尽管三月最后一个交易日A股冲高回落，但一季度A股的走势仍牛冠全球，尤其是创业板在三个月内上涨近60%，三月更是创下了21%的最大月度涨幅纪录。巨大的涨幅之下，四月股市将如何演绎备受关注。从目前各家机构对后市的展望来看，分析师普遍看好2季度的指数表现，但也认为四月份个股分化将加剧，成长股的风险在积聚，或迎来一波调整。

　　首季涨近六成

　　创业板或率先调整

　　今年以来，创业板一路高歌猛进，上周三创业板指数创出2405.56点历史新高。随后创业板指数在2300点附近构筑平台，昨日上涨1.95%后收于2335.17点。至此，创业板指数在一季度内的涨幅达到了惊人的58.67%，远超同期沪指16%的涨幅。不过，与此同时创业板平均市盈率也超过了87倍。在巨大的涨幅以及创纪录的估值之下，四月创业板或迎来调整。

　　华讯财经对此表示，上周全通教育等创业板近期强势高价股一度出现跌停潮，预示四月份主板与中小创业板走势有所分化。从整体表现来看，今年一月至上周收盘，中小创业板涨幅远超主板，尤其是创业板连续八周大涨，市盈率攀升到90倍附近。技术上严重超买，积累的市场风险已经很大了。

　　进入四月，A股进入敏感期，创业板的调整压力不言而喻。对于投资者而言，需提防创业板再度杀跌风险。投资者应重点关注主板与创业板的调整方式以及风格转换，及时调整持股结构，建议将近期炒作过度的高位个股阶段性获利了结，降低些仓位。昔日的“公募一哥”王亚伟日前在接受采访时也表示，目前创业板热度过热了，现在整个创业板的平均市盈率达到了90倍，这个估值水平无论放在国内外哪个市场，或者哪个历史时期去考察，都是很高的水平。投资者“既要看到机会，也要看到风险，风险和机会匹配才是最理性的投资。”

　　行情进入换挡期

　　主板或以震荡为主

　　相比创业板，主板市场在一季度的表现相对平稳，上证指数三个月内涨幅近16%。不过，目前沪指已经冲高到3800点区域，市场也存在调整的可能性。

　　广州万隆认为，眼下不论是资金面还是政策面都有助支撑指数继续保持强势格局。但是另一方面与之前的牛市不同的是，眼下虽然沪指尚未站稳3800点，可两市中除少数低估值蓝筹之外，许多个股不管是股价还是估值都已经创出历史新高了。在这样不对称背离的行情当中，指数的上行趋势在持续，但市场的风格可能将出现转换轮动。特别是短期内指数加速上涨，将会消耗更多的可运用资金，股指或可能进入震荡整理。巨丰投资也认为，从技术面看，沪指突破前期3600-3700点平台，昨日更是跳空站上3800点，沪指的上涨空间已然拓展。但是近期的市场急涨，是资金加速涌入所推动的，3800点难以一蹴而就。预计短线大盘将围绕3750点一线震荡，消化获利盘。

　　据历史行情，在过去的24年中，A股在4月份有14年是上升的，仅有10年录得下跌。相比其他月份，A股4月上涨概率较高。而在上一次2006-2007年牛市当中，4月沪指也是大幅上涨，月线涨幅在那次行情中仅仅次于2006年12月。不过，在最近几年的4月里，仅有2012年4月股市实现了正收益。

　　本报记者 刘泰山