在加息前夜，美联储已经越来越让人摸不着方向。在上月17日-18日召开的议息会议上，美联储已经放弃了用以指示加息时点的“保持耐心”措辞；最新公布的会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在首次加息的时点上产生分歧，“几名”成员预计6月加息的时机将成熟，而其他人却将首次加息时间推迟至今年底，甚至还有两名成员提议到2016年再加息。

　　FOMC对加息三方分立

　　美联储本月8日公布的3月17日-18日FOMC会议纪要显示，与会人员在加息时间方面存在三种不同意见，分别为6月、今年下半年和明年。

　　会议纪要指出，FOMC几名成员认为，考虑到经济前景已经改善，预计6月加息举措的时机就会成熟。

　　然而，其他人却预计能源价格下跌以及美元走强会压低通胀，从而迫使他们将首次加息时间推迟至今年底。还有两名成员则提议等到2016年再加息。

　　CNBC 8日报道称，美联储决策成员在上次议息会议上走到了十字路口，他们在究竟是6月还是9月加息甚至是等到2016年再做行动这一关键问题上发生了分裂。BTIG首席策略师丹格林豪斯表示，考虑到不同地方发出的不同信号，美联储作为一个整体也并不确定究竟应该怎么做，内部故而陷入了分歧。

　　自从2008年底以来，美联储一直将联邦基金利率设定在接近于零的水平，其目的是在金融危机的痛苦中降低借贷成本，增加市场流动性。其后，美联储实施了三轮债券购买计划，推动其资产负债表达到4.5万亿美元。

　　三方意见各有千秋

　　对经济前景改善这一意见在美联储内部呼声不小。

　　纪要显示，美联储成员认为，由于美国经济朝着充分就业和物价稳定的政策目标上取得了“显著进展”，因而去除“耐心”这一词汇是“合适的”。

　　在3月17日-18日的议息会议上，美联储将“保持耐心”的措辞从前瞻指引中删除，从而为未来启动加息做铺垫。

　　但美联储主席耶伦说，措辞的修改不意味着6月一定会加息，但也不排除6月加息的可能；利率前瞻指引措辞的修改不意味着美联储在启动加息问题上已经“没有耐心”。

　　但鸽派势力在这次议息会议之后拥有了更多的经济事实支持。

　　3月24日公布的数据显示，今年2月美国CPI同比上涨0.2%，系最近4个月以来首次回到正增长区间。在能源价格低迷的背景下，这一成绩来之不易，凸显出其他类别物价回升的良好信号。

　　但本月初公布的就业市场报告阴霾阵阵。

　　3月非农就业人口仅增加12.6万，创2013年12月以来最低水平，增幅约为市场预期的一半；1月和2月的数据也同时被下修，这两月共计下修6.9万。

　　下半年加息或为主流意见

　　相比于此前6月加息的预期，市场认为这一纪要的政策倾向偏鸽派，美元对多数主要货币汇率8日下跌，1欧元兑换1.0799美元，低于前一交易日的1.0831美元；1美元兑换119.99日元，低于前一交易日的120.37日元；道指、标指和纳指均小幅上扬，涨幅分别为0.15%、0.27%和0.83%。

　　《金融时报》引述瑞士信贷经济学家斯威尼的表态称，“他们释放出的信号是，加息虽不会马上发生，但在今年推出的可能性仍然很大”。

　　《日本经济新闻》9日报道称，虽然会议纪要显示美联储内部分歧很大，但由于美联储主席耶伦在最近的演讲中使用了“今年下半年”的表述，这可能是美联储内部现在的主流意见。

　　耶伦上月底在旧金山联储的会议上表示，“随着经济环境的持续改善，今年下半年对利率进行目标范围内的调高将会是板上钉钉的事”。

　　耶伦称，联邦基金利率不会在目前0-0.25%的目标基础上大幅跃升，“我和大部分同事都认为，利率将会以渐进式的步伐恢复至更接近正常水平”。(记者 韩哲 赵毅波/文 胡潇/制表)

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　　前美联储首席经济学家：加息大约在秋季

　　美国智库彼得森国际经济研究所资深研究员、前美联储首席经济学家戴维·斯托克顿日前接受记者专访时表示，美联储主席耶伦最近在公开演讲中淡化了对美国低通胀的担忧，更加强调就业市场改善，事实上为美联储启动加息设置了一个较低的门槛。这意味着只要就业市场继续改善，即便美国通胀率低于2％的目标，美联储也会启动加息。

　　谈到加息时机，斯托克顿认为美联储今年9月启动加息的可能性很大。他指出，最近的一些数据显示美国经济增长疲软，这可能会令美联储担忧美国就业市场复苏的可持续性，美联储可能要等到9月才能更好地评估年初的经济疲软是暂时性的，还是预示着更为严重的经济放缓，从而对美国经济前景做出更加准确的判断。与此同时，耶伦也需要更多时间在美联储内部就加息时机凝聚共识。

　　斯托克顿警告，尽管美联储官员已尽可能地向市场清晰传达其政策意图，美联储启动加息后金融市场大幅波动的情形仍然难以避免。他指出，由于美联储长时间维持超低利率，市场已对此形成严重依赖，因此当美联储货币政策转向时，市场难免过度反应，关键问题是美联储能否控制市场受冲击的程度并尽可能降低其负面影响。

　　斯托克顿强调，一旦美联储进入加息周期，其对美国经济的影响将不可逆转，因此美联储将会谨慎行事，避免过早加息对美国经济造成不必要伤害。

　　据新华社