■财富宝专家看市

　　银行股反弹表明权重蓝筹的调整时间和空间比较充分

　　银行小盘股领涨，存量资金仍是主角

　　□申万宏源证券 李青

　　昨日在证券牌照向银行发放的消息刺激下，券商板块大幅下跌带动股指大幅下跌，但午后银行股崛起带动股指逆转回升，使大盘收出长阳。

　　银行股的反弹表明权重蓝筹的调整时间和空间比较充分，具备了企稳反弹的动能，但要扭转调整趋势再起一波“大象起舞”的权重行情，显然还为时过早。就如我们前期分析的，流动性的宽松释放需要量变到质变的积累，目前行情还是以存量资金为主导。银行股午后走强主要受证券牌照发放以及兴业银行拟并购华福证券利好消息的刺激，但银行获得证券牌照的受益程度与券商受到的冲击程度显然不是一个级别。同时从市场走势也可看出，银行股领涨的是小盘品种，表明是存量资金运作为主。所以对于银行金融、“一带一路”、中字头等板块来说，短线已经企稳，并有反弹机会，这也有利于大盘股指的企稳，但市场赚钱效应依然要看以创业板为首的新兴成长板块。

　　上周五创业板的跳水，引发了创业板见顶的讨论。笔者认为创业板牛市并未结束，主题投资的结构行情仍将延续。驱动创业板牛市的主要原因有两个：一是市场流动性宽松，二是调结构的新兴产业发展趋势。目前这两个要素都没有改变。第一条市场流动性宽裕，在降息周期预期之下，还有进一步宽松的可能；第二条毋须多言，乃是经济持续增长的趋势和动力。前期也有详述，两会和宏观经济发展规划，对战略性新兴产业的发展都给予重点强调。市场目前担忧较多的是创业板市盈率偏高，不过产业趋势比市盈率更重要，不能以静态市盈率去简单类比新兴成长行业，市盈率的剪刀差也表明行业前景的迥异。

　　因此，中线对于创业板为首的新兴成长股不必动辄言顶，上周五创业板的跳水主要原因，一是权重板块下滑主板调整形成制压，二是新股发行压力，本周发行新股时间点略出意料（市场原本预计是两会后的3月下旬）；三是创业板冲到2000点整数关后暂时失去目标，出现短期调整。从创业板2013年以来的上升行情看，都是慢涨快跌，这也是典型的牛市特点。按前几月新股发行表现看，新股发行消息引起市场调整，而到申购期间就会企稳反弹或重拾升势，周一创业板率先反弹也是如此。

　　操作上，可以继续关注互联金融、移动支付、智慧城市、智能机器（工业4.0）、军工、网络安全、网游手游、基因测序等新兴板块，但对于其中的个股品种应区别对待，短期涨幅较大的品种可以适当逢高回避，而对于底部突破和低位启动的个股可予以关注。而对于权重蓝筹上套牢的投资者，目前已不必急于离场换股，可以等待反弹机会。