狼，终于来了！前有证监会的风险警示，后有官媒的发言劝说，政策性风险已然笼罩了整个A股市场，一场暴跌如期而至。本周二，沪深股市低开低走，一泻千里，暴跌181点跌幅逾4%，连破两关口失守4300点。截至收盘，上证指数、深成指跌幅均超过4%，中小板、创业板跌幅均超过2%。市场一片狼藉，股市暴跌也为投资者上了一堂生动的风险课。众多跑步进场的“小鲜肉”不禁惊叹，原来股市不仅有赚钱的功能，还有亏钱的功能。资深股民则认为，回调一下，牛市才能走得更远。

　　行情 沪指“绿脸”暴跌悄然而至

　　5月的首个交易日股市呈现“开门红”，正当投资者还在憧憬“红五月”时，一场暴跌已悄然而至。新股发行无疑是直接导火索。两市本周将迎来24只新股的发行大潮。其中周二周三两日9只、10只个股掀起申购高峰，24只新股冻资将逼近2万亿元。此外，证监会再表态适度增加新股供给，每月两批新股发行令大盘上行压力陡增。在此影响下，周二大盘没有延续周一开门红涨势，而是在盘中出现了较大幅度的跳水，板块个股亦纷纷杀跌。

　　造成股指跳水频繁的原因，除了新股抽血外，还有几大利空共振所致。中国4月汇丰制造业PMI终值48.9，创12个月新低；券商本周将上交两融评估报告，伞型信托新项目已暂停；中国股票基金在今年头3个月，遭国际投资者近20亿美元的资金流出；主板今年一季报收入和盈利均出现明显下降，且是近五年来首现负增长；《人民日报》一改之前力撑牛市态度，并频频提示风险与牛市，大盘短期处于敏感的时间点；印花税传言无疑也令投资者担忧；陆续披露的一季度经济数据与上市公司季报并不乐观，一定程度上影响了市场对风险的判断。在这八大利空打压下，沪深股市低开低走，一泻千里，暴跌逾4%，连破两关口失守4300点。截至收尾，上证指数、深成指跌幅均超过4%，中小板、创业板跌幅均超过2%，市场一片狼藉。

　　与股指振荡相随的是2000只个股齐跌的壮烈场景。除能源设备上涨外，以路陆运输、水务打头的题材板块全线翻绿，重重给了市场一记耳光。

　　值得注意的是，自本轮行情开启至今，沪指跌幅达3%以上的情形极为罕见。仅有的一次出现在1月19日，当时正值证监会宣布整治两融（融资融券）业务，沪指大挫7.7%。眼下，沪指一日重挫，将数日的涨幅推倒重来——4282.24点最低位跌破4月21日的收盘价。

　　心态 小鲜肉 股市不仅赚钱还会亏钱

　　没有只涨不跌的市场，牛市不仅有财富效应，也会伴随风险。昨日，股市暴跌为投资者上了一堂生动的风险课。众多跑步进场的“小鲜肉”惊叹：原来股市不仅有赚钱的功能，还有亏钱的功能。

　　昨日下午2时30分，家住凤岭南的股民小李，急呼呼跑到自己开户的证券公司，向证券分析师咨询：他持的股票中国联通跌停了，该不该卖。小李从今年4月底开始炒股，还是个新手，碰上了昨天的股市大跌，心里慌得要死。“我投了2万元钱，这可是我全部的家当，今天一个跌停就不见了2000元，原来股市不仅有赚钱的功能，还有亏钱的功能。”小李心有余悸。

　　“今天股市大跌，可以抄底吗？”股民小吴在4月底开户，由于刚入市所购买的股票并不多，股市一开盘，他就盯在这里炒股，从来不间断。昨日股市大幅跳水，他想抄底但又怕后市还要下跌。小吴开始咨询身边的老股民。“牛市暴跌必有反抽，可以买进抢反弹。”“大盘还没有止跌，还要再看看。”不同的股民给了小吴不同的答案，这也让他非常纠结。一直到收盘，小吴也迟迟下不了决心。

　　近两月入市的投资者显然是第一次经历这种暴跌，由于没有炒股经验，经过这么一折腾一位新股民在网上不由发出“没法玩儿了，伤老本了，都要打110报警了”的惊呼。

　　老股民 暴跌不可怕洗洗更健康

　　上证指数、深成指跌幅均超过4%的跌幅，近2000只股票下跌，大盘一片“绿油油”……这一切构成了昨天股市的主旋律。此外，昨天暴跌的个股不少是前期强势股，甚至是近期创出历史新高的股票，这让股民的心理落差尤其大。“我的武钢周一涨停没卖，没想到周二跌停了。”股民老刘懊丧地说，跌停让人难以相信，到收盘时都没回过神来。

　　但是，这并不意味着所有的股民都叫苦不迭。对于昨日的暴跌，仍有不少老股民觉得牛市中的这种暴跌并不可怕。资深股民老周淡定地说，行情越涨越心虚，回调一下，牛市才能走得更远。恒定的心态才是股市沉浮中最好的避险盔甲。

