新华网北京4月20日电 中国人民银行19日宣布全面降准并定向降准。海外分析人士认为，降准旨在对冲市场流动性变化，为经济发展和改革提供支持，应视为此前货币政策的延续，同时也印证中国仍有充足的政策调控空间。

　　中国人民银行宣布，自20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点，并宣布旨在支持小微企业、“三农”以及重大水利工程建设等的定向降准。

　　分析人士认为，此举意在经济增长动力新旧转换的关口，适时为经济增长加油打气，发出稳定预期、坚定信心的明确信号，同时也保持货币政策的稳健性；而且即便在降准之后，中国的存款准备金率在超宽松的全球货币环境下仍处于较高水平。

　　准备金率仍处全球高位

　　考虑到较低的通胀压力和市场流动性变化等因素，市场早已存在对于中国在二季度降准的预期。一些分析人士指出，降准有应对经济增速放缓的因素，也有对冲市场流动性变化和支持改革推进的考虑。美国经济学家戴维·黑尔认为，在通胀压力小的情况下，降准仍是中国此前货币政策的延续。

　　在全球范围内，国际金融危机之后超常的宽松货币环境仍在延续，许多经济体的存款准备金率和利率处于历史低位。英国《经济学家》杂志认为，即便降准之后，中国18．5％的银行准备金率在全球来看依然较高，中国央行仍有充足的政策空间。

　　外界对中国货币政策未来的预期也印证了这一点。东方汇理银行经济学家达留什·科瓦尔奇克认为，一年才刚开头，中国政府显然仍有充分的政策空间。

　　分析人士认为，释放流动性有其必要，而同等重要的是让降准释放的流动性流向实体经济，要缓解经济贫血，解渴小微企业。对此，央行行长周小川在出席国际货币基金组织和世界银行春季会议时说：“我们存款准备金有空间，利率也没降到零……空间肯定是有的，但调节要慎重，不是说有空间就一定要用或者用足。”

　　降准有助稳定货币供给

　　海外分析人士也注意到中国目前较低的通胀水平。他们认为，适时祭出降息降准等必要的调控工具，可以释放流动性，降低融资成本，发挥调控效用。在一家经纪公司担任高层职位的埃利斯·古德曼也认为，这将对中国经济产生积极影响。

　　华侨银行经济分析师谢栋铭认为，降准部分是由于外汇占款近期持续下滑，显示有资本外流的压力，这给基础货币的创造带来压力，而“降准可以帮助稳定货币供给的增幅”。降准也有利于减轻地方政府负担，支持地方债置换。降准还有利于增加商业银行的长期低成本资金，缓解存款保险制度给银行带来的流动性压力。

　　海内外观察人士认为，普遍降准加定向降准的双重举措，既弥补了基础货币投放的缺口，也有效缓解了经济下行压力，并有助于增强金融机构支持结构调整的能力。

　　国际货币基金组织副总裁朱民19日在出席国际货币基金组织和世界银行春季会议间隙接受媒体采访时说，一季度金融数据显示中国影子银行增长势头得到控制，这有利于降低风险。在此背景下，中国央行近期下调存款准备金率，推动传统银行贷款，可以加大对创新产业、服务业以及新兴领域的支持，有利于经济结构调整。

　　明确信号稳定市场预期

　　美国梅西罗夫金融咨询公司首席经济学家阿道夫·劳伦蒂认为，中国政府以降准来应对经济增速放缓，显示了其对经济在轨道内保持强劲增长的信心。

　　摩根士丹利首席大中华经济学家乔虹认为，降准“表明决策层在努力抵消潜在资本外流的冲击，稳定宏观环境”。

　　分析人士估算，此次降准释放的流动性规模约达1．5万亿元。“降准之后，银行流动性将非常充裕，”澳新银行集团驻香港首席中国经济学家刘利刚说。

　　芝加哥全球事务学会资深研究员菲利普·莱维认为，中国要在进行调整的同时使经济发展保持在可以接受的水平，也要避免资产泡沫风险，需要平衡考虑。

　　分析人士认为，无论从实际融资成本还是流动性总量看，这次降准都做到了精准对冲作用，货币政策仍然保持中性、稳健。

　　英国经济分析公司凯投宏观亚洲首席经济学家马克·威廉姆斯表示，中国仍留有足够的货币政策工具，实现7％的增长目标不成问题。（执笔记者：曹筱凡、樊宇，参与记者：徐静、剑平、吴心韬、乐绍延、饶博、陈济朋）