首单银行间市场客票收益权类ABN发行
- 发布时间：2015-04-08 00:33:01 来源：中华工商时报 责任编辑：罗伯特
经中国银行间市场交易商协会注册，浦发银行、银河证券联合主承销的20亿元“云南祥鹏航空有限责任公司2015年第一期资产支持票据”（以下简称“本期ABN”）日前在中国银行间债券市场成功发行，这是银行间市场首单以客票收益权为基础资产发行的资产支持票据（ABN）。本期ABN的成功发行，为我国资本密集型企业的直接融资开辟了新的渠道。
云南祥鹏航空有限责任公司（以下简称：“祥鹏航空”）是昆明第二大基地航空公司，区域优势明显、经营特点鲜明。为更好地支持祥鹏航空完善航线网络、加快扩容增效的战略实施，基于国际航协建立的供销售代理人使用中性客票的标准化销售和结算的BSP客票系统使用广泛、结算安全可靠、现金流稳定的特点，浦发银行等主承销商创新性地为祥鹏航空设计了以其未来5年BSP电子客票收入为基础资产在银行间市场发行ABN的融资方案。据悉，本期ABN的注册发行金额20亿元，发行期限1-5年期，并通过资产证券化技术实现了ABN债项的增级，降低了企业的融资成本，优化了其债务结构。
发展民航产业是落实“十二五”规划提出的完善我国综合交通运输体系的重要措施之一。而民航产业属资本密集型行业，技术装备多、投资量大，发展离不开金融支持。但资产负债率高、境外融资不畅等因素是制约中小民营民航企业融资的难题。本期ABN成功发行为破解企业“融资难、融资贵”，扩大企业融资、通过金融工具创新支持实体经济发展进行了有益的探索。
市场普遍认为，本期ABN创新运用资产证券化技术，对祥鹏航空的未来客票的现金流进行重组，实现了债项的内部信用增级，通过对风险和收益的再分配，提高了ABN定价的精准度，有利于分散市场风险，降低企业融资成本。同时，本期ABN通过创新手段提供了一个新的投资标的，向市场参与者提供了基于细分市场进行投资的机会，有利于丰富债券市场产品类型，更好地满足投资者的多元化需求。
业内人士表示，与发达国家规模庞大的资产证券化市场相比，我国资产证券化仍处于起步阶段，本期ABN在资产证券化技术的大胆尝试，其成功发行为收益权类资产证券化业务的发展提供了广阔的空间，对港口、高速公路、公用事业等多个行业盘活资产、实现其未来收益的即期化都具有极大的推广借鉴意义。
据了解，作为主承销商之一的浦发银行一直倡导“融资+融智”的投行服务理念，目前已经建立起了为企业提供“股债贷”三位一体的综合金融服务模式。
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