银行股大象舞曲将再响起
- 发布时间：2015-03-31 09:34:08 来源：福州晚报 责任编辑：罗伯特
周一，招商证券发布的策略报告，再次强调二季度银行突破前期高点是大概率事件的观点，银行股大象舞曲二季度将再响起。
招商证券认为，中小行不良净资产形成率先于大行企稳，不良担心情绪减弱。年报数据显示，去年四季度不良贷款净形成率高位企稳，并没出现加速上升的势头。国有大行四季度不良净形成率较三季度继续上行，原因是大客户的不良率暴露存在滞后，中小行的不良净形成率趋势才是资产质量的先行指标。
债务置换扩大，在经济层面解决银行系统性风险。财政部部长楼继伟在博鳌论坛表示，可能考虑第二轮债务置换。一方面，债务置换可以拉长债务，使项目现金流和还款期限匹配，减轻地方政府因流动性问题而导致的银行不良压力；另一方面，债务置换是用低风险的债替换高风险的贷款，银行资产负债表有望得到重估。
此外，分拆带来重估，理财独立在经营层面降低银行风险。光大银行独立分拆大潮开启。如果业务单独分拆，一是母公司业务价值重估，二是打破母公司理财刚性兑付压力，母公司估值有修复需求。招商证券测算理财、信用卡、私人银行若分拆上市，可分别提升估值10%、8%、2%，美国银行股的历史表现也证明业务分拆之后，专业银行比全能银行的估值要高出20%左右。
报告指出，银行股大风将再起，大象卷土重来。目前银行股2015年PB估值仅1倍，近期显示不断有知名私募进入银行股，坚持长期PE修复至10倍，PB修复至2倍观点。
巨丰投顾认为，两市连续逼空后，短期冲高回落概率逐步加大，切勿盲目追高，可持股观望或采取逐步减仓策略。短期券商、银行、保险等逢低逐步介入，地产、有色、电力等二线蓝筹可继续持有；同时，题材股方面，可逢低潜伏环保、传媒、核电等概念股。此外，围绕着政策导向，“一带一路”、国资改革等依旧是全年炒作的主题，值得重点布局。 综合
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