　　今年55岁的老周炒股已经有20多年，心理承受能力较强，对昨天的股市暴跌他并不感到意外，也不担心牛市会就此终止。“大盘在经过大幅上涨后，显然要对前期的过快上涨做出一定回调。此外，最近监管层和官媒有对风险作出警示，市场对调整已经有了预期。”他认为，牛市如夏天的艳阳天，可以让人享受似火热情，但也要提防雷阵雨，以免成了落汤鸡。

　　后市 暴跌后是拐点还是牛市歇脚？

　　周二大盘的暴跌，是拐点还是牛市歇脚？暴跌后投资者是抄底还是逃跑？ 这让不少投资者纠结不已。

　　根据历史规律来看，沪指第二天有九成概率上涨。统计发现，在1996至2008年间，沪指曾经26次下跌超过5%，不过在第二个交易日会出现上涨。其中最典型的是1996年12月17日，沪指在暴跌9.44%之后，第二天走出高达7.42%的涨幅；而隔年2月18日，沪指暴跌8.91%，第二天大幅拉升7.58%。在26个沪指暴跌的次日，其中有4次隔日沪指涨幅超过6%。2015年1月19日，沪指大跌7%之后迅速收复失地。

　　针对这种走势，华泰证券分析师认为，A股的行情远远没有走到尽头，大盘调整短线风险大幅释放。毕竟上证指数的平均市盈率、市净率尚处在安全区间内，不影响中长期上升趋势。“千金难买牛回头，牛市每次暴跌都是进场机会，大盘后市企稳后将再度缓缓走高，表明快牛已经切换到慢牛行情。”短线操作上建议适当谨慎，融资投资者尤其要适当降低持仓比重，而仓位较轻、善做短线的投资者可低吸短线调整已较为充分的超跌股，但不宜全仓去抢反弹。

　　市场就像硬币，有看多的一面，也有看空的一面。海通证券提示投资者留意“雷阵雨”，其首席策略师荀玉根表示，随着市场热度上升，股市波动就会加大，密切跟踪股市政策，毕竟证监会已经出台规范两融、加大IPO节奏、对重大违法违规行为实施专项打击等“警示风险”措施。4月最后一周各大券商开始上调融资保证金比例、下调抵押券折算比例，以降低实际杠杆。如果股市上涨过快、过急，有可能出现“雷阵雨”类的股市降温组合拳，对市场形成阶段性影响。

　　专家看股

　　5月哪些板块会成黑马？

　　大跌之后投资者如何选股？虽是牛市，但并非所有板块和个股都是“良配”，那5月哪些板块会成为黑马？

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春认为，第二季度继续看多权益、看多成长，A股的主要风险来自自身上涨过快过急，建议投资者避免在周期和成长中频繁“换跑道”。他认为当前总体可以考虑超配股票，具体可以考虑超配环保及公用事业、旅游、通信、非银行金融、建筑建材、机械，主题配置中可以考虑“互联网+”、创投等。

　　对本轮牛市能持续多长时间这一市场纠结的问题，中融基金娄涛表示，本轮牛市的目的还是促进未来经济的好转，会引导资金逐步向实体经济流入，但应该说目前实体经济好转程度有限，资金流入会是一个漫长的过程。从国企改革角度来说，娄涛认为未来3—5年会有一个比较好的投资机会，所以他们80%以上的股票投资于国企改革行业。

　　娄涛表示，国企改革与“互联网+”都是最为看好的方向。“互联网+”并不意味着只是创业板、中小板，主板里面也会有体现。“互联网+”作用力应该主要是传统产业升级，同时应看到，有一些很好的行业、个股由于资金流出、关注度下降，也存在价值低估的问题，机构投资者也在寻找这样具有吸引力的投资机会。

　　权威发声

　　A股终将回归理性慢牛

　　资金大举调仓出逃、权重与题材共同下挫，说明当前高位市场筹码已大幅松动。4月各大主要指数涨幅均在20%左右，市场短期积累了巨大的获利盘，短期来看，指数调整在所难免。

　　在短期避险行情的情绪下，投资者可以选择食品饮料、医药、家电、轻工等行业作为防御性投资。

　　在如今监管加强与短期风险并存面临调整的情况下，行业配置应当遵循三项原则：第一，甄选在本轮行情中涨幅较低的滞涨行业；第二，甄选当前估值较低、具有基本面支撑的行业；第三，避开融资买入额占比较高的行业。

　　具体来看，食品饮料、医药行业在本轮行情中涨幅较低，且本身具有防御性质，配置价值凸显；受益于地产销量持续复苏、原材料价格持续下降双重因素推动，家电板块在当前阶段的配置逻辑清晰；轻工板块持股离散度居中，前期涨幅较少。

　　无论从技术面还是消息面，本轮股市的快速修正有利于市场进入管理层所倡导的慢牛模式，昨日的大跌与其当作“牛市终结”不如视为“模式切换”。一路上扬屡创新高的沪指怎会倒在小小的数十只新股发行上？况且中国资本市场不断走向成熟，该经历的坎坷总要经历。

　　随着A股市场日渐完善，投资者也需破除成见，趋向成熟。新股发行真的并非洪水猛兽，A股也终将回归理性慢牛。（新华社）