刚刚过去的这个周末，对于不少投资人来说，是个令人焦虑的假期。上周五休市后，四部门联合下发了融券新规，尽管第二天证监会新闻发言人邓舸紧急出面澄清:融券业务新政并非打压股市，市场不宜过分解读。

　　尽管监管层紧急作出澄清，但市场担忧情绪仍未消除。值得关注的是，就在融券新政带来的冲击还未被市场完全消化时，周日央行宣布自2015年4月20日起，下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。专家分析认为，这或为A股市场带来一颗“定心丸”。

　　“融券新政”引爆市场情绪

　　上周五收盘之后，大批市场投资者进入恐慌状态，其原因就是17日证券业协会、基金业协会、上交所、深交所四部门联合发布《关于促进融券业务发展有关事项的通知》。

　　除了大力发展融券业务之外，证监会还于上周五通报了融资融券业务开展情况，并提出了七项要求。

　　其中，最为投资者人关注，也是引发市场激辩的核心内容是，《通知》中明确提出，“不得以任何形式参与场外股票配资、伞形信托等活动，不得为场外股票配资、伞形信托提供数据端口等服务或便利。”

　　分析人士认为，A股此轮牛市很大程度上是资金驱动的结果，其中很大部分资金即是借融资类业务进入股市，此次监管层发布《通知》，不少市场人士分析认证监会或是有意鼓励卖空，打压股市。

　　做空机制完善或助推“慢牛”形成

　　针对新政所引发的市场担忧，中国证监会新闻发言人邓舸18日“加班”紧急发声澄清，《通知》目的是落实新“国九条”要求的举措，目的是促进融资融券业务平衡发展，健全市场交易机制，维护市场稳定健康发展，不是所谓的鼓励卖空，更非打压股市，请正确理解，不要误判误信。

　　证监会2006年制定并于2011年修订的《证券公司融资融券业务管理办法》，就规范和发展融资融券业务提出了要求。2014年新“国九条”明确提出，要健全市场稳定机制，完善市场交易机制，丰富市场风险管理工具。

　　然而，值得关注的是，近年来融资业务快速发展，而融券业务却发展缓慢。

　　中华工商时报记者通过梳理发现，截至4月16日，两融规模已经达到1.74万亿元。但在这1.74万亿元的两融大盘子中，融资余额规模为17374亿元，而融券余额规模仅为86.97亿元。两者之间的差距尤为明显。

　　分析人士认为，随着监管层对融券业务的促进，A股的做空机制也将进一步完善，而这将在一定程度降低市场的振幅，同时有望形成“慢牛”行情。

　　A股周一或迎来大幅震荡

　　尽管证监会第一时间对此作出回应，但是否起到“定心丸”的效果，还有待检验。周一A股将会呈现怎样的走势，也成为投资者急切关注的问题。据记者观察，目前市场上，乐观派与悲观派各自成团。

　　作为较为乐观的代表，民生证券首席宏观研究员管清友表示，证监会只是洒水降温，监管层不会真正打压股市。股权融资降杠杆的作用自不用细说，高层频繁强调创新，股市上涨可以使创新在市场获得丰厚的回报，进而形成创新的正向激励。另外，他具体分析说，单从事件本身来看，影响也只是情绪上的。

　　“可见，该政策无论是从存量上还是增量上都未对市场形成显著的利空，多大点事儿，不值得大惊小怪。”管清友说。

　　瑞银证券分析师陆文杰则担心，监管部门公布禁止利用影子融资买进股票等多项令市场降温的措施后，A股周一可能会下跌。

　　有意思的是，融券新政带来的冲击还未消化，央行周日宣布，决定自2015年4月20日起下调各类存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　对此，南方基金首席策略分析师杨德龙分析认为，降准对银行、券商、地产股是利好消息，考虑到上周证监会发布的基金可以参与融券做空，本周股市还是会出现大幅震荡。