昨日凌晨，美联储议息会议后，此前市场期待的6月加息几成泡影。加之美联储主席耶伦讲话棒打美元，美元大跌，黄金则应声上涨，人民币兑美元汇率也大幅上涨。不过，多位接受记者采访的人士称，美联储的讲话打开了加息大门，尽管加息将延后至9月乃至更晚，但迟早会到来。因此，美元上涨趋势不改，欧元及黄金等短期或反弹，但长期将承压。此外由于中美息差收窄，与人民币贬值预期相应，可能推升资金流出中国。

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　　加息或延至9月

　　北京时间19日凌晨，美联储在3月议息会议结束后发表声明，宣布维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变，但删除了此前“对于货币政策恢复正常化应保持耐心”的措辞，同时下调了2015年至2017年美国经济增长的预测，并下调了2015年和2016年的通胀预测。另外，美联储还下调了2015年联邦基金利率的预测中值。

　　“基调就是由于经济放缓及通胀压力下降，使得6月份的加息预期变小。”中银香港高级经济研究员黄少明认为，现在看来预计要到今年四季度才开始加息。

　　他分析，这次删除了此前“对于货币政策恢复正常化应保持耐心”的措辞，那么以后会灵活些，会根据当时情况随时做决定。但关键是将今年底及明年底的经济预测都下调了，通胀预期也下调了，由此加息压力不大。此前，美联储暗示从6月开始加息，则今年还有3次加息机会，在目前0.25%的基础上每次加0.25个百分点，则到年底利率可达到1%；但若从四季度开始，那么只有一次机会，到年底利率只有0.5%左右。

　　对于美联储具体加息时机，机构看法各有不同。大摩预计美联储今年都不会采取加息行动。但高盛认为，美联储更可能在9月加息而非6月，甚至更晚一些，今年更有可能加息两次而不是三次。

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　　美元上涨趋势不改

　　美联储声明发布后，美元应声下跌，标普500指数反弹、黄金先涨后跌。尤其在美联储主席耶伦对美元走强进行了口头干预称：“今年增长预期下调的一个原因是美元走强”，美元由此大跌300点，后来逐步反弹。

　　“上次会议使得市场认为6月中旬乃至之前加息，这次使得市场预期往后挪，但加息迟早会到来。这次只是措辞变化，并没有实质性的数据变差。因此，这次欧元、黄金等应声上涨，只是空头找补，属于短期反弹，下跌趋势不改。”国储汇金首席分析师郭永富分析称，“北京时间凌晨两点宣布声明，美元大跌，但到了凌晨四五点时，就开始反弹了，到现在已收复了大半失地。”

　　郭永富认为，目前黄金等短期还会有多头动能，但消息面冷却后，还会继续下跌，大宗商品也会继续走弱，而美元会继续走强。“美元长期来看会继续刷新高，最近两个月涨势太猛，短期会回落，但回落幅度不会太大，留给大宗商品的反弹时间不会太长。”

　　黄少明认为，黄金与美元关联较大，美元走弱，黄金有机会上涨。但长期来看，加息总会到来，因此黄金仍将受压。而其他大宗商品则更多看经济走势及市场需求，美国经济向好通胀上升才会加息，也意味着对大宗商品需求增加，会推升大宗商品价格；相反经济及加息预期下调，则大宗商品仍疲软。

　　虽然时间延后，但美元加息周期已在眼前。同时，中国已进入降息周期。“息差缩窄，不利于外资留在中国。”黄少明告诉记者，同时如果中国继续降息说明经济疲弱，而资金会寻求高回报的地方，“目前有资金外流，但不是很严重。”南都记者辛灵

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　　如果美联储宣布加息了……

　　之前，路透社报道称，美联储如果宣布在6月就加息，将会对经济产生涟漪效应，可能会减缓借债，挤压股票和债券市场。一些分析人士担心美联储一旦加息，将对股市和新兴市场带来冲击。据英国《金融时报》18日报道，全球影响力最大的对冲基金经理之一警告称，当美联储最终采取加息举动时，可能引发类似于1937年的股市大跌。

　　中国国务院发展研究中心研究员丁一凡18日表示，美联储如果宣布加息确实有可能引起资本大出逃。这两年美国接二连三推行量化宽松以及极其低的利率，造成全球美元泛滥，流入新兴市场国家。由于廉价美元冲击，新兴经济体近些年资产被高估，这些资本现在都想方设法出逃。这种现象和1997年亚洲金融危机很像，当年也是因为美国突然收紧货币政策，使得资本离开亚洲，导致亚洲泡沫瞬间破裂。

　　对美联储加息负面影响表示担心的还包括国际货币基金组织总裁拉加德。她17日表示，今年美国加息时，新兴市场经济将再次面临一段时间的不稳定。不过，有经济学家指出，加息的过程可能会是逐渐的。美联储希望让市场准备好，不想让市场受到惊吓。丁一凡认为，“金砖国家”除了中国，其他国家的货币都面临大幅贬值危机。中国现在有大量外汇储备，美国此举不会轻易撼动中国经济。另一方面，一旦危机出现，中国政府可以及时调整对资本的管控，不会对市场产生比较大的影响。虽然从去年开始，中国就出现资本外逃，“但比例不是很大，不用担心”。据《环球时报》