随着上周五沪指进入“4”时代，市场情绪再一次被点燃，沪指也屡创近7年新高。4000点是能否成为牛市新起点？后市大盘又将如何演绎？深圳菁英时代投资管理有限公司董事长陈宏超分享个人对当前市场的一些看法。

　　当前处于超长周期的大牛市当中

　　首先，陈宏超认为这一轮将是历史上一轮超长周期的大牛市，堪比美国二十世纪八九十年代。在转型升级的关键节点上，中美很多背景因素非常相似，比如：GDP下台阶、长期高通胀消退、政策环境类同、利率趋势向下、储蓄率下降、经济增长模式发生根本性的结构转变。随着转型的长期股权投资文化兴起，共同基金获得高速发展，机构投资日趋活跃，为股市长期走牛奠定了坚实的基础。那轮美国道琼斯指数涨幅近 13倍，八十年代初期很多还不见踪影的公司到2000 年崛起了一大批世界第一。为数不少的公司在那一轮转型升级当中获得百倍甚至超千倍的涨幅。

　　陈宏超认为现在应该从战略的高度，从长线的角度去认识这一轮行情的定位。这样才使陈宏超们有机会很好的去把握历史上罕见的投资机会。从长远的角度看，尽管目前有一定的涨幅，但仍然具备极佳的投资机会。

　　从目前的阶段看，自美国金融危机后，全球的宽松政策催生了全球股市的轮涨。最早美国率先走牛，欧洲股市紧随其后，日本的宽松政策推出后引发股市的快速补涨。自去年9月陈宏超国开始调整紧缩的货币政策，也诱发了A股的快速增长。随着 A 股的大幅上涨，港股也望出现较大幅度的补涨。所以这轮股市应该说是全球宽松背景的全球大牛市的轮番演绎。而且这一轮全球股市均全部创出历史新高，不断刷新纪录。我国股市部分分类指数也已经创出历史新高，接下来有望全面推进。因此，陈宏超判断，目前股市大牛征程仍然在路上。

　　当然，由于制度的变革（注册制、杠杆融资等）以及转型升级中间存在的不确定性，行情的剧烈波动在所难免。就像美国87年的股灾一样，但是从更长期的角度看，那个波动是忽略不计的。不过在牛市如火如荼的背景下，大家也要注意控制风险，尤其是在杠杆方面，一定要慎之又慎。

　　牛市不言顶 布局策略很关键

　　目前的股市处于泡沫的形成过程中，仍然可以布局，但关键是策略非常重要。

　　首先是把风险防范放在第一位。不宜盲目追涨。尤其是涨幅过大、纯概念性的伪成长股。其次是选择盘整较为充分、涨幅滞后且行业趋势向好尤其公司基本面出现拐点的趋势性向好的公司，仍然是不错的投资机会。

　　在牛市形成的途中，暂不宜轻易言顶。最理想的走势就是慢牛格局。但由于投资群体的羊群效应，一旦趋势形成，在赚钱效应的驱动下人们往往趋之若鹜。任性的上涨会为未来股市的剧烈波动埋下隐患。不宜盲目逐浪，而应该细心挑选真正的成长型公司。

　　一些伪成长的公司将会在未来泡沫破灭后变成一地鸡毛。而这轮泡沫有望成就一些能够把握趋势、抢得先机并有效整合资源的优秀企业。甚至在未来一二十年中会诞生一批真正具有高含金量、核心竞争力的世界级企业。从静态看，他们的估值或许过高，但是从动态的发展看，也许他们仍然处在发展的起步阶段。因此，冷静客观的看待这轮高估值泡沫的形成，切实回避未来的风险隐患，同时较好的把握这轮牛市的难得机遇。而这恰恰是这轮泡沫留下的巨大财富。

　　新三板机会多多 但风险隐患也更大

　　从长期战略看，新三板才是真正的创业板。世界上成功的创业板屈指可数。但我们相信，新三板完全有望复制美国纳斯达克市场的成功。随着新三板新制度的不断优化和完善，新三板将会日趋活跃。

　　新三板有望诞生一批高速成长的优秀企业，但同时，也会更会出现相当数量的垃圾企业。因此，可以说新三板机会多多，但风险隐患也更大。需要仔细的鉴别。

　　三板的公司良莠不齐，甚至有非常多的公司存在较多隐患。所以三板要注重防范踩地雷的风险。目前的新三板由于交易的不活跃，成交量的稀少，还没有真正形成有效的定价体系。所以今天的新三板股价还不能成为今天评判的标准。甚至不少公司股价存在一定的操作行为。随着三板分层制的建立，投资门槛的降低，市场交易将会趋于活跃。这样估值体系才会逐步确立。

　　最近很多基金发三板基金，都在抢码头，布局。但缺乏对市场的深度分析和研究。要选择好的投资管理人。一个优秀的投资人是要对市场有判断能力，对风险有管理能力。

　　关于其他板块的观点

　　对于其他板块个股，陈宏超有以下观点：（1）B股将来有望吸收、合并和转板。好的公司有不小的套利机会，但时机不好把握。B股的问题肯定要解决，只是时间点难以确定，具体要看各个公司的差异性；（2）银行股：目前估值偏低，不排除在整体估值不断攀升的情况下，由估值提升带来的投资机会。由于牛市氛围的不断加码，大家对负面因素的反应不敏感，因此银行也有可能在后期出现补涨的可能。但长期趋势不看好；（3）保险股长期稳定看好。但保险业态也会面临洗牌的格局，尤其是互联网带来的影响不容忽视。