投资”。巴菲特买进股票的目标是为了给他的公司——作为上市公司的伯克希尔·哈撒韦带来持续现金流和业绩回报。正因如此，他可以持有可口可乐、喜诗糖果、华盛顿邮报等长达几十年。这种长期投资是一般的股票投资者根本做不到的。所以，如果从这方面来学习巴老的价值投资，很多人是难有成果的。
在杨玉成眼中，巴菲特的过人之处在于以下两点：首先股票投资是从“独乐乐”到“众乐乐”。巴菲特买股票，是市场人士都知道的，但很少有人会马上跟着买，因为他买的股票大部分人都看不上，或者认为是错误的投资。但经过一段时间以后，大家会发现，还是巴菲特做得对。那时，巴菲特提前买的股票就会大涨，也就是“众乐乐”了。所以，在这次股东大会上，当有人质疑他对IBM的投资时，巴菲特说了一段耐人寻味的话：大家这个时候不买是好事，这样价格没有上去，因为他还要再买。而如果他和大家一样去做，他怎么会有这么多的钱呢！
其次，因为巴菲特买了大量的公司，这些公司涵盖社会生活的方方面面，多样多元、业态复杂，有30多万员工，世界各地都有投资。像这样庞大的体系，光文件签字就要花大量的时间，何况还要讨论业务发展或解决过程中的很多问题。而巴菲特却能以仅25人（2014年底公司总部的数据）来驾驭庞大的伯克希尔公司。对于正在迅速崛起的中国公司的领导者，这是十分值得思考和学习的问题。如果能学到其真谛，这些企业领导最起码可以不用每天7时就到了办公室，而到了晚上10时都还在开会。
本报记者 许超声
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