财政收入增速放缓，地方发债行为更加规范。在经济放缓形势下，今年地方纷纷出台较大规模投资计划，以期稳定经济增长不失速。分析人士认为，今年地方投资资金来源将更加多元，PPP等形式将成为主力军。在这种情况下，需要关注投资项目是否有效益，也要避免纯粹把PPP模式当成地方政府债务的变种。

　　地方计划投资总规模已达20万亿

　　政府工作报告显示，今年铁路投资要保持在8000亿元以上，新投产里程8000公里以上，在全国基本实现高速公路电子不停车收费联网，使交通真正成为发展的先行官。同时，高层表示，今年中央预算内投资增加到4776亿元，但政府不唱“独角戏”，要更大激发民间投资活力，引导社会资本投向更多领域。另外，重大水利工程已开工的57个项目要加快建设，今年再开工27个项目，在建重大水利工程投资规模超过8000亿元。棚改、铁路、水利等投资多箭齐发，重点向中西部地区倾斜，使巨大的内需得到更多释放。

　　随着国家着力推进“一带一路”、京津冀协同发展、长江经济带等区域发展的国家战略，多地正借助政策东风，设计出2015年投资路线图。据不完全统计，从目前已公布投资规模的省市来看，各地安排的投资计划规模已达20万亿元。

　　从各地政府工作报告来看，湖北省、湖南省、陕西省宣布的2015年固定资产投资目标均超过2万亿元，包括政府和企业两方面的支出。其中湖北省明确提出将“积极扩大有效投资，确保今年完成2.9万亿元以上投资规模，同比增长19%，抓住国家重视铁路、水利等基础设施建设，投资重点向中西部倾斜，推进公路、铁路、航运、机场、水利、能源等领域一批重大项目开工建设”；湖南省则提出积极培育内需新增长点，力争完成固定资产投资2.6万亿元，比去年提高18%；而陕西省也明确将充分发挥投资的关键作用，以重点项目建设进度和整体质量保证经济增长速度与效益，完成固定资产投资2.2万亿元，增长20%左右，远高于2014年中国城市固定资产投资整体15%的增长。

　　资金筹措更趋多元

　　与以往相比，2015年地方投资计划的资金来源将更加多元。宁夏今年初步确定2015年三类重点项目110个，总投资规模11183亿元。其中，重点建设项目40个，总规模3904亿元，当年计划完成投资891亿元；重点预备开工项目30个，总规模1683亿元，力争当年完成投资137亿元；重点前期工作项目40个，总规模5596亿元。宁夏将发挥政府投资的引导和杠杆作用，通过推广政府与社会资本合作等模式，在基础设施、公共服务、生态环保等领域向民间资本推出一批项目，促进民间投资健康发展。

　　受经济下行影响，地方财政收入告别往年高速增长，开始步入“个位数”增长期。财政部数据显示，2014年中国财政收入同比增长8.6%，而地方财政收入同比增长9.9%。分析认为，地方政府以往依靠卖地和房地产相关收入来进行投资和建设的“土地财政”模式已经难以为继。在财政收入增速放缓的情况下，地方政府今年的固定资产投资应该有下行的压力。

　　“按照新《预算法》要求，地方政府债务逐步规范，在这种情况下，需要关注投资项目是否有效益，是否有必要投资，还需要关注项目资金的来源。”中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长刘胜军分析称，当前中国整个实体经济的状况较差，短期内难以改善，还是要依靠投资项目来稳定经济，但这些项目最终需要落实；无论是银行、政府还是企业，目前投资的意愿和能力都不够。目前很多地方政府推PPP模式，把其作为替代地方政府融资的渠道，但不是所有项目都可以用PPP模式来融资，要避免纯粹把PPP模式当成地方债务的变种。