■本报记者 任翀

　　这两天，团购网站“窝窝团”赴美上市延期的消息引发业界关注。原计划在北京时间4月2日在纽约纳斯达克挂牌交易的窝窝团，宣布将挂牌时间推迟到4月7日之后。

　　一旦在纳斯达克完成IPO（首次公开募股），窝窝团将成为首家赴美上市的中国团购网站。但业界对此似乎并未表现出足够的兴趣，甚至有人认为其上市就面临破发。

　　“千团大战”验证“烧钱”末路

　　5年以来，窝窝团曾多次爆出上市消息。

　　2011年，窝窝团声称要上市时，正是中国团购网站发展最迅速的时候，“千团大战”引来资本市场疯狂追逐。团购网站当时认为，只要“烧钱”，就能先占领市场份额，继而用商业模式回填“烧钱”空洞。

　　5年过去了，团购市场降温明显，经过优胜劣汰，“千团大军”仅存十分之一。就连窝窝团这种起步较早、基础较好的网站，经营情况也很一般。据窝窝团招股书显示，其去年前9个月净营收为2064.2万美元，2013年同期为2763.3万美元； 净亏损为3244.7万美元，2013年同期为2112.1万美元。也就是说，窝窝团净营收下降，净亏损增加。

　　互联网分析师唐汹指出，资本市场冷对窝窝团上市，是对互联网行业“烧钱”发展模式的反思，因为无论何时，市场需要的都是可持续发展的商业模式。

　　“去团购化”能成功吗

　　明知资本市场不看好团购市场，窝窝团为何要执意上市？窝窝团董事长兼CEO徐茂栋曾表示，上市既是想打响品牌，更要推动窝窝团“去团购化”转型。

　　据了解，窝窝团从2012年起，在行业中率先转型商城模式，为商家提供在线品牌专卖店。去年7月，窝窝团又推出“网店通”，旨在帮助商家实现在线直销、预订、促销、会员运营管理等多元化需求。数据显示，窝窝团确实也在逐步摆脱单纯靠“团购”分成的盈利模式。目前，其营业收入主要有两块，一是商家在商城上开店的费用，二是对使用电子平台优惠券的商家收取佣金。团购只占营收的10%左右。

　　但唐汹认为，窝窝团的转型远未达到获得资本市场认可的阶段。他说，5年前被认为最理想的O2O（线上到线下）模式如今越来越丰富，团购、电子优惠券、线上线下联动销售，几乎成了O2O标配。窝窝团没有用户规模，服务能力也有待检验，所以“去团购化”前景并不明朗。

　　O2O新接口在哪儿

　　除了窝窝团，目前团购市场的主力军——大众点评、美团和糯米网背后，都有BAT（百度、阿里巴巴、腾讯）的身影。其中，大众点评去年获得腾讯入股；美团早在2011年就获得阿里巴巴和红杉资本B轮5000万美元投资； 百度于去年成为糯米网单一全资大股东。

　　互联网巨头的介入，意味着团购网站可以利用更多的资源进行竞争，推动新一轮针对O2O新接口的“百团大战”。业内人士指出，BAT三家在探索O2O新接口上的关键词目前只有三个：客流引导、服务内容和服务效率。例如，大众点评在腾讯微信“钱包”中开辟“吃喝玩乐”选项，利用微信客户群提高流量变现能力；微信通过大众点评，实现线下服务和商品拓展。糯米一直为百度地图提供移动互联网直接消费出口，消费者在任何地点，通过手机地图就能获得就近团购信息。在糯米的日活跃用户市场中，百度手机地图已占约54%的份额。