美国联邦储备委员会当地时间18日表示，将根据美国经济发展情况决定何时启动加息，同时将“保持耐心”的措辞从利率前瞻指引中删除。美联储表示至少在4月的货币政策会议上不会启动加息。美联储强调，尽管修改了利率前瞻指引，但目前仍未确定首次加息时间。

　　受此影响，纽约股市三大股指全线上扬，大宗商品价格上涨。国际油价18日反弹，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格涨幅为2.76％。纽约金价18日也微涨。

　　中信银行总行金融市场专家刘维明认为，美联储即便加息也不会很快，速度和幅度更不会像市场预期那么大。对中国经济其实没有实质上的影响，间接对中国市场的影响就是可能导致人民币对美元汇率的调整步伐放缓，体现在资本市场和通胀率上。

　　●南方日报记者 谢梦

　　◎何时加息

　　美联储不愿意把话说太满

　　美联储货币政策委员会指出，在决定何时启动加息时，美联储将综合考虑劳动力市场指标、通胀指标和通胀预期、金融市场和国际市场情况等一系列因素。

　　美联储18日公布的季度经济预测显示，联邦基准利率在2015年和2016年将分别达到0.625％和1.875％，低于去年12月预测的1.125％和2.5％。这意味着美联储未来加息节奏或将慢于去年预期。

　　美联储还将今年美国经济增长预期从此前的2.6％至3％下调到2.3％至2.7％，显示美联储官员对美国经济前景持谨慎态度。

　　美联储主席耶伦表示，措辞的修改不意味着6月一定会加息，但也不排除6月加息的可能。分析人士指出，耶伦的表态是向市场传递美联储在加息时点和节奏上将保持灵活性。

　　华泰证券首席经济学家俞平康分析，和1月时的强烈乐观不同，美联储对经济增长的判断重回“温和”。这是近期内美联储首次就经济增长释放鸽派观点。2月美国新增非农就业人数大幅超预期，失业率降至5.5%，这支持了美联储对劳动市场状况持续改善的判断。作为另一个判断加息的重要依据，通货膨胀由于大宗商品价格的低迷处在较低位置，不过美联储仍维持1月时的判断，即虽然物价低迷不会立即好转，但中长期看通胀预期依然稳定。

　　◎影响几何

　　非美元货币面临贬值压力

　　“从当前来看，美联储有更多理由略微推迟加息，因此我们对加息时点的判断仍在6-9月的范围，9月概率较6月为大。”俞平康认为，首先，虽然劳动市场过热可能会推动长期通胀，但当前通胀不是过高而是过低，因此这方面的负面影响相对较小。其次，近期美元升值迅猛，过早加息会进一步推动美元升值，这对美国的出口和消费部门的负债都有负面影响，以致拖累经济活动的扩张。

　　俞平康指出，虽然美国股指处在高位，但目前还看不到适量延后加息时点引发系统性风险的微观泡沫机制。

　　“美国经济增长趋缓对于全球经济复苏的影响很难一概而论，但短期内美元的重整和回调会抑制全球热钱向美国集中的趋势，从而减轻我国汇率政策压力。”俞平康谈到，我国2月份外汇占款数据出现回升，预计贸易差额走高和直接投资回升贡献显著，结售汇或有加强，美联储决议和央行指引或使短期内人民币汇率出现升值动力，资本外流压力也将有所缓解。

　　受美联储政策会议不急于加息声明影响，大宗商品价格上涨。尽管美国原油库存继续攀升，但美元走弱增加了以美元计价的石油的投资吸引力，国际油价18日反弹。截至当天收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格涨幅为2.76％。5月交货的伦敦布伦特原油期货价格涨幅为4.49％。纽约金价18日微涨。

　　此前，由于美联储加息预期已将美元推向高位，衡量美元对6种主要货币的美元指数3月中旬一度突破100大关，创2003年以来最高。美欧货币政策背离进一步加剧了非美元货币的贬值压力。欧元、日元、英镑、澳元、新兴市场货币等黯然失色。拥有美元负债的国家和企业面临水涨船高的债务成本。

　　连线

　　中信银行总行金融市场专家刘维明：

　　美国经济没有人们普遍认为的好

　　中信银行总行金融市场专家刘维明认为，“美国经济数据总体来看，除了失业率外，其他大部分关键数据都没有实质好转。而就业数据的好转也是劳动参与率的降低导致，所以美国经济根本就没有人们普遍认为的好。

　　记者查阅相关资料发现，和光鲜靓丽的非农就业人数相比，美国实体经济其他方面的数据确实稍显不足。消费方面，零售业绩连续第3个月环比下降，消费者信心指数也从年初的98.1滑落至3月的91.2；工业数据方面，2月工业产值较上月增量由负转正，但也仅有0.1%的幅度；房地产市场上，2月新开工住房数低于预期，住房市场指数也从上年11月起逐渐走低；此外近期美元的升值和外部需求不振也造成了出口的下滑。这些因素一起导致了美联储对美国2015年经济增长预期由2.8%下调至2.5%。

　　此外，刘维明认为，美联储即便加息也不会那么快，速度和幅度更不会像市场预期那么大。对中国经济其实没有实质上的影响。间接对中国市场的影响就是可能导致人民币对美元汇率的调整步伐放缓，体现在资本市场和通胀率上。