日前，英大证券研究所所长李大霄在接受访谈时表示，创业板现状存在巨大泡沫，它的2000点相当于主板7000点，相当于日本4万点买股票，相当于台湾1.2万点买股票，非常接近纳斯达克、日本、台湾泡沫爆破前的估值水平，风险巨大。李大霄提醒低风险承受能力者远离创业板，高风险承受能力者最好把创业板资产配置比例降到1%以下。

　　新股票是一个巨大的泡沫

　　李大霄解释“黑五类”是指“小盘股”、“次新股”、“伪成长股”、“垃圾股”、“题材股”五类股票，因为这些股票的爆破期正式进入倒计时。它们为什么比较危险呢？“因为这五类股票非常容易引起特别是散户朋友的受骗上当，都可以说是A股里面比较热的，散户投资人比较喜欢的，是机构投资人和散户投资人共同制造的巨大泡沫。”“黑五类”经不起时间的检验，它的泡沫爆破不可逆转的，随着市场化、注册制、双向交易、国际化步伐的推进，市场逐步迈向成熟，那些高估的泡沫不合理的现象都会爆破。

　　这个道理在哪里呢？在前20年，很多股票发行还是受控的状态下，由于小股票的稀缺性，加上它具有股本的扩张性，大家都去追小股票，导致现在的结果，即小股票要比大股票贵5—10倍这样比较大的泡沫。

　　李大霄表示，新股票是一个巨大的泡沫，并认为“新股票就要比老股票贵好几倍，逻辑完全不成立的，非常荒谬、绝对荒唐，纯粹就是赤裸裸的泡沫，”为什么？因为新股票经过时间的推移会确定变成老股，但是很多新的投资人他没有经过中石油48.6元变6元的教训，所以就这么疯狂地追新股。

　　李大霄认为投资者本末倒置忽略了那些经过历史沉淀、能够经得起检验的老股票。他用朴素的语言讲述道，“观察一个董事长，观察一个上市公司应该跟踪一个比较长的时间，才能看得出来是真伪。很多人观察一个股票观察半天就买了，这肯定是比较轻率的，因为很多人用自己50年的积蓄去买了观察几分钟的股票显然还是非常轻率的。”

　　创业板2000点相当于主板7000点

　　证监会主席肖钢表示，多层次市场间转板机制是个较复杂的问题，今年将进行调研和试点，不会全面推开。目前考虑先从新三板跟创业板之间的转板机制进行试点，制定该转板方案是今年改革的重要工作之一。

　　李大霄认为，新三板的上市是门槛低，创业板比主板的门槛低，那创业板的估值水平应该比主板低，根据这个逻辑判断，创业板估值比主板高7倍，是必然要爆破的。

　　设想一下，如果创业板注册制逐渐推行，它的高估值能否延续呢？现阶段的估值水平已经超越了6124点，在挑战人类股市极限中的极限，现在买创业板相当于主板7000点买股票，相当于日本4万点买股票，相当于台湾1.2万点买股票，非常接近纳斯达克、日本、台湾泡沫爆破前的估值水平，风险巨大。李大霄提醒低风险承受能力者远离创业板，高风险承受能力者最好把创业板资产配置比例降到1%以下。

　　市场也有不同声音，齐鲁证券研报显示，新三板定位主要是为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务，其中不乏优质公司，发展前景广阔。目前市场流动性出现明显改善，估值水平开始向创业板和中小板靠拢，这预示着未来新三板市值成长空间较大，投资机会涌现。

　　目前我国已建立起了包括主板、中小板、创业板、新三板、区域性股权交易市场等在内的多层次资本市场体系。但仍有需要解决的问题，包括我国多层次资本市场有待发展完善；各层次市场之间没有建立转板机制；新三板市场挂牌的民营科技小公司众多，市场薄弱；作为多层次资本市场基础板块的区域股权交易市场等场外市场更为薄弱等问题。