新一批30只新股IPO的出炉，非但没能让市场调整，反而引发了又一轮任性上扬。但是随着证监会点名6家券商两融违规、新华社发文警示创业板高估值的风险、以及30只新股的打新程序陆续启动，市场的短期震荡也在酝酿之中。

　　■ 深圳特区报记者 王欣

　　市场情绪持续亢奋

　　上周政策面利好不断，从一带一路顶层设计方案发布、到五部委联合救地产、再到存款保险制度条例正式公布，政策预期密集落地，板块轮动应接不暇。

　　由此带来市场风险偏好迈向新高，受益政策的相关蓝筹股也继续回归，成长板块与蓝筹板块出现罕见的同步上扬格局。上证指数走高至3863.93点，大涨4.17%。中小板指数大涨7.73%，创业板指数10.70%，双双创出历史新高。

　　行业热点上，中信29个一级行业所有板块全部上涨，板块轮动态势良好。其中最大的热点是新能源汽车产业链，相关个股受益政策面、基本面、资金面的多重利好，走势强劲。大智慧概念板块中充电桩、智能电网、污水处理、水泥、电力设备等单周涨幅都在10%以上。

　　实际上，在刚刚过去的3月，由于政策甜蜜期驱动，两会释放积极信号，整个市场处于经济托底、改革落实、监管呵护等多重利好支撑的政策甜蜜期，增量资金入市明显加快。沪综指、沪深300 累计涨幅逾11%，中小板、创业板累计涨幅均高达20%左右。月底A 股两市成交量连续8日维持在1.1 万亿元以上。

　　无论从指数、资金、热点等各个角度观察，A股市场目前均处于极度亢奋的牛市气氛中。

　　成长与价值各自为政

　　随着成长股不断创出天价估值，机构投资者也日益明显地演化成两大阵营：主营蓝筹的基金经理不断提示创业板一飞冲天的估值风险，暗示市场风格转换的时机即将到来；而主营成长的基金经理们基本无视创业板指数的天价走势，继续唱多新兴产业。

　　汇丰晋信基金的策略分析师认为，从技术面来看，主板和创业板指数短期都存在量价背离现象。尤其是创业板，疯狂急涨，难以言顶，但长期调整压力仍在累积，后市一旦调整，应该也会是比较猛烈的杀跌。

　　景顺长城基金则在其最新的二季度投资策略报告中提出，增量趋势市里价值成长唇齿相依、轮番表现，二者前期轮涨后已重新趋于均衡。万亿地方债务置换有助于提振金融股估值，近期融资盘集中买入金融反映市场情绪在微妙变化。经济转型的方向依然是新兴成长行业。低利率的金融地产、创新的互联网先进制造仍是全年的主线，建议当前偏均衡配置。

　　但在阵营的另一头，成长型的基金经理依然对新兴产业情有独钟，认为即便是调整真的来临，大盘蓝筹股只是脉冲性机会，成长才是牛市的永恒主题。

　　天治创新先锋基金的基金经理陈勇认为，经济向下有底，市场流动性充沛，这是推动指数上涨的内在动力，周期、成长交替或同时上涨的概率较大，但是随着指数不断的上涨，波动性会加大。“中国正处于转型期，创新和转型会是永远的主题，‘互联网+’、‘中国制造2025’等投资机会将会一直存在，调整将会是介入的好机会。”

　　成长型基金收益领先

　　实际上，对于市场风格的判断，也是当前基民所面临的一道难题。

　　在刚刚过去的3月，股票型基金全部实现正收益，但是创业板的强势上涨使股票型基金业绩分化较大。

　　好买基金研究中心的数据显示，3月各类型基金多数上涨，股票型、指数型和混合型基金表现居前，涨幅分别为17.84%、14.44%和14.34%；QDII型、封闭式和货币型基金表现相对居后，涨幅分别为-0.23%、0.00%和0.39%。

　　在各类偏股型基金中，成长风格的基金均是收益的领军人物。例如股票型基金中，排名前五的股票型基金涨幅均超过了29%，排名居首的融通领先成长便是重仓互联网、计算机板块。在混合型基金中，重仓移动互联、计算机传媒等创业板行业的农银汇理研究精选、大摩消费领航和财通价值动量等涨幅均超过了26%。在股票型封闭式基金中，基金科瑞由于重仓创业板较多，全月涨幅达17.09%。

　　好买基金研究中心的分析师建议，虽然短期内市场面临一定的压力，但长期看好的逻辑没变，坚定持有股基，不要丢失手中的筹码。但分析师同时提醒投资者：从历史来看，情绪面过度乐观容易走向反转。需要警惕的是前期涨幅较大的题材股、概念股，相对而言，大盘股相对占优。