近来，各大央行“降”声一片：经济疲软、通胀持续下滑，是各国央行选择降息的主要原因。然而，在全球一片宽松大潮中，也有一些经济体悄然地选择了逆势加息。这些“孤独的加息派”究竟在想些什么？未来会否还有经济体加入其中？

　　被动的抉择

　　当前选择加息的经济体可谓凤毛麟角，巴西算是“稀有物种”。

　　就在3月5日，巴西央行还在加息，其将基准利率从12.25%上调50个基点至12.75%，创2009年以来新高。以中国2.5%的基准利率为参照，意味着巴西利率是中国利率的5倍左右。

　　更可怕的是，这并不是近期巴西央行的第一次加息，而是自巴西总统罗塞夫2014年10月连任以来，连续第四次加息。还有数据显示，2013年巴西的基准利率只有7.25%，之后共经历了13次加息，共上调550个基点。

　　巴西为何要“逆势而为”？中国国际经济交流中心副研究员徐长春称，“这是巴西央行被动的选择”。

　　徐长春分析说，美联储加息预期引导资本回流美国，邻国巴西首当其冲，资本外流，财政收入减少，投资信心下降，经济增长不景气，本币雷亚尔加速贬值，通货膨胀率被推高。作为典型资本账户全面开放的国家，巴西只有利用资本的逐利性，希望通过大幅加息吸引资本回流，但截至目前，徐长春直言，“没起到太大作用”。

　　巴西央行最新公布的《焦点调查》报告调低了巴西2015年经济增长率至-0.78%，而之前的预估值为0.66%；同时一直居高不下的通胀率则将从此前预测的7.77%调升至7.93%。

　　徐长春还补充道，巴西无法选择货币宽松政策还有另一个关键点，即巴西“无处宽松”。徐长春说，以欧洲为例，其放宽货币政策，是为了向市场释放流动性，令更多的资金流向实体经济，刺激产业发展，可巴西产业结构完全是以资源开采、出口的初级工业为主，如今国际大宗商品市场“跌跌不休”，巴西经济难谈复苏。

　　绝不轻举妄“加”

　　事实上，能在当前宽松大环境下选择加息的经济体，多数都有难言之隐，比如另一个大幅调息引发市场注意的经济体——乌克兰。

　　当地时间3月3日，乌克兰央行宣布将基准再融资利率由19.5%上调至30%，创该利率近15年来的最高水平，同时隔夜利率也从23%上调至33%。对于加息的举动，乌克兰央行行长甘达列娃的解释是：“是因为看到了货币贬值引发的通胀强劲上升势头。”

　　但乌克兰知名投行巨龙投资位于基辅的交易员费奥多尔·巴格能克表示，乌克兰央行加息对格里夫纳有正面影响，可是不确定这会不会解决美元很快供应不足的问题，“真正需要的是行政手段和货币措施相结合”。

　　因此，对于多数经济制度完善、产业结构合理、国家发展安定的经济体来说，即便少数已经具有了加息的初步条件，观望仍是其采取的主流态度。比如先于欧元区复苏的英国。

　　据中国现代国际关系研究院欧洲所所长张健介绍，低利率环境刺激下的经济复苏，很容易出现经济过热的现象，进而引发房地产等市场泡沫，增大通货膨胀风险。所以自2014年年底起，市场就开始对外释放英央行需要加息的信号。

　　然而随着全球油价水平下跌及欧元区量化宽松政策的执行，张健指出，英央行对于是否加息这一问题的口风一转再转，由“很快就要加息”到“加息是循序渐进的”，目前市场普遍预计英国央行将于2016年年中加息。

　　另外，徐长春认为，经济发展水平结构与巴西相似的南美国家，如阿根廷、智利或许会有加息的可能，不过截至目前，并未看到两国央行有任何可能加息的消息传出。