本周中公布的素有“小非农”之称美国4月ADP就业人数创自2014年1月以来的最低水平，这令市场投资者再次看淡本周五晚间公布的非农数据。上月ADP就业相当准确地预示了两天后公布的非农就业报告会是灾难，因此本月ADP数据尤其受到我们的关注。数据显示，美国4月私人部门新增就业人数为16.9万人，大幅不及预期的增加20万人，前值修正为增加17.5万人。4月数据大幅不及预期，且前值再遭下修，可能预示着周五公布的非农数据同样不佳。美国劳工部定于北京时间5月8日20时30分公布4月份的就业报告，市场预期4月非农就业人口增长22.4万人，3月仅仅增加了12.6万人。ADP数据公司总裁表示，ADP新增就业人数已经连续两个月处于20万关口下方，500员工以上的企业新增就业表现最差。随着欧洲债券收益率攀升抑制对美国资产的需求，美元可能失去一个重要的支撑因素。随着欧洲央行为增强经济增长势头而实施了1.1万亿欧元的资产购买计划，国债在其购买之列，欧元区主权债券收益率一路下滑。资金随之流出欧元区，其中一大部分涌入美国，帮助推动美元攀升至10年来的最高水平。但由于一系列弱于预期的美国经济数据令美联储的加息预期降温，加之欧洲央行刺激举措开始见效，美元随后展开回调。美元指数4月下挫近4%，创下四年来最差的月度走势。而过去12个月，受到美联储将于今年末结束2008年12月以来一直施行的低利率政策的市场预期推动，美元兑一篮子主要货币汇率上涨17%，兑欧元汇率涨幅更是高达25%。

　　美元指数短线继续走弱。日线图上看，价格已经跌破了上升趋势线的支撑，下方即将挑战道氏低点93.20。MACD显示空头动能充盈。4小时图，主次节奏明显向下，均线系统保持完好的压制排列状态。短线美指面临一定的反抽风险，关注94.80一线阻力，只要价格不迅速回到此位置上方，后市仍将以继续走弱为主。

　　澳联储本周进行了年内的第二次降息，意在帮助经济应对矿业投资减少的问题，同时防止澳元上涨带来的负面影响。澳联储将现金利率下调25个基点至2.0%的纪录低位，随后澳元应声下滑。不过汇价很快回升，因为投资者思考此轮放松周期是否会就此告一段落。联储在声明稿中称，经济有所好转，而且没有提到可能有必要出台进一步举措。主席史蒂文斯称，委员会认为，通胀前景为进一步宽松货币政策、从而强化近期振奋人心的家庭需求趋势提供了机会。他还对近期数据的改善表示赞同。我们看到，本次联储的声明很平衡，甚至有些乐观，这暗示官员对当前的利率水平比较满意。决策者们担心，进一步下调利率的效果可能会越来越不济。虽然以前的降息举措提供了一个亟需的房屋建筑活动刺激，但也导致悉尼房价出现投机性大涨，引起了监管当局的不满。澳联储3月和4月均出人意料地没有降息，但这次吻合了外界预期，主要因为近期澳元走强。澳元升值尤其不受澳洲欢迎，因为澳洲单一最大出口收入来源——铁矿石的价格已腰斩，跌至每吨60美元下方，对企业获利和政府税收构成很大打击。资源价格下滑也已经给矿业投资前景蒙上阴影，而其他产业也没有显露出可吸收闲置产能的太多迹象。这样的转变使得我们推测，澳联储周五上午公布季度政策声明时可能会调降经济增长预估。

　　日本央行最近连续发布三份报告，声称央行行长黑田东彦的宽松政策正在显现成效。央行承认将难以实现原有的通胀目标时间框架。据日本央行的报告显示，自2013年央行宣布2%的通胀目标以及推出QQE之后，通胀趋势有所提升，刺激了经济增长，较前几轮经济刺激政策更有效地放宽了金融条件。三份报告中一份是官方公告，其余两份是银行官员的观点。日本央行推出QQE之后使实际利率下降了将近1个百分点，激发了经济活力，同时物价也基本达到了推出QQE时的预期效果。央行称，为了使物价能够稳定在2%的目标，需要进一步提高通胀的预期。最近居民消费价格指数年率增速有所下降，主要是由于原油价格下跌所致。同时更需要关注实际通胀率的下降会对通胀预期产生什么影响。黑田东彦和安倍晋三的政策是要结束他们所谓的日本人通缩思维，其中关键一点就是提振信心和造成通胀加速的预期。其风险在于，如果物价没有回升而又没有进一步的政策操作，上述预期就会枯萎，进而要求官员采取更加强烈的措施。日本央行意识到，由于通胀水平与央行的目标相差甚远，他们的沟通日益艰难，因而央行寄望发布这三份报告为政策提供支持。央行早在2013年4月就宣布了当前的宽松货币政策，约定在之后两年让通胀逐步回升至2%。然而，两年过去了，日本今年3月的通胀仅为0.2%，而2月甚至曾触及零值。