当基本面分析法失灵时
- 发布时间：2015-04-17 05:52:33 来源：经济日报 责任编辑：罗伯特
证券投资分析方法有两种，一种叫基本面分析法，一种叫技术分析法。通过看财报分析上市公司股价属于基本面分析法。
基本面分析法主要从三个方面判断股票未来的走势。一看宏观经济所处周期，是上升期还是衰退期，是过热期还是复苏期。二看公司所处行业是否有发展前途，公司在本行业中处于什么样的地位。三看公司的财务数据，分析公司具体的获利能力与财务状况，其中最常用的指标有：每股税后利润、每股净资产、净资产收益率、每股公积金等。基本面分析法通过对经济形势、行业状况、上市公司财务状况入手，三位一体分析、计算出公司的合理估值，从而规避风险，发现具有投资价值的股票。股神巴菲特是基本面分析法的忠实支持者。
不过，在具体实践中，基本面分析法却常常失灵。举个例子，4月7日，中科云网发布公告称，其4月7日到期的“st湘鄂债”尚有2.41亿元资金缺口无力兑付。由于中科云网构成实质性违约，评级机构决定将其长期信用等级下调为CC。按照基本面分析法，这种行业处于衰退期，公司业绩也很差，连债务都无法偿还的公司，当然要调低公司股价了。可神奇的一幕出现了，当天，中科云网涨停了！随后几个交易日，中科云网依然任性上涨。
的确，股票价格的波动，与资金追捧程度、投资者投资行为热度密切相关。大牛市中，股票“任性”是正常的，不过投资者在面对“任性”股票的时候还是要保持一份理性。
笔者曾在2007年大牛市中，在“任性”中摔了一跤。当时有一个叫钾肥JTP1的认沽权证，在2007年“530大跌”当日，任性上涨了294.24%。为了抑制投机，深交所对钾肥JTP1实施了紧急停牌。面对如此“机会”，笔者大胆买入。不过，按照基本面分析法分析的结果是，当时市场中所有的认沽权证的理论价格都是零元！不过，面对暴富的机会，什么风险提示，什么理论估值，都被抛在了脑后。最终，笔者在一个上午，将所有的盈利全部吐出，还损失了资金的50%，无奈斩仓出逃。那些曾暴涨过的认沽权证最后也都回到了近乎零元。
时隔8年，在本轮被称为大牛市的行情中，回顾一下曾经的往事，希望能给新开户的投资者多一分警示。在我们欢呼“市梦率”、“市胆率”的时候，还是要算一算“市盈率”。只有心存敬畏，才能在资本市场走得更长远。
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