没有一个牛市的轨迹相同
- 发布时间：2015-04-15 01:33:26 来源：西宁晚报 责任编辑：罗伯特
给散户提个醒
没有一个牛市的轨迹相同，所以我们不知道这轮牛市在山的哪个部位；但每个牛市都会有相同结局，就是破裂。
对这轮牛市的走向，一家知名资产管理公司的首席经济学家说：“请大家想一想，中国曾经的粮食亩产为宇宙第一，楼市泡沫也是世界之最，股市泡沫刷新世界纪录为什么就不可能呢？”
请注意，他不是开玩笑，而是有六个理由：第四次产业革命为“市梦率炒作”提供了“概念”基础；自然人作为实际控制人的公司，内心最强的冲动是通过各种手段推高市值；“里应外合的坐庄潮”为A股有史以来之最；中国的货币存量/GDP为世界之最，而股市市值/货币存量却不高，潜在上升空间较大，个人财富中股票占比的提升空间较大；经济衰退与宏观债务两大风险将迫使货币政策不由自主地走向非常规宽松，无风险利率降至2%几无悬念，50倍PE将成为A股的“估值基础”；一国在政治与经济上崛起，只要态势形成或看上去是真的，那么在股市上应该有一场超级泡沫与之对应，上世纪20年代美股大泡沫、90年代日股大泡沫，都是如此。结论：现在就看空、做空，似乎偏早。
也有另一种声音，香港金融管理局总裁陈德霖4月10日在香港大学做演讲，题目是《不要典当自己的孩子》。他列举了历史上一些国家大额举债、开销无度、缺乏财政纪律、以新债养旧债的例子，到危机发生，再推行量宽政策，人为压低息率，例如目前部分欧洲国家短期国债甚至出现负利率，等于变相“惩罚”审慎的储蓄者和退休人士。
债务有积极作用，只要其回报是未来生产力和竞争力的提升。如果借债用于消费、作没有价值的投资或滥发福利，那就是另一回事。陈德霖说，当代人花费无度、债台高筑，极大可能要由未来一代接一代地承担代价。如果我们不希望像某些发达经济体一样典当下一代，就不应留下如山的债务给他们处理，而是以负责任的态度，避免公共政策背离政府长期建立的审慎理财原则。
笔者希望积极入市的散户，也要有审慎理财之心。一是要明白风险自担，无人替你埋单。二是所买股票一定要有理由和考虑，买菜都挑挑拣拣、锱铢必较，买股怎能用赌博和博傻的态度？三是如果用杠杆借钱炒股，要慎之又慎，否则后患无穷。
本报综合消息
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